Un milliard de dollars. C’est la somme colossale que Kalshi vient d’annoncer dans sa dernière levée de fonds. À une valorisation de quarante milliards, la plateforme de marchés de prédiction s’impose désormais comme l’un des acteurs les plus en vue de l’écosystème. Mais derrière ce chiffre impressionnant se cache une semaine bien plus riche : dix opérations de financement pour un total d’environ 1,24 milliard de dollars, sans compter une facilité de crédit institutionnelle distincte de 250 millions. Entre dette pour l’infrastructure d’intelligence artificielle, expansion des paiements en stablecoins et projets de tokenisation, le marché montre des signaux clairs de maturité.
Une semaine record qui redessine les priorités des investisseurs
Entre le 24 et le 30 octobre, les annonces se sont enchaînées à un rythme soutenu. Les données compilées à partir des sources spécialisées et des communiqués officiels des entreprises révèlent une concentration inhabituelle de capital. Kalshi domine largement le classement, mais HIVE, PhotonPay, Hyperbolic et plusieurs projets de plus petite taille complètent un tableau nuancé. On y trouve aussi bien des tours de table purement equity que de la dette, des ventes secondaires et des facilités de crédit institutionnelles.
Ce qui frappe, c’est la diversité des thématiques financées. Les marchés de prédiction, l’infrastructure de calcul pour l’IA, les solutions de paiement en monnaies stables, la conformité réglementaire et la tokenisation d’actifs traditionnels cohabitent dans le même panorama. Les investisseurs semblent privilégier des modèles capables de générer des volumes concrets et de s’inscrire dans des cadres réglementaires de plus en plus clairs.
Kalshi : le géant qui change d’échelle
Le 29 octobre, Kalshi a officialisé sa Series G d’un milliard de dollars. Wellington Management et Sequoia Capital ont co-mené l’opération. Autour d’eux se sont regroupés Baillie Gifford, Andreessen Horowitz, Coatue, CapitalG et Morgan Stanley Investment Management. La valorisation post-money atteint quarante milliards de dollars, un niveau qui place la société dans une catégorie réservée jusqu’ici à très peu d’acteurs du secteur.
L’entreprise indique que ces fonds serviront à accélérer les ventes institutionnelles, renforcer la distribution, développer de nouveaux produits et préparer une expansion internationale, notamment en Amérique latine et en Europe. Parmi les nouveautés annoncées figurent des indices, des contrats perpétuels sur actions individuelles et des marchés liés à la capacité de calcul. Kalshi revendique déjà plus de trente millions de comptes et un volume de transactions annualisé supérieur à mille milliards de dollars.
Ces chiffres illustrent une transformation profonde. Ce qui a commencé comme une plateforme de paris sur des événements politiques ou sportifs devient progressivement une infrastructure de marché capable d’attirer des acteurs institutionnels. Le capital frais doit permettre de franchir une nouvelle étape, loin des seuls marchés de prédiction grand public.
À retenir : un milliard de dollars, une valorisation de 40 milliards, plus de 30 millions de comptes et un volume annualisé supérieur à 1 000 milliards. Kalshi ne joue plus dans la même division.
HIVE et l’offensive sur l’infrastructure d’intelligence artificielle
Deux jours plus tôt, le 27 octobre, HIVE Digital Technologies a annoncé que sa filiale BUZZ Alpha Cloud avait conclu un accord de prêt d’environ 129 millions de dollars avec un prêteur institutionnel. Le financement, d’une durée de trois ans, porte un taux d’intérêt annuel fixe de 9 %. Il est destiné à l’acquisition de systèmes GPU Nvidia et d’infrastructures associées pour un déploiement au Canada, en soutien à un contrat déjà signé avec Cohere.
Le prêt est garanti par les équipements et les actifs liés. Une garantie à recours limité de BUZZ HPC complète le montage. HIVE précise qu’aucune action ordinaire ne sera émise et que le remboursement doit provenir des revenus générés par le contrat. Cette structure purement dette montre que certains acteurs miniers ou d’infrastructure préfèrent désormais mobiliser du capital sans diluer leurs actionnaires.
Le choix de l’intelligence artificielle n’est pas anodin. Alors que le minage de cryptomonnaies reste soumis à une forte volatilité énergétique et réglementaire, la location de capacité de calcul GPU offre des contrats plus prévisibles. HIVE transforme ainsi une partie de son expertise en infrastructure énergétique et de data centers vers un marché en pleine expansion.
PhotonPay : les stablecoins au service des entreprises
PhotonPay, société basée à Hong Kong, a clôturé un tour de Series C de 40 millions de dollars mené par Blockchain Capital. SBI Group a rejoint les investisseurs existants IDG Capital, GL Ventures et Lightspeed Faction. L’objectif est clair : étendre les portefeuilles multi-actifs, développer l’émission de cartes à l’échelle mondiale et renforcer les infrastructures de compensation locales.
