Imaginez un monde où les entreprises lèvent des fonds non pas en euros ou en dollars, mais en Bitcoin, fusionnant la puissance des cryptomonnaies avec les mécanismes traditionnels de la finance. C’est exactement ce qu’une entreprise britannique a réalisé récemment en émettant un bond convertible de 21 millions de dollars, entièrement libellé en Bitcoin. Cette initiative audacieuse, baptisée Smarter Convert, marque une étape décisive dans l’intégration des actifs numériques dans les marchés financiers classiques. Mais comment une telle innovation fonctionne-t-elle, et pourquoi suscite-t-elle autant d’enthousiasme ? Plongeons dans cette révolution financière.
Une Première dans les Marchés Britanniques
Le 6 août 2025, une entreprise basée au Royaume-Uni a fait les gros titres en lançant un bond convertible d’un genre nouveau, intégralement libellé en Bitcoin. Ce bond, d’une valeur de 21 millions de dollars, a été entièrement souscrit par une grande société de gestion d’actifs française, TOBAM, reconnue pour son engagement précoce dans les cryptomonnaies. Cette opération, une première sur les marchés britanniques, illustre l’appétit croissant des institutions financières pour les instruments liés aux actifs numériques.
Ce bond, nommé Smarter Convert, offre une flexibilité unique : les investisseurs peuvent choisir de convertir leurs obligations en actions de l’entreprise à un prix majoré de 5 % par rapport à une valeur de référence, ou de récupérer 98 % de la valeur du capital en Bitcoin à l’échéance. Cette structure hybride, qui marie la volatilité du Bitcoin à la stabilité potentielle des actions, ouvre une nouvelle voie pour les entreprises cherchant à lever des fonds tout en attirant des investisseurs sensibles aux cryptomonnaies.
Pourquoi un Bond en Bitcoin ?
La décision d’émettre un bond libellé en Bitcoin n’est pas anodine. Elle reflète une stratégie d’entreprise audacieuse, visant à tirer parti de la popularité croissante des cryptomonnaies tout en minimisant la dilution immédiate des actionnaires. Contrairement à une levée de fonds classique par émission d’actions, ce bond permet à l’entreprise de lever des capitaux à un coût nul en intérêts, tout en offrant aux investisseurs une exposition au Bitcoin et à la croissance potentielle de l’entreprise.
Nous croyons que cette structure innovante ouvrira un nouveau segment de capital et complétera nos stratégies de financement existantes.
Un dirigeant de l’entreprise
En outre, ce bond s’inscrit dans une stratégie plus large de l’entreprise, qui détient déjà plus de 2 050 Bitcoins, soit environ 234 millions de dollars à la valeur actuelle du marché. Cette accumulation de cryptomonnaies, intégrée à une politique de trésorerie, positionne l’entreprise parmi les leaders mondiaux des sociétés cotées détenant des actifs numériques.
Les Mécanismes du Bond Smarter Convert
Pour comprendre l’attrait de ce bond, il est essentiel d’explorer ses mécanismes. Voici les points clés de Smarter Convert :
- Conversion en actions : Les investisseurs peuvent convertir leurs obligations en actions à un prix de 2,73 dollars, soit une prime de 5 % par rapport au prix de référence de 2,60 dollars.
- Conversion forcée : Si le cours de l’action dépasse de 50 % le prix de conversion pendant 10 jours consécutifs, l’entreprise peut forcer la conversion en actions.
- Remboursement en Bitcoin : Si les obligations ne sont pas converties après 12 mois, l’entreprise remboursera 98 % du capital en Bitcoin, ajusté en fonction du prix du marché.
- Absence d’intérêts : Ce bond est sans coupon, ce qui réduit les coûts pour l’entreprise tout en offrant un potentiel de gain lié à la volatilité du Bitcoin.
Cette structure offre un équilibre entre risque et récompense. Les investisseurs bénéficient d’une protection contre une chute du Bitcoin grâce au remboursement partiel, tout en ayant la possibilité de profiter d’une hausse du cours de l’action ou de la cryptomonnaie. Pour l’entreprise, cela signifie un accès à des capitaux sans dilution immédiate, avec une option pour renforcer sa trésorerie en Bitcoin.
TOBAM : Un Partenaire de Poids
Le succès de ce bond repose en grande partie sur l’implication de TOBAM, une société de gestion française pionnière dans l’investissement en cryptomonnaies. Dès 2016, TOBAM s’est distinguée en lançant un fonds commun de placement dédié au Bitcoin, une initiative audacieuse à une époque où les actifs numériques étaient encore largement méconnus. Avec plus de 2 milliards de dollars d’actifs sous gestion à la fin de 2024, TOBAM apporte une crédibilité institutionnelle à cette opération.
Smarter Convert incarne une innovation responsable, combinant une protection contre les pertes, une participation aux gains en actions et une structure libellée en Bitcoin.
