Imaginez un marché où, pendant plus d’un an, les ventes dépassent systématiquement les achats, jour après jour, sans répit. C’est exactement ce qui se passe actuellement dans l’univers des altcoins. Selon les données les plus récentes provenant d’analyses on-chain, la différence cumulative entre achats et ventes sur les exchanges centralisés pour les cryptomonnaies alternatives (hors Bitcoin et Ethereum) a plongé à un niveau terrifiant : -209 milliards de dollars. Un record absolu sur les cinq dernières années.
Ce chiffre n’est pas une simple statistique abstraite. Il raconte une histoire de désillusion, de capitulation progressive et d’un manque cruel de nouvelle demande. Alors que Bitcoin oscille autour de 67 000 dollars, loin de son sommet historique d’octobre 2025, les altcoins semblent enchaînés à une spirale descendante implacable. Mais que cache vraiment cette hémorragie ?
Une hémorragie sans précédent dans l’écosystème altcoin
Pour comprendre l’ampleur du phénomène, remontons au point de départ : janvier 2025. À cette époque, les volumes d’achat et de vente sur le marché spot des altcoins s’équilibraient presque parfaitement. L’indicateur de différence cumulée frôlait les zéro dollar. C’était le dernier moment où l’offre et la demande semblaient en harmonie.
Depuis lors, c’est une chute libre. Treize mois consécutifs de ventes nettes. Pas un seul mois de répit. Pas une seule période où les acheteurs auraient repris le dessus, même temporairement. Le compteur s’est emballé jusqu’à atteindre ce niveau extrême de -209 milliards. C’est plus qu’un simple ralentissement : c’est une redistribution massive de capitaux hors des altcoins.
« Ce n’est pas une simple correction. C’est treize mois de ventes nettes continues sur les exchanges spot. Les investisseurs retail ont disparu, les smart money ont pivoté ailleurs, et l’accumulation institutionnelle reste invisible. »
Cette citation résume parfaitement le sentiment dominant chez les analystes on-chain. Le marché n’est plus en phase d’attente ou de consolidation. Il est en pleine phase de distribution prolongée.
Pourquoi une telle violence dans la vente ?
Plusieurs facteurs se combinent pour expliquer cette pression vendeuse record. D’abord, la rotation des capitaux vers Bitcoin s’est accélérée dès le début du cycle haussier précédent. Beaucoup d’investisseurs ont préféré sécuriser leurs gains en BTC plutôt que de parier sur des projets plus risqués.
Ensuite, la participation retail – ces petits porteurs qui faisaient autrefois la pluie et le beau temps sur les memecoins et les layer-1 alternatives – s’est effondrée. Les volumes de recherche Google Trends pour la plupart des altcoins populaires sont au plus bas depuis des années. Les réseaux sociaux bruissent moins de FOMO que de résignation.
- Manque criant de narratifs forts et durables
- Épuisement après plusieurs cycles de pump & dump
- Concurrence accrue des nouveaux secteurs (IA, RWA, etc.)
- Absence de catalyseurs macroéconomiques clairs
Ces éléments cumulés créent un cercle vicieux : moins d’acheteurs → prix plus bas → plus de panique → encore moins d’acheteurs.
Bitcoin tient bon… mais pour combien de temps ?
Pendant que les altcoins saignent, Bitcoin affiche une résilience relative. Le 18 février 2026, la reine des cryptos s’échange autour de 67 500 dollars, en baisse notable par rapport à son pic d’octobre 2025 à plus de 125 000 dollars. Pourtant, cette correction de près de 46 % reste bien moins sévère que celle observée sur la plupart des altcoins.
La dominance de Bitcoin a grimpé jusqu’à environ 58 % selon plusieurs sources d’analyse. C’est un signal classique de marché bearish pour les alternatives : quand BTC domine, les altcoins souffrent disproportionnellement.
Mais même Bitcoin n’est pas à l’abri. Les flux entrants dans les ETF spot américains se sont inversés depuis plusieurs mois. Les institutions, qui avaient massivement acheté en 2024-2025, sont devenues vendeuses nettes. Ce retournement crée un vide de demande structurel qui pèse sur l’ensemble du marché.
Les leçons des cycles précédents
Historiquement, les phases prolongées de ventes nettes sur les altcoins ont souvent précédé des retournements majeurs… mais pas toujours immédiatement. En 2018-2019, la capitulation a duré de longs mois avant que le marché ne trouve un vrai plancher. En 2022, après l’effondrement de FTX, il a fallu attendre plusieurs trimestres pour voir une réelle reprise de la demande.
