Quand un mineur de Bitcoin respecté comme Jiang Zhuoer décide de tout vendre sur ses positions en petits tokens DeFi, le marché entier retient son souffle. Ce 15 novembre 2026, alors que le Bitcoin touchait un plus bas intraday autour de 62 081 dollars, le fondateur du pool BTC.TOP a choisi de sortir complètement de ses actifs décentralisés à faible capitalisation. Il ne s’agit pas d’un simple trader anonyme. Jiang Zhuoer possède une voix écoutée dans l’écosystème minier et ses décisions de portefeuille sont scrutées comme des signaux. Son message était clair : les pertes restaient encore gérables, mais la vitesse de la baisse avait largement dépassé ses anticipations.
Un retournement de stratégie après la rupture des supports
Jusqu’à la veille, Jiang Zhuoer pensait encore que le marché entrait dans une phase de marché haussier prématuré, mal formé mais potentiellement durable. Il avait identifié deux niveaux techniques qu’il jugeait solides. Le premier, le point de contrôle volume situé à 63 853 dollars, devait selon lui tenir un moment. Le second, tiré du retracement de Fibonacci à 78,6 %, se situait à 64 100 dollars. Les deux ont cédé en quelques heures. Le Bitcoin a ensuite frôlé son seuil d’invalidation à 61 576 dollars, un niveau basé sur une zone de volume bas. L’écart final n’a été que de 505 dollars, soit environ 0,8 %. Une marge trop fine pour un trader qui avait déjà trop de risque sur les altcoins.
Face à cette rupture, Jiang a utilisé le rebond de la matinée pour clôturer l’intégralité de ses positions sur les petits tokens DeFi. Il a ensuite annoncé une pause temporaire dans ses activités de trading. Cette décision ne signifie pas un retrait total des cryptomonnaies. Son portefeuille restant est décrit comme hédgé, c’est-à-dire protégé par une combinaison de positions longues et courtes.
La structure précise de sa couverture
Jiang Zhuoer a détaillé sa construction : 100 % d’exposition longue sur Ethereum, 100 % d’exposition longue sur Bitcoin, et une position courte sur Bitcoin dimensionnée à 200 %. L’idée est simple en apparence. Le short de taille double doit compenser le risque des deux positions longues si le marché continue de baisser. En pratique, la protection dépend de la corrélation entre Bitcoin et Ethereum. Si l’ether chute davantage que le bitcoin, le hedge devient imparfait. Si les deux actifs se stabilisent, la structure permet de rester exposé sans être totalement nu.
Avant la chute du 15 novembre, Jiang avait prévu d’attendre un retour du Bitcoin vers ses niveaux précédents avant de clôturer le short. Le mouvement trop rapide l’a contraint à changer de plan. Les petits tokens DeFi, plus volatils et moins liquides, ont été jugés trop dangereux en cas de prolongation de la baisse. Il a reconnu publiquement que son scénario de moyen terme s’était révélé gravement erroné.
Le contexte de liquidations massives
La décision de Jiang s’inscrit dans un environnement de marché déjà sous pression. Sur les vingt-quatre heures précédentes, les liquidations totales ont atteint 1,96 milliard de dollars, dont près de 750 millions liés au seul Bitcoin. Parmi ces liquidations Bitcoin, environ 600,5 millions concernaient des positions longues. Les exchanges ont purement et simplement fermé les comptes de traders qui ne pouvaient plus fournir de collatéral. Même après le rebond technique depuis le plus bas, la pression vendeuse n’a pas disparu.
Les flux institutionnels confirment la faiblesse. Les retraits nets des ETF Bitcoin américains ont totalisé environ 1,91 milliard de dollars sur sept séances consécutives se terminant le 13 novembre. La seule journée du vendredi a représenté 185,4 millions de dollars de sorties. En parallèle, la prime Coinbase est restée négative pendant 51 jours d’affilée. Le Bitcoin s’échangeait 0,10 % moins cher sur Coinbase que sur Binance au dernier relevé disponible. Cette décote persistante est souvent interprétée comme un signe de demande institutionnelle américaine en berne.
Pourquoi les tokens DeFi ont payé le prix fort
Les petits tokens de finance décentralisée souffrent toujours davantage que le Bitcoin dans les phases de stress. Leur liquidité est plus faible, leur base d’investisseurs plus spéculative, et leur corrélation avec le bitcoin se renforce brutalement à la baisse. Quand les grands acteurs réduisent leur risque, ils vendent d’abord ce qui est le plus facile à liquider et le plus risqué. Jiang Zhuoer a simplement anticipé cette dynamique. En sortant avant une éventuelle cassure sous 57 800 dollars, il a limité l’exposition à un scénario qu’il juge encore possible : celui d’un marché déjà en phase avancée de cycle baissier.
À ce niveau de 57 800 dollars, Jiang estime que les pertes sur les petits tokens DeFi pourraient devenir nettement plus sévères. Il ne prétend pas que ce scénario soit déjà acté. Il le traite comme une condition de risque supplémentaire. Tant que le Bitcoin reste au-dessus, les altcoins conservent une chance de rebond. En dessous, la pression vendeuse pourrait s’accélérer de manière non linéaire.
