Malgré l’urgence des enjeux environnementaux, la finance durable en Europe traverse une période délicate. Selon une étude publiée par Morningstar, les fonds verts européens les plus exigeants peinent à attirer de nouveaux capitaux depuis plusieurs mois, reflétant les défis de cette industrie en pleine transformation.
Un Contexte Réglementaire en Évolution
Le marché européen des fonds durables fait face à un durcissement de la réglementation visant à lutter contre le “greenwashing” ou éco-blanchiment. Le règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) classe les fonds en différentes catégories selon leur degré d’exigence en matière d’investissement responsable :
- Les fonds “Article 9”, les plus stricts, qui doivent avoir un objectif d’investissement durable
- Les fonds “Article 8”, moins contraignants, intégrant des critères ESG sans en faire un objectif central
- Les fonds “Article 6” sans critère ni objectif d’investissement durable
Or, les récentes directives de l’ESMA (autorité européenne des marchés financiers) imposent désormais des seuils minimums d’investissement durable pour les fonds utilisant les termes “ESG” ou “durable” dans leur dénomination. Une révision plus large du règlement SFDR est également attendue dans les prochains mois.
Des Encours en Baisse pour les Fonds Article 9
Dans ce contexte, les encours des fonds article 9 ont fondu de 6,2 milliards d’euros entre avril et juin, poursuivant une tendance baissière amorcée en septembre dernier. À l’inverse, les fonds article 8, moins exigeants, ont grossi de 14 milliards sur la même période, confirmant leur reprise.
Toutefois, ce n’est pas un très bon résultat si l’on compare avec les fonds article 6 qui ont attiré 107 milliards d’euros.
– Hortense Bioy, responsable recherche investissement durable chez Morningstar
Depuis le début de l’année, 30 fonds relevant des articles 8 et 9 ont déjà supprimé les termes ESG de leur dénomination. Un mouvement qui devrait s’accentuer dans les prochains mois avec l’entrée en vigueur des nouvelles directives.
La Finance Durable à un Tournant
Si les fonds verts représentent désormais 61% des actifs sous gestion en Europe, soit 6000 milliards d’euros, leur croissance marque le pas depuis 2022 et le début de la guerre en Ukraine. La finance durable traverse une période charnière, entre renforcement des exigences réglementaires et besoin de clarification des approches.
L’enjeu pour les acteurs de l’investissement responsable sera de regagner la confiance des investisseurs en apportant davantage de transparence et de crédibilité à leurs pratiques. Un défi crucial pour réorienter les flux financiers vers la transition écologique et sociale, au cœur des objectifs européens.
