Imaginez un monde où les monnaies numériques règnent en maître, mais où certaines devises, comme le dollar hongkongais, restent à la traîne. Alors que le marché des stablecoins explose, atteignant récemment les 300 milliards de dollars, une question intrigue : pourquoi une entreprise comme Circle, géant du secteur, refuse-t-elle de lancer un stablecoin adossé au HKD ? Cette décision, surprenante à première vue, révèle des stratégies complexes et des dynamiques de marché fascinantes.
Le Marché des Stablecoins : Une Croissance Phénoménale
Les stablecoins, ces cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable en étant adossées à des actifs comme le dollar ou l’euro, transforment la finance mondiale. Leur marché, qui a dépassé les 300 milliards de dollars en 2025, est en pleine effervescence. Selon des projections récentes, il pourrait atteindre 2 000 milliards d’ici 2027. Dans ce contexte, Circle, un acteur majeur, fait parler de lui en choisissant de ne pas lancer de stablecoin lié au dollar hongkongais (HKD).
Pourquoi ce choix ? La réponse réside dans une stratégie axée sur l’expansion de ses stablecoins existants, USDC et EURC, plutôt que sur la création de nouvelles devises numériques. Mais ce n’est pas tout : Hong Kong, avec son cadre réglementaire en pleine évolution, joue un rôle clé dans cette décision.
Circle et sa Stratégie Globale
Circle, connu pour son stablecoin USDC, est le deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, avec une capitalisation boursière de 75,28 milliards de dollars. Son stablecoin adossé à l’euro, EURC, domine également le marché des stablecoins non-USD, représentant 45 % des 570 millions de dollars de ce segment. Ces chiffres impressionnants montrent la puissance de Circle sur le marché, mais aussi sa volonté de consolider ses positions existantes.
Dans une récente interview, un haut responsable de Circle pour la région Asie-Pacifique a expliqué que l’entreprise préfère se concentrer sur l’adoption de l’USDC et de l’EURC en Asie, plutôt que de lancer un stablecoin HKD. Cette décision stratégique s’appuie sur la forte demande pour des stablecoins liés à des monnaies internationales, comme le dollar américain et l’euro, qui bénéficient d’une reconnaissance mondiale.
« Notre priorité est d’étendre l’utilisation de l’USDC et de l’EURC en Asie, où la demande pour des actifs numériques fiables est en forte croissance. »
Haut responsable de Circle
En outre, Circle explore des partenariats avec des institutions financières pour faciliter l’accès à ses stablecoins, notamment pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Cette approche permet à l’entreprise de maximiser son impact sans se disperser dans de nouveaux projets.
Hong Kong : Un Hub Crypto en Devenir
Hong Kong se positionne comme un acteur clé dans l’écosystème crypto. Depuis l’entrée en vigueur de l’Ordonnance sur les Stablecoins le 1er août 2025, la région attire de nombreuses entreprises souhaitant obtenir une licence pour émettre des stablecoins HKD. Ce cadre réglementaire, mis en place par l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), établit des règles claires pour les émetteurs, garantissant la stabilité et la transparence des actifs numériques.
Pourtant, Circle reste prudent. Bien que l’entreprise envisage d’ouvrir un bureau à Hong Kong et de demander une licence sous ce nouveau cadre, elle n’a pas encore pris de mesures concrètes. Cette hésitation reflète une analyse minutieuse des opportunités et des risques, notamment en termes de coûts et de complexité réglementaire.
Pourquoi Hong Kong attire-t-il les émetteurs de stablecoins ?
- Clarté réglementaire : L’Ordonnance sur les Stablecoins offre un cadre légal robuste.
- Position stratégique : Hong Kong est un pont entre l’Asie et l’Occident.
- Innovation financière : La région encourage les technologies blockchain.
USDC et EURC : Les Stars du Marché
L’USDC, avec une capitalisation de 75,28 milliards de dollars, est le deuxième stablecoin le plus important après l’USDT de Tether. Sa croissance quotidienne, bien que modeste (0,41 %), dépasse celle de son rival (0,06 %). De son côté, l’EURC, avec 266,5 millions de dollars, domine le marché des stablecoins adossés à l’euro, un segment encore modeste mais en pleine expansion.