Ce qui change aujourd’hui, c’est l’ampleur et la durée. Treize mois sans interruption, c’est exceptionnel. Le précédent record de pression vendeuse prolongée était bien inférieur en intensité et en durée. Cela suggère que le marché actuel est dans une phase de purge particulièrement profonde.
« Les vrais bottoms arrivent quand la vente directionnelle s’épuise et que l’achat soutenu prend le relais. Nous n’en sommes pas encore là. »
Les analystes s’accordent : tant que l’indicateur reste profondément négatif et que les volumes d’achat ne reprennent pas de manière structurelle, il est prématuré de crier à la fin du bear market pour les altcoins.
Que font réellement les institutionnels ?
Contrairement aux cycles précédents, où l’on voyait parfois des baleines accumuler discrètement certains altcoins prometteurs, les données actuelles montrent très peu d’accumulation visible. Les portefeuilles institutionnels se concentrent massivement sur Bitcoin et, dans une moindre mesure, sur Ethereum.
Les altcoins, même les plus solides (Solana, XRP, Cardano, etc.), ne bénéficient pas du même intérêt. Les ETF Ethereum spot n’ont pas connu le même succès que ceux de Bitcoin. Les layer-2 et les DeFi blue-chips stagnent. Même les memecoins qui avaient explosé en 2024-2025 ont perdu leur momentum.
- Bitcoin reste le refuge principal
- Ethereum conserve un rôle d’infrastructure
- Les altcoins narratifs (AI, gaming, meme) manquent de traction durable
- Peu d’intérêt pour les mid-caps et small-caps
Cette hiérarchie claire explique pourquoi la douleur est concentrée sur les altcoins.
Perspectives pour le reste de l’année 2026
Est-il possible que cette pression vendeuse marque enfin le fond ? Certains le pensent. Les phases extrêmes de capitulation ont souvent coïncidé avec des bottoms locaux. Mais d’autres avertissent : sans catalyseur externe fort (baisse des taux majeure, adoption réglementaire positive, innovation technologique disruptive), la souffrance pourrait se prolonger.
Les premiers signes de reprise seraient :
- Retour à un équilibre ou à un net positif sur l’indicateur cumulatif
- Augmentation marquée des volumes d’achat spot
- Reprise de la dominance altcoin (baisse sous 50-52 % pour BTC)
- Entrée visible de capitaux institutionnels dans des altcoins sélectionnés
- Renouveau du narratif retail via les réseaux sociaux
Tant que ces conditions ne sont pas remplies, la prudence reste de mise.
Comment naviguer dans ce marché hostile ?
Pour les investisseurs qui souhaitent rester exposés, plusieurs stratégies émergent :
- Focus sur Bitcoin et Ethereum comme valeurs refuges relatives
- Accumulation patiente sur les altcoins solides lors des capitulations extrêmes
- Dollar-cost averaging (DCA) pour lisser les entrées
- Eviter les leviers excessifs dans un environnement aussi directionnel
- Surveiller les indicateurs on-chain hebdomadaires pour détecter un changement de tendance
La patience est sans doute la vertu la plus précieuse en ce moment.
Conclusion : la purge avant la renaissance ?
Le marché crypto a toujours alterné entre euphorie et désespoir. Aujourd’hui, nous sommes clairement dans la seconde phase. Les altcoins subissent une correction structurelle d’une violence rare, avec des ventes nettes cumulées qui battent tous les records des cinq dernières années.
Mais les cycles crypto ont aussi montré que les périodes les plus sombres précèdent souvent les plus belles lumières. La question n’est pas de savoir si le marché repartira un jour, mais quand et comment. Pour l’instant, la balance penche encore lourdement du côté des vendeurs. À nous d’observer, d’analyser et, peut-être, de commencer à préparer le prochain chapitre.
Le marché ne pardonne pas l’impatience. Mais il récompense parfois ceux qui savent attendre.
Point clé à retenir
Altcoins : -209 milliards de différence cumulée en 13 mois → pression vendeuse la plus extrême depuis 5 ans. Pas de signe clair de reversal imminent. Bitcoin tient, mais l’ensemble du marché reste fragile.
Et vous, comment vivez-vous cette phase ? Avez-vous déjà commencé à accumuler certains projets ou préférez-vous attendre un signal plus clair ?
