Imaginez-vous face à un choix : viser une croissance fulgurante, portée par la vague imprévisible du Bitcoin, ou privilégier des revenus réguliers, plus stables, mais moins spectaculaires. C’est le dilemme que posent deux options d’investissement étroitement liées : une entreprise cotée en bourse, devenue un symbole de l’exposition au Bitcoin, et un fonds (ETF) qui mise sur des stratégies d’options pour générer des dividendes. Sur les 12 derniers mois, ces deux produits ont affiché des performances contrastées, reflétant des philosophies d’investissement radicalement différentes. Alors, comment choisir entre la quête de profits explosifs et la recherche de flux de trésorerie constants ? Plongeons dans une analyse approfondie pour éclairer votre décision.
MSTR et MSTY : Deux Visages d’un Même Actif
Les deux options d’investissement que nous explorons aujourd’hui partagent un point commun : leur lien étroit avec une entreprise qui a fait du Bitcoin le cœur de sa stratégie financière. Cependant, leurs approches divergent fondamentalement, offrant aux investisseurs des profils de risque et de rendement bien distincts. D’un côté, l’entreprise en question, cotée au Nasdaq, s’est transformée en un véhicule d’exposition directe au Bitcoin, avec des performances qui suivent les soubresauts de la cryptomonnaie. De l’autre, un ETF, lancé en avril 2024, utilise des stratégies sophistiquées basées sur des options pour générer des revenus mensuels, tout en limitant son exposition aux hausses vertigineuses de l’actif sous-jacent.
L’Entreprise : Une Fusée Propulsée par Bitcoin
Depuis août 2020, cette entreprise a adopté une stratégie audacieuse : accumuler massivement du Bitcoin dans sa trésorerie. À ce jour, elle détient plus de 531 644 BTC, ce qui en fait l’un des plus grands détenteurs institutionnels de la cryptomonnaie. Cette décision a transformé ses actions en un proxy pour le Bitcoin, sensibles aux moindres fluctuations de son prix. Résultat ? Une performance spectaculaire : depuis l’adoption de cette stratégie, les actions ont grimpé de plus de 2 500 %.
Mais cette croissance vient avec son lot de risques. Avec une volatilité implicite de 87 % et une volatilité historique sur 30 jours de 102 %, investir dans cette entreprise, c’est monter dans des montagnes russes financières. Actuellement, l’action se situe 43 % en dessous de son sommet historique de novembre 2024, preuve de l’intensité des fluctuations. Contrairement à des actifs plus traditionnels, elle ne verse aucun dividende, ce qui la rend exclusivement attractive pour les investisseurs en quête de plus-values.
Investir dans cette entreprise, c’est parier sur le Bitcoin sans en détenir directement. Mais attention, la volatilité est le prix à payer pour ce potentiel de croissance.
Un analyste financier
L’ETF : Des Revenus au Cœur de la Stratégie
Face à cette approche risquée, l’ETF, nommé YieldMax Option Income Strategy, propose une alternative plus mesurée. Lancé en avril 2024, ce fonds ne détient pas directement les actions de l’entreprise, mais utilise une combinaison de lettres du Trésor américain, de liquidités et d’options d’achat à court terme pour reproduire synthétiquement l’exposition à l’actif. Sa stratégie repose sur la vente d’options d’achat couvertes, une technique qui génère des revenus mensuels en échange d’une limitation des gains potentiels en cas de forte hausse de l’actif sous-jacent.
Ce choix stratégique fait de l’ETF un produit destiné aux investisseurs à la recherche de rendements réguliers. Cependant, il n’est pas exempt de risques : sa valeur est affectée par les baisses de l’actif sous-jacent, et sa structure complexe introduit des variations de prix supplémentaires, notamment des primes ou descuentos par rapport à sa valeur liquidative (NAV).
Performance sur 12 Mois : Une Comparaison Chiffrée
Pour mieux comprendre les différences entre ces deux options, examinons leurs performances entre avril 2024 et avril 2025, en partant d’un investissement initial de 1 000 $ dans chaque produit.
- Entreprise : Grâce à la flambée du Bitcoin en 2024, l’investissement a atteint 1 895 $, soit un rendement total de +86 %.
- ETF : Avec 13 distributions mensuelles totalisant 36,53 $ (réinvesties), l’investissement s’est élevé à 1 591 $, pour un rendement de +59 %. Cependant, le prix de l’ETF a chuté de 45 % sur l’année.