Les rumeurs autour de Binance et de Coinbase
Dans le même temps, Jiang Zhuoer a dû répondre à des spéculations circulant sur les réseaux. Certains traders accusaient Binance d’avoir vendu massivement des cryptomonnaies pour récupérer des fonds perdus lors d’une faille de sécurité d’octobre. Jiang a rejeté cette théorie. Selon lui, les prix sur Binance n’étaient pas significativement plus bas que sur les autres grandes plateformes. Une vente forcée de cette ampleur aurait créé un écart de prix visible et durable.
Il a plutôt pointé du doigt la décote persistante de Coinbase. Certains opérateurs de marché y voient la trace d’une institution américaine majeure contrainte de vendre. Les hypothèses avancées vont de la faillite à un appel de marge en passant par une information non encore publique. Jiang reste prudent. Il ne désigne aucune institution précise et ne présente aucune preuve. Il se contente de noter que l’hypothèse existe et qu’elle mérite d’être surveillée.
La clarification sur Strategy
Dans un autre message, Jiang a également réagi à des rumeurs concernant Strategy. Des spéculations affirmaient que la société aurait mis en gage ses propres actions comme collatéral pour des emprunts. Après avoir examiné les documents publics, Jiang a indiqué qu’il n’avait trouvé aucune trace de ce montage. Les financements visibles reposent plutôt sur des obligations convertibles et d’autres instruments classiques. Cette précision vise à calmer une partie de la spéculation qui alimentait l’anxiété du marché.
Une pause pour réévaluer le marché
Jiang Zhuoer a choisi de suspendre temporairement ses opérations de trading. Cette décision n’est pas anodine. Elle traduit une reconnaissance que le scénario initial était trop optimiste et que la volatilité actuelle demande une remise à plat. Beaucoup de traders professionnels adoptent la même attitude après une série de pertes ou de surprises. S’éloigner des écrans permet de retrouver de la distance et d’éviter les décisions émotionnelles.
Dans le même temps, d’autres figures de l’industrie ont diffusé des messages de prudence. Le fondateur de OneKey a notamment conseillé d’éviter le levier et les altcoins spéculatifs, de privilégier le Bitcoin en spot et de conserver suffisamment de liquidités pour les dépenses courantes. Ces appels à la prudence se multiplient lorsque les liquidations dépassent le milliard de dollars en vingt-quatre heures.
Les leçons pour les investisseurs particuliers
L’épisode Jiang Zhuoer offre plusieurs enseignements concrets. Premièrement, même les traders expérimentés se trompent sur le timing et sur la force d’un mouvement. Deuxièmement, les positions sur les petits tokens DeFi doivent être dimensionnées en fonction d’un scénario de stress sévère, pas seulement d’un scénario de base. Troisièmement, un hedge n’est vraiment efficace que s’il est calibré et réévalué régulièrement. Une structure 100 % long Bitcoin + 100 % long Ethereum + 200 % short Bitcoin peut paraître neutre sur le papier, mais elle dépend entièrement de la corrélation réelle entre les deux actifs.
Les investisseurs qui ont suivi Jiang dans ses positions DeFi ont probablement subi des pertes. Ceux qui ont adopté une approche plus défensive, avec une part importante de cash ou de stablecoins, ont mieux traversé la tempête. La question n’est pas de savoir qui a raison sur le prochain mouvement, mais qui conserve la capacité de rester dans le marché sans être liquidé.
Le Bitcoin entre deux niveaux critiques
Après avoir touché 62 081 dollars, le Bitcoin a rebondi vers la zone des 65 400 dollars. Ce rebond ne change pas le bilan sur sept jours : une baisse d’environ 14 %. Les niveaux de volume et les retracements Fibonacci restent des repères utiles, mais ils ne constituent pas des murs infranchissables. Le marché a déjà prouvé qu’il pouvait les traverser rapidement lorsque la pression vendeuse s’intensifie.
Le prochain test important se situe autour de 57 800 dollars. Une cassure de ce niveau dans un contexte de cycle baissier avancé pourrait provoquer une nouvelle vague de ventes sur les altcoins. À l’inverse, une stabilisation au-dessus de 63 000-64 000 dollars redonnerait un peu d’oxygène aux positions plus risquées. Pour l’instant, le marché reste dans une zone d’incertitude élevée.
La psychologie du trader expérimenté
Ce qui frappe dans le message de Jiang Zhuoer, c’est l’absence de déni. Il reconnaît que sa prévision de moyen terme était sérieusement fausse. Il assume d’avoir sous-estimé la vitesse de la baisse. Il choisit de sortir des positions les plus risquées plutôt que de s’obstiner. Cette capacité à admettre l’erreur et à réduire le risque est souvent ce qui distingue les traders qui survivent sur le long terme de ceux qui disparaissent après une mauvaise série.