La plateforme relie la liquidité des stablecoins aux réseaux bancaires et de paiement traditionnels. Elle s’adresse principalement aux entreprises qui ont besoin de solutions de dépenses et de règlement internationales. PhotonPay annonce un volume de transactions annualisé de 65 milliards de dollars à la fin du mois d’août et plus de 200 000 clients professionnels.
Ces chiffres placent l’entreprise dans le peloton de tête des solutions de paiement crypto destinées au B2B. L’arrivée de capital supplémentaire doit permettre d’accélérer le déploiement dans de nouvelles juridictions et d’intégrer davantage de monnaies stables et de réseaux locaux.
Les tours de table au-dessus de 15 millions se concentrent sur le calcul
Hyperbolic a annoncé le 27 octobre un tour de Series A1 de 30 millions de dollars mené par Walden Catalyst. Dell Technologies Capital, General Catalyst et Vista Equity Partners ont également participé. Les fonds soutiendront le développement du logiciel Forge, des services de coordination cloud et d’une place de marché dédiée à la capacité GPU.
Luxor, de son côté, a révélé un tour stratégique de 16 millions de dollars mené par CMT Digital, avec la participation de Canaan, MicroBT, Halo et Steelhead. L’opération mélange nouveaux fonds et ventes secondaires d’actions. Luxor compte étendre ses activités dans le matériel d’intelligence artificielle, les services cloud et les produits dérivés de capacité de calcul.
Ces deux opérations confirment que l’infrastructure de calcul est devenue l’un des thèmes prioritaires des investisseurs. La demande de GPU reste tendue, et les plateformes capables d’orchestrer l’offre et la demande ou de proposer des instruments financiers autour de cette capacité attirent naturellement le capital.
Les montants clés de la semaine
- Kalshi : 1 milliard de dollars (Series G)
- HIVE / BUZZ : environ 129 millions de dollars (dette)
- PhotonPay : 40 millions de dollars (Series C)
- Hyperbolic : 30 millions de dollars (Series A1)
- Luxor : 16 millions de dollars (tour stratégique)
Les tours plus modestes misent sur la conformité et les infrastructures de trading
Plusieurs levées inférieures à 10 millions de dollars ont également été annoncées. Predicate a levé 8 millions de dollars en Series A, toujours sous la direction de Blockchain Capital. Paxos a rejoint le tour en tant qu’investisseur stratégique. Le financement cumulé de la société atteint désormais 15 millions de dollars. Predicate développe des outils qui intègrent le screening de conformité directement dans les actifs numériques.
Cancore a annoncé 7,2 millions de dollars en seed, avec le soutien de Paper Ventures, dao5, ArkStream Capital et d’autres. L’objectif est de faciliter les connexions entre les actifs de la blockchain Canton et la liquidité des chaînes publiques.
Spicenet a obtenu 5 millions de dollars en Series A menés par dao5, avec la participation de Babylon et Astrarizon. Les fonds serviront à développer des produits de courtage, un lancement de token et la liquidité du réseau.
Mochatrade a clôturé un seed de 4,87 millions de dollars. CoinFund a mené l’opération, avec la participation de Coinbase Ventures. Le financement cumulé atteint désormais 5,56 millions de dollars après un pré-seed de 690 000 dollars.
Enfin, Birch Hill a levé 4 millions de dollars en seed sous la direction de Multicoin Capital. ParaFi, Castle Island Ventures et Nascent ont également participé. La société développe des infrastructures visant à faire migrer le crédit américain sur des blockchains publiques.
Les investissements non divulgués et les facilités de crédit
Au-delà des montants publics, plusieurs opérations restent partiellement opaques. Ibis a lancé ses activités avec une capacité de crédit de 250 millions de dollars fournie par FalconX, accompagnée d’un tour de pré-seed non divulgué auquel ont participé FalconX, Anchorage Digital et Innovating Capital.
IOSG Ventures a investi un montant non précisé dans Fun, un fournisseur d’infrastructures de paiement. ICE a pris une participation stratégique non divulguée dans Trade[XYZ], en lien avec des projets de marchés perpétuels réglementés aux États-Unis, sous réserve d’approbations. Enfin, la Stellar Development Foundation a investi un montant non communiqué dans Marketnode pour développer l’accès institutionnel aux produits financiers tokenisés en Asie-Pacifique.
Ces opérations, même sans chiffres exacts, illustrent l’intérêt croissant des acteurs institutionnels et des fondations de protocoles pour les infrastructures de paiement, de trading et de tokenisation.
Ce que révèle cette vague de financements
Trois tendances se dégagent clairement. Premièrement, les marchés de prédiction et les plateformes de trading réglementées attirent désormais des tickets très importants. Kalshi n’est plus un outsider : sa valorisation et la qualité de son actionnariat en font un acteur de référence.
Deuxièmement, l’infrastructure de calcul pour l’intelligence artificielle devient un thème central. HIVE, Hyperbolic et Luxor montrent que les sociétés liées à la crypto savent pivoter ou élargir leur offre vers la demande de GPU. Le capital suit cette migration.
