Imaginez un instant : une entreprise technologique audacieuse, portée par une vision ambitieuse, décide de lier son destin au Bitcoin. Mais que se passe-t-il lorsque les vents financiers tournent ? Qui, parmi les investisseurs, récupère son argent en premier ? Plongez avec nous dans l’univers des preferred stocks d’une entreprise qui fait parler d’elle, avec ses quatre séries d’actions préférentielles : Stretch, Stride, Strike et Strife. Ces instruments financiers, à mi-chemin entre actions et obligations, suscitent l’enthousiasme autant que la méfiance. Dans cet article, nous décryptons leur fonctionnement, leur lien avec le Bitcoin, et surtout, l’ordre de priorité en cas de crise financière.
Les Preferred Stocks : Un Pari Audacieux
Les preferred stocks, ou actions préférentielles, sont des instruments financiers hybrides. Elles offrent des dividendes réguliers, comme des obligations, mais représentent aussi une part de l’entreprise, comme des actions ordinaires. Leur particularité ? En cas de difficultés financières, leurs détenteurs sont prioritaires sur les actionnaires ordinaires pour récupérer leur mise. Mais face aux créanciers obligataires, ils passent en second plan. Cette hiérarchie, cruciale, façonne les stratégies d’investissement et les risques associés.
Une entreprise technologique a récemment fait les gros titres avec ses quatre séries d’actions préférentielles : Stretch, Stride, Strike et Strife. Ces titres, lancés en 2025, soutiennent un projet ambitieux : accumuler 84 milliards de dollars en Bitcoin sur deux ans. Mais ce pari audacieux n’est pas sans risques. Voici tout ce que vous devez savoir sur ces actions et leur rôle dans une stratégie financière aussi fascinante que controversée.
Stretch : Le Nouveau Venu à Dividendes Mensuels
Lancée le 21 juillet 2025, la série Stretch (STRC) marque un tournant. Avec une offre initiale de 500 millions de dollars, rapidement portée à 2,5 milliards, elle a attiré l’attention des investisseurs. Ce qui la distingue ? Des dividendes mensuels à 9 % annuels, ajustables, et un prix cible maintenu autour de 100 dollars. Cette régularité des paiements est séduisante, mais elle s’accompagne d’un risque : l’entreprise peut émettre davantage de STRC à tout moment, diluant ainsi la valeur des actions existantes.
« Stretch est une promesse de rendement élevé, mais la dilution potentielle inquiète. C’est un pari sur la stabilité du Bitcoin. »
Un analyste financier anonyme, juillet 2025
Le lancement de Stretch coïncide avec un achat massif de 21 021 Bitcoins pour 2,46 milliards de dollars, renforçant la stratégie de l’entreprise. Mais cette dépendance au Bitcoin soulève des questions : que se passe-t-il si le marché crypto s’effondre ?
Stride : Une Stabilité Apparente
Introduite le 3 juin 2025, la série Stride (STRD) propose un dividende annuel de 10 %, versé trimestriellement. Contrairement à Stretch, Stride est non rachetable, ce qui limite la flexibilité de l’entreprise pour reprendre ces actions. Comme Stretch, elle est soumise à un programme at-the-market (ATM), permettant l’émission d’actions supplémentaires. Cette caractéristique a suscité des critiques, certains y voyant un modèle proche d’un « schéma de Ponzi ».
Les investisseurs apprécient la régularité des dividendes, mais les sceptiques mettent en garde : pour honorer ces paiements, l’entreprise pourrait être forcée de vendre ses réserves de Bitcoin, surtout si les prix chutent. Cette tension entre promesses de rendement et volatilité du marché crypto rend Stride à la fois attrayante et risquée.
Strike : La Convertibilité comme Atout
Première de la série, Strike (STRK) a vu le jour en janvier 2025 avec 2,5 millions d’actions émises. Offrant un dividende annuel de 8 %, payable trimestriellement, Strike se distingue par sa convertibilité. Les détenteurs peuvent échanger leurs actions contre des actions ordinaires (MSTR) à un ratio de 10:1. Cette flexibilité séduit ceux qui croient en la croissance à long terme de l’entreprise, mais elle n’élimine pas les risques liés à la volatilité du Bitcoin.
Strike représente un compromis : un rendement stable, mais une exposition directe aux fluctuations du marché crypto. Les investisseurs doivent peser le pour et le contre, surtout dans un contexte où la stratégie de l’entreprise repose sur une cryptomonnaie notoirement imprévisible.
Strife : Des Dividendes Élevés, Mais Limites
En mars 2025, Strife (STRF) a fait son entrée avec 8,5 millions d’actions. Cette série promet un dividende annuel de 10 %, pouvant grimper jusqu’à 18 % dans certaines conditions. Contrairement aux autres, Strife n’est pas soumis à un programme ATM, ce qui limite la dilution. Cette stabilité relative rassure, mais le rendement élevé reflète aussi un risque accru.
Les détenteurs de Strife bénéficient d’une position avantageuse dans la hiérarchie des paiements, mais ils restent exposés aux incertitudes du marché. Comme pour les autres séries, la santé financière de l’entreprise dépend largement de la performance du Bitcoin.