Dans un marché où les récits haussiers se succèdent à une vitesse impressionnante, la capacité de se remettre en question devient un avantage compétitif. Jiang n’a pas tenté de justifier a posteriori un scénario qui ne tenait plus. Il a simplement ajusté son exposition et annoncé une pause.
Impact potentiel sur l’écosystème minier
En tant que fondateur de BTC.TOP, Jiang Zhuoer occupe une place particulière. Les mineurs sont souvent perçus comme des acteurs de long terme, moins sensibles aux fluctuations quotidiennes. Quand l’un d’entre eux décide de liquider des positions spéculatives et de se mettre en retrait, cela envoie un signal supplémentaire de prudence. Les revenus miniers dépendent du prix du Bitcoin. Une baisse prolongée sous certains seuils peut rendre une partie de l’équipement non rentable et forcer des ventes de réserves.
Même si Jiang n’a pas évoqué de difficultés opérationnelles pour son pool, son attitude reflète une vigilance accrue face à la volatilité. Les mineurs qui conservent une trésorerie solide et une gestion de risque stricte traversent mieux ces phases. Ceux qui ont trop misé sur des altcoins ou sur un levier excessif se retrouvent rapidement sous pression.
Les flux institutionnels restent un indicateur clé
Les sorties massives des ETF Bitcoin américains constituent un élément de fond important. 1,91 milliard de dollars de retraits sur sept séances ne relèvent pas d’un mouvement anecdotique. Ils traduisent une réduction d’exposition de la part d’investisseurs institutionnels ou de gestionnaires d’actifs. Tant que ces flux restent négatifs, il est difficile d’imaginer un retournement durable du sentiment.
La décote Coinbase prolonge ce diagnostic. Une prime négative pendant 51 jours consécutifs indique que la demande américaine reste faible par rapport à d’autres places. Si une institution majeure était effectivement contrainte de vendre, cela expliquerait une partie de la pression. Sans confirmation, cette hypothèse reste speculative, mais elle mérite d’être suivie.
Que retenir de cet épisode
Jiang Zhuoer a vendu l’ensemble de ses petits tokens DeFi, a conservé une structure hédgée sur Bitcoin et Ethereum, et a annoncé une pause de trading. Le Bitcoin a cassé deux supports qu’il jugeait importants et a frôlé son niveau d’invalidation. Les liquidations ont dépassé 1,96 milliard de dollars en vingt-quatre heures. Les flux institutionnels restent négatifs. Le niveau de 57 800 dollars devient un seuil de vigilance pour les altcoins.
Dans un marché aussi rapide, la gestion du risque prime souvent sur la recherche du prochain grand mouvement. Sortir des positions trop risquées, admettre une erreur de timing et prendre du recul constituent des gestes de professionnalisme. Les prochains jours diront si le rebond vers 65 400 dollars était un simple soulagement technique ou le début d’une stabilisation plus durable. Pour l’instant, la prudence reste de mise, et les décisions de traders expérimentés comme Jiang Zhuoer continuent d’éclairer la route pour de nombreux participants.
Le marché des cryptomonnaies a toujours su surprendre. Des phases de panique suivies de rebonds violents font partie de son ADN. Ce qui change, c’est la maturité progressive de certains acteurs. En choisissant de réduire son exposition plutôt que de doubler la mise, Jiang Zhuoer a rappelé une vérité simple : survivre d’abord, performer ensuite. Cette leçon, plus encore que les niveaux techniques, mérite d’être retenue par tous ceux qui naviguent dans ces eaux volatiles.
Au-delà des chiffres et des graphiques, cet épisode illustre la difficulté de maintenir une conviction forte lorsque le prix se retourne brutalement. Beaucoup de participants avaient intégré un scénario de marché haussier naissant. La réalité des liquidations et des sorties d’ETF a imposé une révision rapide. Ceux qui ont su adapter leur positionnement limitent les dégâts. Ceux qui ont refusé d’admettre le changement de régime paient encore le prix de leur rigidité.
La suite dépendra en grande partie de la capacité du Bitcoin à reconquérir durablement la zone des 64 000-65 000 dollars et de l’évolution des flux institutionnels. Tant que les retraits d’ETF se poursuivent et que la prime Coinbase reste négative, le biais reste prudent. Une amélioration de ces indicateurs pourrait rouvrir la porte à une reprise des positions plus agressives. Pour le moment, la stratégie de Jiang Zhuoer – sortie des petits tokens DeFi, couverture active et pause de trading – apparaît comme une réponse rationnelle à un environnement devenu trop chaotique pour ses anticipations initiales.
Les prochains mouvements de prix diront si cette prudence était justifiée ou excessive. Dans tous les cas, l’épisode restera un cas d’école de gestion de risque en situation de stress de marché. Observer comment un acteur influent ajuste son portefeuille en temps réel offre plus d’enseignements que de nombreuses analyses théoriques. C’est précisément ce que les participants attentifs retenront de cette journée du 15 novembre 2026.