Le PDG de TOBAM
TOBAM a souscrit à l’intégralité des 21 millions de dollars via trois de ses fonds, démontrant une confiance forte dans la stratégie de l’entreprise. Cette collaboration ne se limite pas à cette opération : l’entreprise envisage d’émettre d’autres bonds similaires à l’avenir, potentiellement avec TOBAM ou d’autres investisseurs.
Un Signal Fort pour les Marchés Financiers
L’émission de ce bond Bitcoin est bien plus qu’une simple levée de fonds. Elle envoie un message clair : les cryptomonnaies ne sont plus un phénomène marginal, mais un outil financier viable pour les entreprises cotées. Cette initiative reflète une tendance mondiale où les firmes traditionnelles intègrent de plus en plus les actifs numériques dans leurs stratégies.
Pour mieux comprendre l’impact, voici quelques raisons pour lesquelles ce bond est significatif :
- Légitimation des cryptomonnaies : Une entreprise cotée en bourse utilisant le Bitcoin comme unité de compte pour un instrument financier renforce la crédibilité des actifs numériques.
- Innovation financière : Ce bond hybride combine les avantages des obligations traditionnelles avec la volatilité du Bitcoin, offrant une nouvelle classe d’actifs pour les investisseurs.
- Flexibilité pour les investisseurs : La possibilité de choisir entre actions et Bitcoin permet une gestion des risques adaptée aux préférences des investisseurs.
Cette opération intervient dans un contexte où le Bitcoin connaît une adoption croissante. En 2025, le prix du Bitcoin oscille autour de 114 334 dollars, avec une volatilité qui continue d’attirer les investisseurs institutionnels. L’entreprise britannique, avec ses 2 050 Bitcoins en trésorerie, se positionne comme un acteur clé dans ce mouvement.
Les Défis d’un Bond en Bitcoin
Malgré son potentiel, un bond libellé en Bitcoin comporte des risques. La volatilité du Bitcoin, bien que séduisante pour certains, peut poser problème. Si le prix du Bitcoin chute significativement, le montant remboursé aux investisseurs sera moindre, ce qui pourrait décourager certains d’opter pour le remboursement en cryptomonnaie. De plus, le cadre réglementaire autour des actifs numériques reste fragmenté, obligeant les entreprises à naviguer avec prudence.
L’entreprise a anticipé ces défis en limitant l’acquisition de Bitcoin à 30 % de sa trésorerie non grevée, une mesure visant à contrôler son exposition à la volatilité. Cette approche prudente montre une volonté de concilier innovation et responsabilité financière.
Une Stratégie de Trésorerie Axée sur le Bitcoin
L’entreprise à l’origine de ce bond n’est pas novice en matière de cryptomonnaies. Depuis 2023, elle accepte le Bitcoin comme moyen de paiement et a intégré une politique de trésorerie Bitcoin. Cette stratégie, souvent appelée Bitcoin Treasury Strategy, consiste à détenir une partie significative des réserves de l’entreprise en Bitcoin, considéré comme une réserve de valeur à long terme.
Voici un aperçu de cette stratégie :
| Aspect | Détails |
|---|---|
| Nombre de Bitcoins détenus | 2 050 BTC (environ 234M$) |
| Prix moyen d’achat | 106 798 $ par Bitcoin |
| Rendement YTD | 39 258 % |
| Objectif stratégique | Devenir un leader coté en bourse |
Cette accumulation de Bitcoin, combinée à l’émission du bond, positionne l’entreprise comme un pionnier dans l’adoption des cryptomonnaies par les entreprises cotées. Elle illustre également une vision à long terme, où le Bitcoin est perçu comme un actif stratégique, comparable à l’or numérique.
Quel Avenir pour les Bonds en Cryptomonnaie ?
Le succès de Smarter Convert pourrait inspirer d’autres entreprises à explorer des instruments financiers similaires. En Europe, où l’adoption du Bitcoin par les entreprises est en plein essor, ce type de bond pourrait devenir un modèle pour lever des fonds tout en intégrant les cryptomonnaies. Des sociétés comme Capital B ou The Blockchain Group ont déjà adopté des stratégies similaires, avec des levées de fonds en Bitcoin ou des achats massifs de cryptomonnaies.
Cependant, plusieurs questions demeurent : les régulateurs accepteront-ils pleinement ces instruments hybrides ? Les investisseurs traditionnels seront-ils prêts à prendre le risque de la volatilité du Bitcoin ? L’avenir des bonds en cryptomonnaie dépendra de la capacité des entreprises à équilibrer innovation et stabilité.
En conclusion, l’émission de ce bond Bitcoin par une entreprise britannique marque un tournant dans la fusion des finances traditionnelles et des cryptomonnaies. En combinant la flexibilité des obligations convertibles avec la puissance du Bitcoin, Smarter Convert ouvre la voie à une nouvelle ère de financement. Reste à savoir si d’autres entreprises suivront cet exemple audacieux, transformant ainsi le paysage financier mondial.