MSTR : Les Actions Ordinaires, Dernières en Ligne
Les actions ordinaires, connues sous le ticker MSTR, existent depuis 1998, bien avant la pivot vers le Bitcoin. Contrairement aux preferred stocks, elles confèrent des droits de vote et une participation directe à la propriété de l’entreprise. Cependant, en cas de crise, les détenteurs de MSTR sont les derniers à être indemnisés, après les obligataires et les détenteurs d’actions préférentielles.
Les principaux actionnaires, comme de grands fonds d’investissement, détiennent entre 5 et 7,8 % de MSTR. Leur exposition au Bitcoin est maximale, car la valeur de ces actions est étroitement corrélée au prix de la cryptomonnaie. C’est un pari risqué, mais potentiellement lucratif pour ceux qui croient en la vision à long terme.
Qui Est Payé en Premier en Cas de Crise ?
En cas de difficultés financières, l’ordre de priorité des paiements est clair :
- Obligataires : Les détenteurs d’obligations sont les premiers à être remboursés, car leurs créances sont garanties.
- Preferred Stocks : Les actionnaires préférentiels suivent, avec une hiérarchie interne :
- Strife : Première priorité parmi les preferred stocks.
- Stretch : Deuxième dans l’ordre.
- Strike : Troisième position.
- Stride : Dernière des actions préférentielles.
- MSTR : Les actionnaires ordinaires ferment la marche, avec le risque le plus élevé.
Cette structure hiérarchique protège certains investisseurs, mais elle expose aussi la fragilité de la stratégie. Si le prix du Bitcoin chute brutalement, l’entreprise pourrait être contrainte de vendre ses réserves, mettant sous pression ses engagements envers les détenteurs de preferred stocks.
Un Pari sur le Bitcoin : Génie ou Folie ?
La stratégie de l’entreprise repose sur une conviction : le Bitcoin est l’avenir. En accumulant des réserves massives, elle espère attirer des investisseurs séduits par des rendements élevés. Mais ce modèle n’est pas sans failles. Les critiques soulignent que la dépendance au Bitcoin expose l’entreprise à une volatilité extrême.
« Si le Bitcoin s’effondre, les preferred stocks pourraient devenir un piège. Les dividendes ne suffiront pas à compenser les pertes. »
Un investisseur anonyme, juillet 2025
Pour mieux comprendre les enjeux, examinons les chiffres. En juillet 2025, l’entreprise détenait 628 791 Bitcoins, acquis pour 46,08 milliards de dollars, à un prix moyen de 73 277 dollars par unité. Avec un Bitcoin à 118 271 dollars, la valeur de ces réserves est colossale, mais une chute soudaine pourrait tout changer.
| Série | Date de Lancement | Dividende Annuel | Caractéristiques |
|---|---|---|---|
| Stretch (STRC) | 21 juillet 2025 | 9 % (mensuel) | ATM, callable |
| Stride (STRD) | 3 juin 2025 | 10 % (trimestriel) | ATM, non callable |
| Strike (STRK) | Janvier 2025 | 8 % (trimestriel) | Convertible (10:1 MSTR) |
| Strife (STRF) | Mars 2025 | 10-18 % (trimestriel) | Non ATM |
Les Risques à Considérer
Investir dans ces preferred stocks n’est pas un jeu anodin. Voici les principaux risques à garder en tête :
- Volatilité du Bitcoin : Une chute des prix pourrait forcer l’entreprise à liquider ses réserves, affectant les dividendes.
- Dilution : Pour Stretch, Stride et Strike, l’émission d’actions supplémentaires peut réduire la valeur des titres existants.
- Pression financière : Les dividendes élevés augmentent les obligations de l’entreprise, surtout en période de crise.
- Concurrence : D’autres entreprises accumulant du Bitcoin pourraient fragiliser la position de l’entreprise.
Malgré ces risques, certains investisseurs voient dans cette stratégie une opportunité unique. La promesse de rendements élevés, couplée à une exposition au Bitcoin, attire les plus audacieux. Mais la prudence reste de mise : un marché crypto imprévisible peut transformer un pari gagnant en cauchemar financier.
Comment S’Adapter à Cette Stratégie ?
Pour les investisseurs intéressés par ces preferred stocks, quelques conseils pratiques :
- Diversifiez vos placements : Ne mettez pas tous vos œufs dans le panier Bitcoin.
- Suivez le marché crypto : La valeur des actions dépend directement du prix du Bitcoin.
- Évaluez la hiérarchie : Strife offre une meilleure protection que MSTR, mais aucun placement n’est sans risque.
- Restez informé : Les annonces de l’entreprise, comme de nouveaux achats de Bitcoin, influencent la valeur des actions.
En conclusion, les preferred stocks de cette entreprise représentent un pari audacieux sur l’avenir du Bitcoin. Stretch, Stride, Strike et Strife offrent des rendements attractifs, mais leur dépendance à une cryptomonnaie volatile exige une vigilance constante. En cas de crise, les obligataires seront les premiers servis, suivis des détenteurs de preferred stocks dans l’ordre de séniorité, laissant les actionnaires ordinaires en dernière ligne. Ce modèle, bien que novateur, rappelle qu’en finance, les promesses de gains élevés s’accompagnent toujours de risques proportionnels. Êtes-vous prêt à plonger dans cet univers où le Bitcoin dicte les règles ?
