Imaginez une entreprise qui mise tout sur une seule idée : transformer sa trésorerie en une immense réserve de Bitcoin. C’est exactement ce que fait MicroStrategy depuis plusieurs années, sous la houlette de son dirigeant emblématique. Mais en ce début février 2026, alors que le Bitcoin oscille autour de 78 000 dollars après une correction marquée, l’action de la société connaît une dégringolade impressionnante. Les investisseurs s’interrogent : cette stratégie audacieuse est-elle en train de se retourner contre eux ?
Une stratégie Bitcoin qui défie les conventions
MicroStrategy n’est plus seulement une entreprise de logiciels d’analyse de données. Elle est devenue le plus grand détenteur corporate de Bitcoin au monde. Cette transformation radicale a commencé il y a plusieurs années, quand la direction a décidé de convertir une partie substantielle de ses liquidités en BTC. L’objectif ? Profiter de la croissance à long terme de la première cryptomonnaie tout en protégeant la valeur de l’entreprise contre l’inflation.
Aujourd’hui, la société détient plus de 713 500 bitcoins, acquis à un prix moyen d’environ 76 052 dollars par unité. Cela représente un investissement colossal de plus de 54 milliards de dollars. Chaque semaine ou presque, de nouvelles acquisitions sont annoncées, même lorsque le marché montre des signes de faiblesse. Cette persévérance impressionne autant qu’elle inquiète les observateurs.
La dernière acquisition en date
La semaine dernière, MicroStrategy a ajouté 855 bitcoins à son portefeuille pour environ 75,3 millions de dollars, soit un prix moyen de 87 974 dollars par BTC. Bien que ce volume soit plus modeste que les achats précédents, il confirme que la machine ne s’arrête pas. Même face à une baisse du prix du Bitcoin, la société continue d’acheter, convaincue que la tendance haussière reprendra de plus belle.
Cette opération a été financée par des mécanismes classiques pour l’entreprise : vente d’actions ou d’instruments financiers spécifiques. Cela permet de lever des fonds sans toucher directement aux réserves existantes, mais cela dilue aussi le capital et augmente la pression sur le cours de l’action.
Le Bitcoin rebondit toujours après les corrections sévères. L’histoire le prouve à maintes reprises.
Cette conviction guide chaque décision. Les dirigeants estiment que les baisses actuelles ne sont que temporaires et que le BTC atteindra de nouveaux sommets historiques dans les mois ou années à venir.
Des pertes non réalisées qui s’accumulent
Avec un prix du Bitcoin descendant brièvement sous les 75 000 dollars récemment, les bitcoins détenus par MicroStrategy ont vu leur valeur chuter temporairement en dessous du coût d’acquisition moyen. À un moment, les pertes latentes ont dépassé les 900 millions de dollars. Même si le BTC a rebondi légèrement au-dessus de 78 000 dollars, cette situation crée une tension palpable.
Pourtant, la société ne panique pas. Elle considère ces fluctuations comme normales dans un actif aussi volatil. L’approche reste la même : hodl (conserver) et continuer à accumuler lors des dips. Cette résilience force le respect, mais elle expose aussi l’entreprise à des risques systémiques si la correction se prolonge.
L’action MSTR en chute libre
Le cours de l’action MSTR reflète directement cette exposition massive au Bitcoin. Après avoir atteint des sommets impressionnants par le passé, il a perdu plus de 75 % depuis son plus haut historique. Actuellement autour de 140-150 dollars, il poursuit sa tendance baissière marquée.
Les investisseurs traditionnels, habitués à des valorisations basées sur les flux de trésorerie ou les bénéfices, peinent à comprendre cette décorrélation. L’action se comporte comme un proxy amplifié du Bitcoin, avec un levier supplémentaire dû à la dette et aux émissions d’actions. Quand le BTC baisse, MSTR amplifie le mouvement à la baisse.
Analyse technique : signaux baissiers très forts
En observant le graphique hebdomadaire, la situation apparaît claire. Le cours a cassé plusieurs niveaux techniques importants, confirmant une dynamique baissière puissante.
