Imaginez un instant : vous possédez des parts dans l’une des plateformes d’échange décentralisées les plus utilisées au monde, et du jour au lendemain, chaque transaction réalisée sur huit réseaux différents commence à réduire directement le nombre total de vos jetons en circulation. C’est exactement ce que pourrait déclencher la nouvelle proposition de gouvernance qui agite la communauté Uniswap en ce moment même.
Depuis plusieurs jours, le token UNI montre une résilience surprenante sur les marchés. Après avoir touché des niveaux très bas récemment, il a rebondi de près de 18 % sur une semaine, flirtant désormais avec la barre symbolique des 4 dollars. Mais au-delà de ce simple mouvement technique, c’est une décision potentiellement historique qui fait monter l’adrénaline chez les détenteurs et les observateurs du secteur DeFi.
Un tournant majeur pour la capture de valeur sur Uniswap
Depuis son lancement, Uniswap a révolutionné la façon dont les internautes échangent des cryptomonnaies sans intermédiaire. Pourtant, pendant longtemps, l’immense majorité des frais générés par les swaps revenait exclusivement aux fournisseurs de liquidité. Le protocole lui-même – et donc les détenteurs de UNI – ne capturait presque rien. Cette situation a commencé à changer avec l’arrivée progressive du mécanisme dit de « fee switch ».
Aujourd’hui, une proposition ambitieuse veut aller beaucoup plus loin. Elle vise à activer simultanément les frais de protocole sur huit réseaux Layer 2 majeurs, en plus de la couche principale Ethereum déjà concernée depuis 2025. Arbitrum, Base, Optimism, Polygon zkEVM et plusieurs autres seraient concernés. Résultat attendu : une explosion des revenus annuels du protocole, potentiellement portés à plus de 60 millions de dollars annualisés.
Comment fonctionnera concrètement cette expansion ?
Le mécanisme est relativement simple en apparence, mais ses implications sont profondes. Une partie des frais de swap (généralement 0,05 % par transaction sur la plupart des pools) serait détournée vers le trésor du protocole au lieu d’aller entièrement aux LP. Ces fonds collectés sur les différentes chaînes seraient ensuite bridgés vers Ethereum mainnet, convertis en UNI sur le marché, puis brûlés de manière permanente.
Autrement dit : plus les utilisateurs tradent sur les différentes versions d’Uniswap, plus le supply de UNI diminue mécaniquement. C’est une forme très directe de capture de valeur pour les holders, similaire à ce que font certains autres protocoles leaders comme Aave ou Maker depuis plusieurs années.
« Activer autant de chains en même temps nécessite deux votes on-chain distincts. Le second est déjà en ligne. »
Message officiel de l’équipe fondatrice sur les réseaux
Ce double vote témoigne de la prudence de la gouvernance : modifier la répartition des frais sur autant de réseaux n’est pas une décision anodine. Il faut garantir la sécurité, la transparence et l’acceptation par une majorité significative de la communauté.
Des chiffres qui parlent d’eux-mêmes
Actuellement, les revenus annualisés du protocole tournent autour de 34 millions de dollars avec le seul Ethereum activé. L’ajout de huit Layer 2 supplémentaires, qui concentrent une part croissante du volume DeFi, pourrait presque doubler ce chiffre selon les estimations les plus conservatrices.
Estimation conservative : +61 M$ de revenus annualisés
Augmentation potentielle du burn : ×1,8 à ×2,3 par rapport à aujourd’hui
Impact déflationniste sur le supply : accéléré de manière significative
Ces montants peuvent paraître modestes comparés aux géants centralisés, mais dans l’univers DeFi, ils représentent un changement de paradigme. Pour la première fois, Uniswap pourrait devenir l’un des protocoles les plus rémunérateurs pour ses propres token-holders sans passer par des mécanismes complexes de staking ou de locking.
Analyse technique : le chart donne-t-il raison aux bulls ?
Sur le plan graphique, UNI montre plusieurs signaux encourageants. Après avoir formé une base solide entre 3,70 $ et 3,80 $, le prix a nettement accéléré à la hausse. Le volume spot a explosé de plus de 110 % en 24 heures, tandis que l’open interest sur les contrats futures progressait de 15 % simultanément.
Cette combinaison volume + OI croissant est généralement interprétée comme l’arrivée de nouvelles positions acheteuses plutôt que de simples couvertures de shorts. Le RSI quotidien est repassé au-dessus de sa ligne médiane, signe que le momentum haussier reprend le dessus.