Circle mise sur ces deux actifs pour conquérir l’Asie. À Hong Kong, les investisseurs institutionnels peuvent déjà utiliser l’USDC sans avoir besoin de nouvelles régulations, tandis que les particuliers y accèdent via des partenaires. Au Japon, l’USDC a même été autorisé pour le grand public, une première pour un stablecoin dans ce pays.
| Stablecoin | Capitalisation (milliards $) | Croissance quotidienne |
|---|---|---|
| USDC | 75,28 | 0,41 % |
| EURC | 0,2665 | N/A |
| USDT | 179,91 | 0,06 % |
Pourquoi Pas un Stablecoin HKD ?
Le dollar hongkongais, bien qu’important sur le plan régional, n’a pas la portée mondiale du dollar américain ou de l’euro. Créer un stablecoin HKD impliquerait des coûts significatifs, notamment pour se conformer aux exigences strictes de la HKMA. De plus, la demande pour un tel actif reste incertaine, surtout face à la domination des stablecoins USD et EUR.
Circle préfère donc investir dans des actifs déjà établis, comme l’USDC, qui bénéficie d’une adoption massive. Cette stratégie permet à l’entreprise de se concentrer sur des marchés où la liquidité et la confiance sont déjà fortes, tout en évitant les incertitudes liées à un nouveau stablecoin.
Le Rôle des Stablecoins Non-USD
Si l’USDC et l’EURC dominent, d’autres stablecoins non-USD, comme le A7A5 adossé au rouble, gagnent du terrain. Avec une part de marché de plus de 40 % dans les stablecoins non-USD, le A7A5 illustre l’appétit croissant pour des alternatives au dollar. Toutefois, l’EURC reste un concurrent sérieux, avec un potentiel de croissance significatif.
Pour dépasser le A7A5, l’EURC devrait augmenter sa capitalisation de 213 millions de dollars. Cela semble ambitieux, mais la croissance rapide du marché des stablecoins rend cet objectif atteignable à moyen terme.
L’Avenir des Stablecoins à Hong Kong
Hong Kong pourrait devenir un centre névralgique pour les stablecoins, grâce à son cadre réglementaire innovant. Cependant, Circle semble adopter une approche prudente, préférant observer l’évolution du marché avant de s’engager pleinement. L’entreprise pourrait tirer parti de partenariats locaux pour renforcer sa présence, tout en évitant les risques liés à un stablecoin HKD.
En attendant, les investisseurs hongkongais continuent d’adopter l’USDC et l’EURC, soutenus par une infrastructure financière robuste. Cette dynamique pourrait accélérer l’intégration des stablecoins dans l’économie locale, même sans un actif spécifique au HKD.
Un Marché en Pleine Mutation
Le marché des stablecoins est à un tournant. Avec une capitalisation totale en hausse et des projections ambitieuses, les acteurs comme Circle doivent naviguer entre innovation et prudence. La décision de ne pas lancer un stablecoin HKD reflète une stratégie axée sur la consolidation, mais elle soulève aussi des questions sur l’avenir des monnaies régionales dans l’écosystème crypto.
Pour les investisseurs, cette situation offre des opportunités uniques. Les stablecoins comme l’USDC et l’EURC, soutenus par une réglementation claire et une adoption croissante, pourraient redéfinir la finance numérique. Hong Kong, avec son ambition de devenir un hub crypto, jouera un rôle clé dans cette transformation.
Points clés à retenir
- Circle se concentre sur l’USDC et l’EURC, délaissant un stablecoin HKD.
- Hong Kong attire les émetteurs grâce à son cadre réglementaire.
- Le marché des stablecoins pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2027.
En conclusion, la décision de Circle de ne pas lancer un stablecoin HKD illustre les choix stratégiques complexes auxquels les leaders du secteur sont confrontés. Alors que le marché des stablecoins continue de croître, Hong Kong pourrait devenir un acteur incontournable, mais seulement si les entreprises parviennent à équilibrer innovation et conformité. L’avenir des cryptomonnaies dans la région reste à écrire, et chaque décision compte.