Le niveau Fibonacci clé franchi
Le prix a désormais glissé sous le retracement Fibonacci de 61,8 %, un seuil souvent considéré comme critique dans les tendances haussières. Cette cassure valide la poursuite de la baisse et ouvre la voie à des objectifs plus bas.
Les analystes surveillent désormais le support psychologique des 100 dollars. Une chute supplémentaire de 35 % environ depuis les niveaux actuels pourrait amener le cours à ce point bas. Ce scénario n’est pas exclu si le Bitcoin continue de corriger.
L’ADX confirme la force de la tendance
L’Average Directional Index (ADX) a grimpé à 33, son plus haut niveau depuis plusieurs mois. Cet indicateur mesure la force d’une tendance, indépendamment de sa direction. Un ADX élevé signale que les vendeurs dominent largement et que la momentum baissier s’accélère.
Combiné à la position du cours sous toutes les moyennes mobiles majeures et sous l’indicateur Supertrend, le tableau technique penche fortement en faveur d’une poursuite de la baisse à court et moyen terme.
Historique des corrections Bitcoin
Pour tempérer l’inquiétude, rappelons que le Bitcoin a connu des corrections sévères par le passé sans pour autant remettre en cause sa trajectoire haussière à long terme. Entre janvier et avril d’une année précédente, il avait perdu plus de 35 % avant de rebondir vers de nouveaux records. De même, entre 2021 et 2022, la chute avait dépassé 70 %, suivie d’une remontée spectaculaire jusqu’à plus de 126 000 dollars en 2025.
Ces exemples nourrissent l’optimisme des partisans de la stratégie. Ils estiment que la baisse actuelle n’est qu’une phase temporaire dans un cycle haussier plus large.
Les ressources financières restent solides
MicroStrategy dispose encore de marges de manœuvre importantes. Elle peut lever des fonds via la vente d’actions ordinaires (plus de 8 milliards de dollars potentiels) ou via divers instruments préférentiels comme les STRK, STRD ou STRC. Ces outils permettent de financer de nouvelles acquisitions même en période de faiblesse.
Cette flexibilité est un atout majeur. Tant que le marché croit en la vision à long terme, la société peut continuer son accumulation sans être forcée de vendre ses bitcoins.
Risques et scénarios possibles
Malgré ces atouts, plusieurs risques planent :
- Une prolongation de la correction Bitcoin pourrait accentuer les pertes latentes et éroder la confiance.
- La dilution du capital via les émissions répétées pourrait peser durablement sur le cours.
- Des changements réglementaires ou macroéconomiques pourraient affecter le marché crypto dans son ensemble.
À l’inverse, un rebond rapide du Bitcoin au-dessus des 90 000-100 000 dollars redonnerait de l’air à l’action MSTR et validerait pleinement la stratégie.
Conclusion : pari audacieux ou bombe à retardement ?
La stratégie de MicroStrategy divise profondément. Pour les uns, c’est une vision géniale qui positionne l’entreprise comme leader incontesté dans l’adoption institutionnelle du Bitcoin. Pour les autres, c’est une prise de risque excessive qui transforme une société cotée en un véhicule spéculatif à fort levier.
En février 2026, avec un risque estimé à 35 % de baisse supplémentaire sur l’action, les investisseurs doivent peser soigneusement les arguments. Ceux qui croient au potentiel explosif du Bitcoin à long terme pourraient y voir une opportunité d’achat. Les plus prudents préfèreront attendre des signes clairs de stabilisation.
Une chose est sûre : l’expérience MicroStrategy restera dans les annales comme l’un des paris les plus audacieux de l’histoire financière moderne. Suivre son évolution ces prochains mois s’annonce passionnant.
Points clés à retenir
- MicroStrategy détient 713 502 BTC à un coût moyen de 76 052 $
- Achat récent : 855 BTC pour 75,3 M$
- Action MSTR en forte baisse, risque de -35 % vers 100 $
- Signaux techniques baissiers confirmés (ADX élevé, cassure Fibonacci)
- Historique favorable aux rebonds du Bitcoin
Le marché crypto reste imprévisible, mais la détermination de MicroStrategy force l’admiration. Sera-t-elle récompensée par un bull run massif, ou paiera-t-elle le prix d’une exposition trop concentrée ? Les prochains mois apporteront des réponses cruciales.
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