Le niveau clé à surveiller à court terme est la zone 4,20 $. Un franchissement net et soutenu de ce seuil invaliderait la tendance baissière de fond observée depuis plusieurs mois et ouvrirait la voie vers l’ancienne zone de support devenue résistance autour de 4,55 $ – 4,60 $.
Scénarios possibles selon l’issue du vote
- Scénario haussier (approbation rapide) : breakout confirmé au-dessus de 4,20 $, objectif intermédiaire 4,55-4,60 $, extension possible vers 5,20 $ si l’euphorie DeFi revient.
- Scénario neutre (vote long et indécis) : consolidation entre 3,90 $ et 4,20 $, avec volatilité accrue liée aux rebonds sur le niveau 4 $.
- Scénario baissier (rejet ou report) : retour rapide vers 3,70 $ puis potentiellement 3,30 $ si la confiance s’effrite.
À l’heure actuelle, le marché semble clairement positionné pour le scénario haussier, du moins à court terme. Mais comme toujours en crypto, rien n’est acquis tant que le vote n’est pas définitivement clos.
Pourquoi cette proposition arrive-t-elle maintenant ?
Le timing n’est pas anodin. Après plusieurs années de débats parfois houleux autour de la répartition des frais, la communauté a progressivement accepté l’idée que le protocole devait capturer une partie de la valeur qu’il crée. La mise en place réussie du fee switch sur Ethereum mainnet en 2025 a servi de test grandeur nature.
Les résultats sont jugés concluants : les revenus sont stables, le burn fonctionne correctement et surtout, la liquidité n’a pas fui vers d’autres DEX concurrents. Ce succès donne confiance pour élargir considérablement le dispositif.
Parallèlement, les Layer 2 ont explosé en volume ces derniers mois. Arbitrum et Base, notamment, concentrent désormais des dizaines de milliards de dollars de TVL et des volumes quotidiens parfois supérieurs à ceux d’Ethereum L1. Ne pas activer les frais sur ces chaînes reviendrait à laisser des dizaines de millions de dollars de revenus potentiels sur la table chaque année.
Impact sur l’écosystème DeFi dans son ensemble
Si la proposition passe, Uniswap ne sera plus seulement le leader incontesté en volume, mais aussi l’un des protocoles les plus agressifs en matière de tokenomics déflationnistes. Cela pourrait inciter d’autres DEX (SushiSwap, PancakeSwap, etc.) à accélérer leurs propres mécanismes de capture de valeur.
On assisterait alors à une course à la déflation entre les différents acteurs DeFi, chacun essayant de devenir le plus attractif pour les holders long terme. À terme, cela pourrait réduire sensiblement le taux d’inflation global du secteur et renforcer la narrative « utility » face aux memecoins purement spéculatifs.
Que doivent surveiller les investisseurs dans les prochains jours ?
- L’avancée du second vote de gouvernance (fin prévue début mars)
- Le comportement du prix autour de la résistance 4,20 $
- L’évolution du volume et de l’open interest sur les dérivés
- Les annonces officielles ou AMA de l’équipe fondatrice
- Le sentiment général sur le marché DeFi (retour de l’appétit pour les blue-chips ou continuation de la saison memecoin)
Chaque élément cité ci-dessus peut servir de déclencheur ou d’invalidation pour le mouvement en cours.
Conclusion : un moment décisif pour UNI
Que la proposition passe ou non, le simple fait qu’elle soit sérieusement discutée marque un tournant dans la maturité d’Uniswap. Après des années à être accusé de ne pas suffisamment récompenser ses holders, le protocole met aujourd’hui sur la table l’un des mécanismes de capture de valeur les plus puissants du secteur DeFi.
À court terme, le marché semble déjà voter avec ses pieds : +18 % sur la semaine, volumes en forte hausse, momentum technique positif. À moyen terme, si le fee switch multi-chain devient réalité, UNI pourrait non seulement viser les 4,60 $ rapidement, mais aussi poser les bases d’une revalorisation beaucoup plus structurelle.
Reste à savoir si la communauté saura saisir cette opportunité historique. Dans l’univers impitoyable de la finance décentralisée, les décisions prises aujourd’hui dessineront le paysage de demain. Et pour l’instant, tout indique que les bulls ont décidé de ne pas lâcher le morceau.
Maintenant, à vous de jouer : suivez-vous déjà le vote ? Pensez-vous que cette expansion des frais de protocole est le catalyseur dont UNI avait besoin ? Les prochains jours s’annoncent particulièrement intenses.
