Dans un contexte de régulation croissante des cryptomonnaies en Europe, un mouvement stratégique vient de se produire. Paxos, l’un des plus grands émetteurs de stablecoins aux États-Unis, a annoncé l’acquisition de Membrane Finance, une entité finlandaise de monnaie électronique. Cette opération, dont les détails financiers n’ont pas été dévoilés, vise à permettre à Paxos de pénétrer le marché européen tout en se mettant en conformité avec les nouvelles réglementations sur les crypto-actifs (MiCA).
Paxos se positionne sur l’échiquier européen
Avec cette acquisition, Paxos fait d’une pierre deux coups. D’une part, la société met un pied en Europe via la Finlande, pays membre de l’Union Européenne. D’autre part, elle s’assure de pouvoir opérer en conformité avec le cadre réglementaire MiCA qui est entré en vigueur fin juin pour les émetteurs de stablecoins.
Une fois l’acquisition finalisée, Paxos sera un établissement de monnaie électronique pleinement agréé en Finlande et dans l’UE. Nous avons l’intention de rendre notre gamme de produits conforme à la réglementation MiCA.
— Un représentant de Paxos
Cette manœuvre démontre la volonté de Paxos de s’adapter au paysage réglementaire européen en pleine mutation. Membrane Finance apporte à Paxos le sésame pour exercer en toute légalité sur le Vieux Continent.
MiCA : le nouveau référentiel des stablecoins en Europe
Les récentes réglementations MiCA (Markets in Crypto-Assets) imposent de nouvelles obligations aux émetteurs de stablecoins qui souhaitent opérer dans l’Union Européenne. Parmi les exigences clés :
- Les réserves de stablecoins doivent être constituées d’actifs liquides et de haute qualité
- Les émetteurs sont soumis à des exigences en capital et en liquidités
- Des audits réguliers et une transparence accrue sont requis
- Les émetteurs doivent être établis dans l’UE
En rachetant Membrane Finance, Paxos s’offre un accès au marché européen tout en se plaçant d’emblée sous le régime MiCA. Un coup de maître pour le géant américain des stablecoins.
Une acquisition dans l’air du temps
Le mouvement de Paxos s’inscrit dans une tendance plus large au sein de l’industrie des cryptomonnaies. Face au durcissement réglementaire, de nombreux acteurs cherchent à se mettre en conformité pour sécuriser leurs activités en Europe.
Coinbase, la plateforme d’échange, a ainsi annoncé le mois dernier le retrait de sa liste des émetteurs de stablecoins non autorisés. Gemini, un autre exchange majeur, vient de lancer son propre stablecoin aligné sur les exigences MiCA.
L’acquisition de Membrane Finance par Paxos envoie un signal fort. Les acteurs des stablecoins qui veulent percer en Europe doivent impérativement jouer le jeu de la régulation. C’est un tournant.
– Selon un expert du secteur
Quel avenir pour les stablecoins en Europe ?
Si l’opération de Paxos illustre la volonté des géants des stablecoins de se conformer aux règles européennes, des questions subsistent quant à l’impact de MiCA sur ce marché en plein essor.
D’un côté, la réglementation apporte un cadre clair et des garanties pour les utilisateurs. Elle pourrait favoriser l’adoption grand public des stablecoins en rassurant sur leur fiabilité. De l’autre, les contraintes imposées pourraient freiner l’innovation et avantager les acteurs établis au détriment de nouveaux entrants.
Une chose est sûre : le marché européen des stablecoins est entré dans une nouvelle ère. Entre adaptation des géants mondiaux et émergence d’acteurs locaux, la bataille pour les parts de marché s’annonce acharnée. Les prochains mois seront déterminants pour dessiner le visage des stablecoins made in Europe.
L’acquisition de Membrane Finance par Paxos n’est que le premier mouvement d’une partie d’échecs complexe où régulation et innovation devront cohabiter. Jusqu’où les exigences réglementaires pousseront-elles la recomposition de cet écosystème en Europe ? Réponse dans les prochains mois, au gré des arbitrages des régulateurs et des stratégies des acteurs clés. Une chose est sûre : le Vieux Continent est devenu un terrain de jeu incontournable pour l’avenir des stablecoins dans le monde.