Ces chiffres révèlent une réalité : l’entreprise a largement surpassé l’ETF en termes de croissance, portée par la dynamique haussière du Bitcoin. En revanche, l’ETF a offert des revenus constants, bien que sa valeur ait été pénalisée par les baisses de l’actif sous-jacent et par sa structure, qui redistribue une partie du capital sous forme de retour de capital.
Pourquoi l’ETF a-t-il Sous-performé ?
La sous-performance de l’ETF s’explique par plusieurs facteurs. Tout d’abord, sa stratégie d’options limite sa participation aux hausses de l’actif sous-jacent. En vendant des options d’achat, l’ETF sacrifie une partie du potentiel de croissance pour sécuriser des revenus. Ensuite, la volatilité joue un rôle clé : en 2024, la volatilité élevée a permis de générer des primes d’options importantes, mais en 2025, cette volatilité a diminué, réduisant les revenus et impactant les distributions.
Enfin, l’ETF a souffert de fluctuations de prix par rapport à sa valeur liquidative. Les investisseurs ont parfois payé des primes pour acquérir des parts, mais des descuentos sont apparus lorsque la demande a faibli. Ces variations ont ajouté une couche de complexité et de risque, rendant l’ETF moins prévisible que des investissements plus traditionnels.
Volatilité : Le Moteur des Performances
La volatilité est au cœur des performances des deux produits, mais elle joue des rôles différents. Pour l’entreprise, elle amplifie les gains (et les pertes), en raison de sa forte corrélation avec le Bitcoin. Pour l’ETF, la volatilité influence directement les primes d’options. Une volatilité élevée, comme celle observée en 2024, augmente les revenus générés par la vente d’options, ce qui booste les distributions. À l’inverse, une volatilité plus faible, comme en 2025, réduit ces revenus, affectant la performance globale.
| Produit | Rendement Total | Volatilité | Objectif |
|---|---|---|---|
| Entreprise | +86 % | Élevée (102 %) | Croissance |
| ETF | +59 % | Modérée à élevée | Revenus |
Quel Profil d’Investisseur pour Chaque Option ?
Le choix entre ces deux options dépend avant tout de votre profil d’investisseur et de vos objectifs financiers. Voici une synthèse pour vous guider :
Vous devriez envisager l’entreprise si :
- Vous croyez en la hausse à long terme du Bitcoin.
- Vous êtes prêt à accepter une forte volatilité.
- Votre objectif est la croissance du capital, sans besoin de revenus immédiats.
Vous devriez envisager l’ETF si :
- Vous privilégiez des revenus mensuels réguliers.
- Vous êtes à l’aise avec une certaine volatilité, mais moins extrême.
- Vous souhaitez une exposition indirecte au Bitcoin avec un risque atténué.
Il est important de noter que l’ETF n’est pas une stratégie de renta fija classique, comme un fonds obligataire ou un ETF d’actions à dividendes. Sa dépendance à la volatilité et sa structure complexe en font un produit destiné à des investisseurs avertis, prêts à accepter des risques plus élevés pour des rendements potentiellement supérieurs.
Perspectives pour 2025 : Que Peut-on Attendre ?
Les perspectives pour ces deux produits dépendent largement de l’évolution du Bitcoin et de la volatilité des marchés. Si le Bitcoin connaît un nouveau rally en 2025, l’entreprise pourrait continuer à surperformer, offrant des gains significatifs aux investisseurs prêts à braver la tempête. De son côté, l’ETF pourrait bénéficier d’une volatilité accrue, qui augmenterait les primes d’options et, par conséquent, les distributions mensuelles.
Cependant, un marché baissier ou une stabilisation du Bitcoin pourrait freiner les performances de l’entreprise et réduire les revenus de l’ETF. Les investisseurs devront surveiller de près les tendances macroéconomiques, les décisions de politique monétaire et l’appétit pour le risque sur les marchés.
Le Bitcoin reste le moteur de ces deux produits. Leur succès dépendra de la capacité des investisseurs à anticiper ses mouvements.
Un gestionnaire de fonds
Un Choix Stratégique
En fin de compte, choisir entre l’entreprise et l’ETF revient à peser vos priorités : croissance ou revenus, risque élevé ou risque modéré. L’entreprise offre un potentiel de gains impressionnant, mais au prix d’une volatilité extrême. L’ETF, quant à lui, séduit par ses distributions mensuelles, mais sa complexité et sa sensibilité aux fluctuations en font un produit plus difficile à appréhender.
Quel que soit votre choix, une chose est sûre : ces deux options incarnent l’audace et l’innovation du marché des cryptomonnaies. Elles rappellent que, dans un monde financier en constante évolution, les opportunités vont de pair avec les risques. Êtes-vous prêt à faire le grand saut ?
