L’expiration de 2,5 milliards de dollars d’options BTC : un tournant décisif pour le prix ?
Ce 13 février 2026 marque une journée clé pour Bitcoin. Environ 2,5 milliards de dollars d’options sur BTC arrivent à échéance, selon les données des principales plateformes de dérivés. Cet événement n’est pas anodin : les expirations d’options de cette ampleur influencent souvent les mouvements de prix à court terme, car les market makers ajustent leurs couvertures en achetant ou vendant du spot et des futures.
Bitcoin évolue actuellement autour de 66 000 à 68 000 dollars, après avoir perdu près de 50 % depuis son sommet historique à plus de 126 000 dollars enregistré en octobre dernier. Cette chute brutale reflète un sentiment baissier dominant, amplifié par une réduction des volumes sur les marchés spot et dérivés.
Comprendre le mécanisme des expirations d’options
Les options donnent le droit, sans obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) Bitcoin à un prix fixé à l’avance. À l’expiration, les contrats sont réglés, souvent en cash pour les cryptos. Les market makers, qui vendent ces contrats aux traders, hedgent leur risque en prenant des positions opposées sur le marché spot ou futures.
Quand des milliards d’options expirent simultanément, ces ajustements de hedges peuvent créer une pression acheteuse ou vendeuse temporaire. Souvent, le prix tend à se diriger vers le niveau de max pain, le point où le plus grand nombre d’options expirent sans valeur intrinsèque, maximisant les pertes pour les acheteurs d’options.
Dans le cas présent, le max pain se situe autour de 74 000 dollars. Avec Bitcoin loin en dessous (environ 6 000 à 8 000 dollars de décalage), une attraction vers le haut pourrait se produire si les flux de hedging l’emportent. Mais la tendance baissière actuelle pourrait tout aussi bien l’ignorer.
Analyse du ratio put/call et des indicateurs de sentiment
Le ratio put/call pour ces options expirantes est de 0,72, ce qui signifie plus de calls que de puts. Cela indique un biais haussier résiduel parmi les positions ouvertes, même si le marché spot est en pleine correction. Les calls dominants suggèrent que beaucoup de traders pariaient encore sur un rebond avant la chute récente.
Parallèlement, les volumes sur les futures ont baissé de 18 %, et l’open interest total a reculé légèrement. Cela traduit un débouclage de positions plutôt qu’une entrée massive de nouveaux shorts ou longs. Le marché semble en phase de digestion après la forte volatilité du début d’année.
Les expirations massives créent souvent une volatilité accrue, mais ne changent pas la tendance de fond sans catalyseur externe fort.
Cette citation illustre bien la prudence nécessaire : l’événement d’aujourd’hui peut secouer les prix sur quelques heures, mais la direction à moyen terme dépendra d’autres facteurs.
Le contexte technique : une tendance baissière affirmée
Sur le graphique journalier, Bitcoin affiche une série de plus bas et plus hauts descendants. Il se trouve sous la moyenne mobile 50 jours (environ 75 000 dollars) et très loin de la 200 jours (autour de 92 500 dollars). Cette configuration renforce le contrôle des vendeurs.
Les bandes de Bollinger s’élargissent, signe de volatilité croissante, et le prix colle souvent à la bande inférieure – typique des phases de capitulation prolongée. L’indice de force relative (RSI) oscille autour de 29, en zone de survente extrême, mais sans divergence haussière claire pour l’instant.
Les supports clés à surveiller se situent à 65 000-66 000 dollars, puis le niveau psychologique de 60 000 dollars. Une cassure sous ces zones ouvrirait la voie à une poursuite de la baisse. À la hausse, il faudrait reconquérir durablement 74 000-76 000 dollars pour espérer un soulagement vers 80 000 dollars.
Facteurs macroéconomiques et on-chain en toile de fond
La correction de Bitcoin s’inscrit dans un environnement plus large. Après l’euphorie post-halving et les attentes liées à des politiques pro-crypto, le marché digère maintenant les incertitudes macro. Les volumes spot ont chuté à 47 milliards de dollars sur 24 heures, en baisse de 11 %, signe d’un intérêt refroidi.
Du côté on-chain, les flux vers les exchanges ont augmenté lors des phases de vente, mais la tendance récente montre une certaine stabilisation. Certains analystes estiment que le risque-récompense s’améliore après cette purge, avec des holders à long terme qui accumulent discrètement.
- Capitulation potentielle en cours
- Réduction de l’effet de levier excessif
- Retour possible des acheteurs value à ces niveaux
Ces éléments pourraient poser les bases d’un rebond technique une fois la pression vendeuse épuisée.
Ethereum suit la même trajectoire
En parallèle, 420 millions de dollars d’options sur Ethereum expirent également aujourd’hui. Le ratio put/call est de 0,85 et le max pain à 2 100 dollars. ETH trade autour de 1 900-2 000 dollars, confirmant la corrélation forte avec Bitcoin dans cette phase baissière.
Une résolution simultanée des deux marchés pourrait amplifier les mouvements, surtout si la volatilité implicite reste élevée.
Scénarios possibles post-expiration
Plusieurs trajectoires se dessinent selon l’issue de l’expiration :
- Attraction vers le max pain : si les hedges poussent le prix vers 74 000 dollars, un squeeze haussier temporaire pourrait survenir, soulageant les shorts.
- Continuation baissière : la tendance de fond domine, et Bitcoin teste les supports inférieurs sans rebond significatif.
- Volatilité neutre : le marché absorbe l’événement sans direction claire, avec un range resserré post-08:00 UTC.
Historiquement, les grosses expirations créent un pic de volatilité intraday, suivi souvent d’un retour au calme – ou d’une accélération si un catalyseur externe apparaît.
Perspectives à moyen terme pour Bitcoin
Au-delà de l’événement d’aujourd’hui, plusieurs questions se posent pour 2026. La correction actuelle ressemble-t-elle à un simple reset après l’euphorie de fin 2025, ou marque-t-elle le début d’un bear market prolongé ?
Les indicateurs de survente extrême invitent à la prudence haussière, mais sans confirmation technique (divergence RSI, volume acheteur), il est prématuré de crier au bottom. Les niveaux de 60 000 dollars et même plus bas restent envisageables si la confiance ne revient pas rapidement.
Pourtant, Bitcoin a prouvé à maintes reprises sa résilience. Les cycles passés montrent que les phases de capitulation forgent souvent les bases des prochains bull runs. Les investisseurs patients pourraient y voir une opportunité, tandis que les traders court terme doivent naviguer avec une gestion du risque stricte.
Conclusion : vigilance et stratégie adaptative
L’expiration de ces 2,5 milliards de dollars d’options représente un test majeur pour le marché crypto en ce début d’année 2026. Que le prix soit attiré vers le haut ou qu’il poursuive sa glissade, cet événement rappelle l’importance des dérivés dans la formation des prix à court terme.
Les traders avertis surveilleront les flux post-expiration, les volumes et le comportement autour des niveaux clés. Pour les hodlers, cette phase de turbulence pourrait n’être qu’une parenthèse dans un cycle plus large. Une chose est sûre : Bitcoin ne cesse de surprendre, et février 2026 ne dérogera peut-être pas à la règle.