Troisièmement, les solutions de paiement et de conformité destinées aux entreprises continuent de lever des fonds. PhotonPay, Predicate et plusieurs projets plus petits prouvent que le marché institutionnel et B2B reste prioritaire pour de nombreux investisseurs.
La présence de dette aux côtés de l’equity est également notable. HIVE a choisi un prêt plutôt qu’une dilution. Ibis s’appuie sur une facilité de crédit de 250 millions. Ces structures montrent une sophistication croissante des montages financiers dans le secteur.
« Le capital ne se contente plus de parier sur la croissance des volumes. Il recherche des modèles capables de générer des revenus récurrents, de s’inscrire dans des cadres réglementaires et de répondre à des besoins concrets d’entreprises et d’institutions. »
Les implications pour l’écosystème dans les mois à venir
Avec un milliard de dollars supplémentaires, Kalshi dispose désormais de moyens considérables pour accélérer son expansion internationale et le lancement de nouveaux produits. La concurrence sur les marchés de prédiction et les contrats perpétuels risque de s’intensifier, notamment face aux acteurs déjà établis et aux nouveaux entrants réglementés.
Du côté de l’infrastructure, la convergence entre minage, data centers et intelligence artificielle devrait se poursuivre. Les sociétés qui maîtrisent déjà la gestion de l’énergie et des sites de calcul ont un avantage structurel. Les financements de HIVE, Hyperbolic et Luxor suggèrent que ce mouvement n’en est qu’à ses débuts.
Les solutions de paiement en stablecoins, quant à elles, continuent de gagner du terrain auprès des entreprises. PhotonPay illustre la demande pour des outils qui relient liquidité crypto et réseaux bancaires traditionnels. Dans un contexte où les monnaies stables gagnent en adoption, ces plateformes ont vocation à devenir des infrastructures critiques.
Enfin, la tokenisation d’actifs de crédit et le développement de bridges entre blockchains privées et publiques montrent que le mouvement vers la finance on-chain ne se limite plus aux actifs purement numériques. Birch Hill et Cancore s’inscrivent dans cette dynamique de long terme.
Un marché qui gagne en maturité
La semaine du 24 au 30 octobre restera comme un moment marquant. Un total de 1,24 milliard de dollars en financements divulgués, complété par une facilité de 250 millions, témoigne d’un appétit toujours présent des investisseurs pour les projets crypto et crypto-liés capables de démontrer une traction réelle.
Kalshi, avec son milliard et sa valorisation de quarante milliards, concentre l’attention. Mais les autres opérations, qu’il s’agisse de dette pour l’IA, de rounds sur les paiements stables ou de tours seed sur la conformité et la tokenisation, dessinent un écosystème plus diversifié et plus mature.
Les prochains mois diront si cette dynamique se maintient. Pour l’instant, le message des investisseurs est clair : ils continuent de soutenir les projets qui allient innovation technologique, volumes concrets et capacité à s’inscrire dans un cadre réglementaire de plus en plus exigeant. La vague de financements de fin octobre en offre une illustration particulièrement frappante.
Dans un secteur souvent accusé de volatilité excessive, ces annonces rappellent que le capital patient et stratégique reste disponible pour les acteurs qui savent prouver leur valeur. Kalshi a franchi un cap symbolique. HIVE, PhotonPay et les autres suivent des trajectoires différentes mais complémentaires. Ensemble, ils confirment que l’écosystème continue d’attirer des montants significatifs, y compris dans des phases de marché moins euphoriques.
La suite dépendra de la capacité de ces entreprises à transformer le capital levé en produits adoptés, en volumes durables et en modèles économiques rentables. Pour Kalshi, l’enjeu sera de justifier sa valorisation hors norme. Pour HIVE, de livrer l’infrastructure promise dans les délais. Pour PhotonPay, d’étendre sa présence géographique sans diluer la qualité de service. Les investisseurs, eux, auront bientôt des indicateurs concrets pour juger du retour sur ces paris ambitieux.
Cette concentration de capital sur une seule semaine offre aussi un instantané précieux de l’état d’esprit du marché. Les thèmes prioritaires se dessinent nettement : marchés réglementés à fort volume, infrastructure de calcul pour l’IA, paiements professionnels en stablecoins, conformité intégrée et tokenisation d’actifs réels. Les projets purement spéculatifs ou sans traction mesurable semblent, pour l’instant, moins prioritaires.
Au final, la semaine du 24 au 30 octobre 2026 restera probablement dans les mémoires comme celle où Kalshi a rejoint le club très fermé des valorisations à plusieurs dizaines de milliards, tout en révélant un tissu d’opérations plus larges qui confirment la vitalité et la diversification de l’écosystème. Les prochains trimestres diront si ce momentum se prolonge ou s’il s’agissait d’un pic isolé. Pour l’heure, les chiffres parlent d’eux-mêmes.
