Imaginez : vous ouvrez votre application Binance un matin et vous remarquez que votre ordre de 100 000 $ fait soudain bouger le cours de XRP de 2 %. Impensable il y a six mois. Et pourtant, c’est exactement ce qui se passe depuis quelques semaines.
Le coupable ? Les ETF spot XRP, lancés en fanfare cet automne, qui aspirent littéralement les tokens des plateformes grand public pour les enfermer dans des coffres institutionnels. Le phénomène est massif, rapide et… totalement inédit pour la sixième cryptomonnaie mondiale.
Les exchanges se vident à une vitesse folle
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Sur les quinze derniers jours de novembre 2025, les soldes XRP combinés de Binance, Upbit, Kraken, Bitstamp et OKX ont chuté de plus de 180 millions de tokens, soit environ 360 millions de dollars au cours actuel. Ce n’est pas une migration classique vers des wallets personnels.
Les adresses de destination sont clairement identifiées : ce sont les portefeuilles de custody des grands émetteurs d’ETF (Fidelity, BlackRock, Grayscale, 21Shares, etc.). En clair, les institutions achètent du XRP physique pour créer de nouvelles parts d’ETF, et elles le retirent immédiatement des exchanges.
« On assiste à un transfert structurel du stock disponible sur le marché spot retail vers le marché institutionnel réglementé. C’est exactement ce qui s’est passé avec Bitcoin en 2024, mais en accéléré pour XRP. »
Conséquence immédiate : la liquidité retail s’effondre
Moins de XRP disponibles sur les carnets d’ordres = profondeur de marché réduite. Un ordre de 2 millions de dollars qui passait autrefois inaperçu peut aujourd’hui provoquer un mouvement de 3 à 5 % en quelques minutes. Les traders intraday le ressentent déjà fortement.
Le volume 24 h sur Binance est passé de 2,8 milliards de dollars début novembre à moins de 1,4 milliard aujourd’hui, alors même que le cours reste autour des 2 $. Le même phénomène avait été observé sur Bitcoin après le lancement des premiers ETF américains, mais la vitesse est ici deux fois plus rapide.
Évolution des soldes XRP sur les 8 principaux exchanges centralisés
1er octobre → 1er décembre 2025 : – 312 millions XRP
Mais alors, pourquoi le cours ne s’effondre-t-il pas ?
C’est là qu’intervient le mécanisme le plus fascinant : l’arbitrage ETF.
Lorsque le prix de l’ETF cote avec une prime ou une décote par rapport au NAV (valeur nette d’inventaire), les authorized participants (les gros acteurs agréés) déclenchent des créations ou rachats de parts. Concrètement :
- Si l’ETF cote plus cher que le XRP sous-jacent → création de nouvelles parts → achat massif de XRP sur le marché spot
- Si l’ETF cote moins cher → rachat de parts → vente contrôlée, mais limitée par les mécanismes de redemption in-kind
Résultat : une force d’achat quasi-automatique dès que le cours baisse trop fort. C’est ce qui explique pourquoi, malgré la baisse de liquidité, XRP tient miraculeusement la zone des 1,95-2,05 $ depuis dix jours.
Ce que cela change concrètement pour les différents profils
Pour le holder long terme
Excellente nouvelle. Votre XRP est désormais soutenu par une demande institutionnelle récurrente et peu sensible au sentiment retail. Les ETF doivent acheter du XRP réel pour suivre les inflows, point final.
Pour le trader intraday ou swing
Attention danger. Les mèches de 8-10 % en quelques minutes deviennent la norme. Les stop-loss classiques sautent plus souvent. Il faut désormais trader avec des tailles réduites ou se positionner sur les ETF eux-mêmes (beaucoup plus stables).
Pour les whales et market makers
Opportunité en or. Avec moins de profondeur, chaque gros ordre fait bouger le marché. Certains acteurs auraient déjà réalisé des profits à sept chiffres en “front-runnant” les créations d’ETF détectées on-chain.
Et demain ? Trois scénarios possibles
Scénario 1 – Absorption totale (le plus probable à moyen terme)
Les ETF continuent d’attirer 200 à 500 millions de dollars d’inflows par semaine. Dans six mois, plus de 60 % du XRP circulant pourrait être enfermé dans des structures ETF. Le marché spot devient alors presque anecdotique, comme c’est déjà le cas pour l’or.
Scénario 2 – Retour temporaire sur les exchanges
En cas de forte correction boursière ou de hausse des taux, les investisseurs institutionnels pourraient réduire leurs positions ETF → redemption → retour massif de XRP sur les exchanges → liquidité retrouvée, mais cours sous pression.
Scénario 3 – Explosion de la volatilité puis stabilisation à un niveau supérieur
Le manque de liquidité provoque une série de flash crashs et moonshots successifs, attirant les spéculateurs retail. Le volume revient, le cours grimpe rapidement vers 4-5 $, puis se stabilise avec une nouvelle base de holders institutionnels.
Ce qu’il faut retenir absolument
XRP n’est plus tout à fait la même cryptomonnaie qu’il y a trois mois. Le centre de gravité du marché s’est déplacé des exchanges retail vers Wall Street. Cela apporte une légitimité immense, une demande structurelle… mais aussi une volatilité de court terme décuplée.
Ceux qui comprendront rapidement ce nouveau paradigme auront un avantage considérable. Les autres risquent de se faire emporter par des mouvements qu’ils ne comprendront pas.
Le train ETF est lancé, et il ne fait que commencer à accélérer.
Le XRP d’aujourd’hui n’a plus rien à voir avec celui d’hier.
La question n’est plus de savoir si les institutions vont continuer à acheter…
mais à quelle vitesse elles vont vider les dernières réserves des exchanges.
Et vous, avez-vous déjà adapté votre stratégie à ce nouveau monde ?
