Imaginez un seul produit financier qui, en moins d’un an, rapporte plus que des décennies de fonds stars chez le plus grand gestionnaire d’actifs du monde. C’est exactement ce qui vient d’arriver à BlackRock avec son ETF Bitcoin spot. Le chiffre donne le vertige : 70 milliards de dollars d’encours en 341 jours seulement. Et pourtant, derrière cette performance hors norme se cache une révolution silencieuse qui redessine les contours de la finance traditionnelle.
Le géant de Wall Street valide définitivement Bitcoin
Lorsque BlackRock a déposé sa demande d’ETF Bitcoin spot début 2023, beaucoup y voyaient un simple coup marketing. Douze mois plus tard, le verdict est sans appel : l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) est devenu le produit le plus rapidement rentable de l’histoire du groupe. Cristiano Castro, directeur du développement chez BlackRock Brésil, l’a confirmé sans détour : « C’est aujourd’hui notre ligne de produits la plus profitable. »
Derrière cette phrase apparemment anodine se cache une réalité chiffrée impressionnante. Avec des frais de gestion de 0,25 % (ramenés à 0,12 % la première année pour les gros encours), l’ETF génère déjà environ 245 millions de dollars de revenus annuels. À titre de comparaison, certains fonds phares du groupe, pourtant lancés il y a vingt ou trente ans, rapportent moins.
Des chiffres qui défient l’entendement
Pour bien comprendre l’ampleur du phénomène, revenons sur les statistiques clés :
- 70 milliards de dollars d’actifs sous gestion en 341 jours
- Plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin détenue par l’ETF
- 52 milliards de dollars de souscriptions nettes sur la première année
- Record absolu de vitesse de collecte pour un ETF toutes catégories confondues
- Près de 100 milliards de dollars investis dans l’ensemble des produits Bitcoin du groupe (USA, Brésil, Europe)
Ces chiffres ne sont pas seulement impressionnants : ils sont historiques. Aucun lancement d’ETF, même ceux sur l’or ou les obligations d’État, n’avait connu une telle trajectoire. BlackRock lui-même avoue que les flux ont largement dépassé ses prévisions internes les plus optimistes.
Pourquoi cet ETF cartonne autant ?
Plusieurs facteurs expliquent ce succès fulgurant. D’abord, l’effet de légitimation. Quand le numéro un mondial de la gestion d’actifs (13 400 milliards sous gestion) se lance dans le Bitcoin, cela envoie un signal extrêmement fort aux investisseurs institutionnels. Les family offices, les fonds de pension et même certains fonds souverains n’ont plus d’excuse pour rester à l’écart.
Ensuite, la simplicité du produit. Contrairement à l’achat direct de Bitcoin (qui nécessite un wallet, la gestion des clés privées, etc.), l’ETF s’achète comme une action classique. Il apparaît directement dans les portefeuilles gérés, les comptes retraite 401(k), et même certains comptes d’assurance-vie. C’est la porte d’entrée parfaite pour des milliards de dollars qui attendaient en liquidités.
« Les ETF ont démocratisé l’accès au Bitcoin comme jamais auparavant. Ce n’est plus un actif de geeks, c’est un actif de portefeuille institutionnel standard. »
Une adoption qui dépasse les frontières
Le phénomène n’est pas limité aux États-Unis. Au Brésil, le fonds BDR iShares Bitcoin Trust a également rencontré un succès retentissant. En Europe, les ETP Bitcoin existants (déjà accessibles avant 2024) ont vu leurs encours gonfler grâce à l’effet d’entraînement américain. Au total, la galaxie BlackRock détient désormais près de 5 % de tous les bitcoins en circulation à travers ses différents produits.
Cette concentration pose d’ailleurs des questions intéressantes : un seul acteur financier détient désormais plus de Bitcoin que la plupart des États-nations. C’est une évolution que peu auraient imaginée il y a encore cinq ans.
La volatilité ? Un non-événement pour les institutionnels
On entend souvent dire que Bitcoin reste trop volatil pour les grands investisseurs. Les chiffres racontent pourtant une autre histoire. Même lors des corrections de 20 % ou 30 %, les sorties nettes restent marginales. Pourquoi ? Parce que les institutionnels adoptent une vision de long terme et utilisent les ETF précisément pour lisser cette volatilité.
Cristiano Castro le résume parfaitement : « Les sorties liées aux mouvements de prix font partie du jeu normal. L’important, c’est que l’ETF offre la liquidité nécessaire pour entrer et sortir sans friction. » Traduction : les institutionnels ne paniquent plus, ils arbitrent.
Et les autres gestionnaires dans tout ça ?
BlackRock n’est pas seul, bien sûr. Fidelity, Ark Invest, Bitwise ou Grayscale se battent aussi sur ce marché. Mais l’avantage du leader est écrasant : marque reconnue, réseau de distribution inégalé, frais compétitifs et surtout la capacité à absorber des flux massifs sans dévier le prix du sous-jacent grâce à des partenariats solides avec Coinbase et d’autres dépositaires.
Résultat : IBIT représente à lui seul plus de 50 % des flux totaux vers les ETF Bitcoin spot américains. C’est ce qu’on appelle un winner-takes-most market.
Que nous dit cette success-story sur l’avenir de la finance ?
Au-delà des chiffres, l’histoire de l’ETF BlackRock est celle de la normalisation définitive du Bitcoin. Ce qui était encore considéré comme un actif spéculatif il y a deux ans entre désormais dans les portefeuilles les plus conservateurs. Les conseillers financiers qui refusaient d’en parler à leurs clients il y a un an le recommandent aujourd’hui à 5-10 % d’allocation.
Cette évolution a des conséquences profondes :
- Le prix du Bitcoin devient de plus en plus corrélé aux flux institutionnels plutôt qu’aux cycles spéculatifs retail
- La volatilité à long terme devrait continuer à diminuer
- Les altcoins pourraient souffrir d’un effet d’aspiration vers Bitcoin (le « Bitcoin maximalism » institutionnel)
- De nouveaux produits (ETF Ethereum spot, ETF panier crypto, etc.) sont déjà en préparation
Le plus fascinant reste peut-être la vitesse à laquelle tout cela s’est produit. En janvier 2024, les ETF Bitcoin spot n’existaient pas aux États-Unis. En décembre 2025, ils représentent déjà l’un des produits financiers les plus profitables de la planète. C’est une accélération que même les plus optimistes du secteur crypto n’avaient pas anticipée.
Et l’histoire est loin d’être terminée. Avec l’arrivée probable d’options sur ces ETF, l’inclusion dans de nouveaux types de comptes retraite, et l’extension à d’autres juridictions, les 70 milliards d’aujourd’hui pourraient n’être qu’un début.
Comme le disait Warren Buffett il y a quelques années : « Le Bitcoin, c’est du poison pour rats. » Aujourd’hui, le plus grand gestionnaire d’actifs du monde en a fait son produit vedette. La finance traditionnelle vient peut-être de vivre son moment « Netscape » : celui où un nouvel actif entre irrémédiablement dans le mainstream.
