Imaginez la scène : il y a encore deux ans, prononcer « XRP » et « ETF » dans la même phrase faisait rire les régulateurs. Aujourd’hui, le 10 décembre 2025, le Cboe BZX Exchange vient officiellement d’approuver la cotation du 21Shares Core XRP Trust sous le ticker TOXR. Ce n’est pas une simple ligne dans un dossier SEC. C’est la fin d’une ère et le début d’une nouvelle donne pour l’un des actifs les plus controversés de la décennie.
Un feu vert qui change absolument tout
Le document déposé hier soir auprès de la Securities and Exchange Commission est clair : le Cboe certifie être prêt à lister le fonds dès que les dernières formalités d’émission seront bouclées. En langage de marché, cela signifie que le lancement pourrait intervenir dès la semaine prochaine, voire avant Noël si tout se passe bien.
Ce qui rend cette approbation particulièrement explosive, c’est le contexte. Depuis le règlement définitif du procès SEC contre Ripple en mars 2025 (qui a confirmé que les ventes secondaires de XRP ne constituent pas des titres), les vannes sont grandes ouvertes. Quatre ETF spot XRP sont déjà actifs et approchent collectivement le milliard de dollars d’actifs sous gestion. L’arrivée de 21Shares, acteur respecté et déjà présent sur Bitcoin et Ethereum, risque de faire passer ce marché à une toute autre échelle.
Les caractéristiques qui font la différence
Le produit 21Shares ne se contente pas de suivre le troupeau. Il arrive avec plusieurs atouts majeurs qui le distinguent nettement de la concurrence.
Premièrement, les frais : seulement 0,30 % par an, calculés quotidiennement et payés directement en XRP. Pas de frais cachés, pas de surprise. C’est l’un des sponsor fees les plus bas du marché des ETF crypto alternatifs.
Deuxième point fort : la structure de custody. Contrairement à certains concurrents qui misent tout sur un seul gardien, 21Shares a opté pour un modèle multi-custodian ultra-sécurisé :
- Coinbase Custody Trust Company
- Anchorage Digital Bank National Association
- BitGo Trust Company
Trois institutions régulées, trois clés différentes, zéro point de défaillance unique. Pour les investisseurs institutionnels, c’est un argument massue.
Troisième élément : le seed capital. Ripple Markets a injecté 100 millions de XRP, soit environ 226 millions de dollars au cours actuel (2,00 $). Ce n’est pas un petit coup de pouce marketing : c’est la plus grosse mise initiale jamais vue pour un ETF altcoin.
Comment fonctionne concrètement cet ETF ?
Le fonds suivra le CME CF XRP-Dollar Reference Rate – New York Variant, le même indice utilisé par les contrats à terme XRP du CME depuis 2024. Cet indice est calculé à partir des principales plateformes regulées et bénéficie déjà de la confiance des institutions.
Les créations et rachats de parts pourront se faire :
- En nature (in-kind) : les Authorized Participants déposent ou retirent directement des XRP
- En cash : pour les acteurs qui préfèrent éviter la manipulation directe de l’actif
Cette flexibilité est cruciale pour attirer à la fois les hedge funds traditionnels et les crypto-natifs.
« Nous voulions créer le produit le plus institutionnel possible, tout en gardant une exposition pure au prix du XRP », a déclaré un porte-parole de 21Shares à la presse spécialisée.
Pourquoi ce timing est absolument parfait
Regardons les chiffres du marché actuel. Depuis le lancement des premiers ETF XRP fin novembre, les flux entrants dépassent déjà 900 millions de dollars. Les volumes journaliers sur les produits existants oscillent entre 80 et 150 millions de dollars – des chiffres que les premiers ETF Ethereum ETFs avaient mis six mois à atteindre.
Plusieurs facteurs expliquent cette adoption fulgurante :
- Clarté réglementaire totale après le règlement Ripple/SEC
- Adoption croissante de RippleNet par les banques (plus de 900 institutions dans 55 pays)
- Lancement réussi du stablecoin RLUSD qui renforce l’écosystème
- Performance du prix XRP : +340 % depuis janvier 2025
Dans ce contexte, l’arrivée d’un acteur comme 21Shares ressemble à une cerise sur un gâteau déjà bien garni.
Quel impact attendre sur le prix du XRP ?
Les analystes sont unanimes : l’effet ETF a toujours été massif sur les actifs sous-jacents. Bitcoin a gagné 80 % dans les trois mois suivant le lancement des premiers ETF spot en janvier 2024. Ethereum a pris 120 % après son propre feu vert.
Pour XRP, plusieurs grandes banques d’investissement tablent désormais sur un prix compris entre 5 et 8 dollars d’ici fin 2026, porté par :
- Les inflows institutionnels massifs
- La tokenisation des paiements transfrontaliers
- La réduction progressive de l’offre disponible (burn mechanism + custody)
Certains analystes plus optimistes (Standard Chartered, Bernstein) parlent même d’un scénario à 15 dollars si l’adoption bancaire continue à ce rythme.
Et maintenant ?
La cotation effective du TOXR devrait intervenir dans les tous prochains jours. Les investisseurs particuliers pourront y accéder via leurs courtiers habituels (Interactive Brokers, Fidelity, Charles Schwab, etc.). Les plateformes crypto comme Coinbase ou Kraken proposeront probablement aussi l’achat de parts dans les semaines suivantes.
Ce qui est certain, c’est que nous assistons en direct à la normalisation définitive de XRP. L’actif qui était encore qualifié de « security » il y a deux ans se retrouve aujourd’hui aux côtés de Bitcoin et Ethereum sur les plus grandes places boursières américaines.
Pour les détenteurs de longue date, c’est une revanche. Pour les nouveaux entrants, c’est probablement l’une des dernières opportunités d’acheter XRP à moins de 3 dollars avant que l’histoire ne s’emballe définitivement.
Le train est en gare. Il ne reste plus qu’à monter.
