Ce lundi 23 février 2026 restera probablement gravé dans les mémoires des investisseurs crypto. En quelques heures seulement, la capitalisation totale du marché a fondu de 4,5 %, passant sous la barre des 2,3 trillions de dollars. Bitcoin a perdu plus de 5 % tandis que plusieurs altcoins majeurs dévissaient encore plus violemment. Mais au-delà des chiffres rouges qui s’affichent partout, quelles sont vraiment les raisons profondes de cette chute brutale ?
Un cocktail explosif secoue les cryptomonnaies
La journée a débuté dans le calme relatif, avant que plusieurs annonces et signaux inquiétants ne viennent faire basculer le sentiment général. Trois facteurs principaux semblent s’être combinés pour créer cette tempête parfaite : une nouvelle salve de mesures protectionnistes américaines, une montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et une perte de confiance généralisée dans les vertus refuge de Bitcoin.
Les tarifs douaniers de Trump reviennent en force
Depuis plusieurs semaines, les investisseurs suivent avec une grande nervosité les déclarations et décisions de la nouvelle administration américaine concernant le commerce international. Après une décision récente de la Cour suprême qui avait partiellement invalidé certaines mesures d’urgence tarifaires, l’exécutif a rapidement réagi en réintroduisant une taxe de 10 %, puis en l’augmentant à 15 % en invoquant une autre base légale.
Ces allers-retours créent une incertitude massive. Les marchés craignent qu’une guerre commerciale généralisée ne vienne freiner la croissance mondiale et raviver l’inflation, deux scénarios historiquement très défavorables aux actifs risqués comme les cryptomonnaies.
On se souvient encore de l’épisode précédent où des menaces tarifaires très élevées sur un grand partenaire commercial avaient provoqué une chute de près de 10 % en une seule séance, suivie de plusieurs semaines de sous-performance. L’histoire semble malheureusement se répéter.
« Chaque fois que la rhétorique protectionniste s’intensifie à Washington, les actifs spéculatifs trinquent en premier. »
Un analyste de marché anonyme
Les investisseurs institutionnels, qui avaient commencé à revenir timidement sur le marché crypto ces derniers mois, semblent aujourd’hui préférer attendre des jours plus clairs avant de se réengager massivement.
La menace d’un conflit USA-Iran paralyse le risque
Le deuxième choc provient directement du Golfe Persique. Les mouvements militaires américains dans la région, combinés à des déclarations très fermes sur les réseaux sociaux du président, font craindre une escalade militaire rapide avec l’Iran.
Une potentielle confrontation ouverte entre ces deux puissances aurait des répercussions immédiates sur les flux pétroliers mondiaux, les coûts de l’énergie et l’inflation globale. Dans ce contexte, même les actifs perçus comme refuge (dont Bitcoin était censé faire partie) perdent de leur attrait au profit de valeurs refuges traditionnelles comme l’or physique ou les obligations d’État à très court terme.
Bitcoin, qui avait déjà montré des signes de faiblesse en tant qu’actif refuge depuis le début de l’année, confirme aujourd’hui son statut d’actif corrélé au risque plutôt que décorrélé. Cette prise de conscience est douloureuse pour de nombreux holders qui espéraient un comportement plus défensif en période de crise géopolitique.
Liquidations massives et capitulation des leverage players
Sur les plateformes de trading dérivés, la journée a été particulièrement sanglante. Plus de 464 millions de dollars de positions ont été liquidées en 24 heures, avec une écrasante majorité de positions longues (acheteuses). Ce chiffre impressionnant illustre à quel point de nombreux traders étaient positionnés à la hausse avec un fort effet de levier.
L’open interest global a également reculé de 1,3 %, signe que les participants préfèrent réduire leur exposition plutôt que de tenter de catcher un éventuel rebond immédiat. Quand la peur domine, la prudence devient la seule stratégie viable pour beaucoup.
Point clé : Les liquidations en cascade amplifient toujours les mouvements baissiers. Une fois lancées, elles créent un cercle vicieux difficile à enrayer tant que le sentiment reste négatif.
L’indice Fear & Greed atteint des niveaux extrêmes
L’indice le plus surveillé par la communauté crypto a encore perdu 4 points en une journée pour s’établir à seulement 5/100. Ce niveau « extreme fear » est rarement atteint et persiste généralement plusieurs jours, voire plusieurs semaines lors des grandes corrections.
Ce qui frappe particulièrement cette fois-ci, c’est la rapidité avec laquelle le sentiment est passé de neutre à extrêmement pessimiste. Même les périodes d’incertitude politique les plus marquées de ces dernières années n’avaient pas fait plonger l’indice aussi bas aussi vite.
Décorrélation inquiétante avec les marchés actions tech
Traditionnellement, Bitcoin et les principales cryptomonnaies suivaient assez fidèlement les grandes valeurs technologiques américaines, en particulier les géants de l’IA et du cloud. Or aujourd’hui, alors que plusieurs indices asiatiques (Nikkei, Hang Seng, Kospi) évoluent dans le vert, le marché crypto continue de plonger.
Cette décorrélation est perçue comme un très mauvais signal par de nombreux observateurs. Elle suggère que le narratif « Bitcoin = or numérique » ou « crypto = tech du futur » perd de sa force dans l’esprit des investisseurs, au profit d’une perception plus classique d’actifs hautement spéculatifs et risqués.
Que faire dans ce contexte ? Les options des investisseurs
Face à une telle confluence de facteurs négatifs, plusieurs stratégies coexistent actuellement sur le marché :
- Attendre patiemment que le dust retombe et chercher des points d’entrée plus bas
- Rotater temporairement vers des valeurs refuges traditionnelles (or, argent, bons du Trésor courts)
- Prendre des positions courtes ou hedgées sur les dérivés (avec prudence)
- Accumuler progressivement lors des rebonds techniques mineurs
- Simplement déconnecter et attendre un changement clair de narratif
Aucune de ces approches n’est exempte de risque, mais toutes partagent un point commun : la nécessité d’une gestion très stricte du risque dans les jours et semaines qui viennent.
Perspectives à court et moyen terme
À très court terme, tant que les deux principaux catalyseurs (tarifs et géopolitique) ne montrent pas de signes d’apaisement, il est difficile d’anticiper un rebond significatif. Les niveaux techniques importants (65 000 $, puis 62 000 $ pour Bitcoin) seront scrutés de près.
À moyen terme cependant, les corrections violentes ont souvent constitué, rétrospectivement, d’excellents points d’entrée pour les investisseurs patients. La clé sera de déterminer si les fondamentaux macroéconomiques et crypto spécifiques (adoption, réglementation, halvings à venir, etc.) reprendront le dessus sur le bruit géopolitique et politique.
Une chose est sûre : le marché crypto n’a jamais été avare en émotions fortes, et cette journée du 23 février 2026 en est une nouvelle illustration particulièrement marquante.
Restez vigilants, gérez vos risques, et surtout : ne laissez jamais la peur dicter l’intégralité de vos décisions d’investissement.
Cet article ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies sont des actifs très volatils. Faites toujours vos propres recherches.
