Imaginez un instant : les chiffres de l’inflation américaine qui continuent de s’adoucir alors même que les marchés financiers semblent pris d’une soudaine panique. Le 13 février 2026, les investisseurs ont assisté à une nouvelle séance de ventes massives sur les actions comme sur les cryptomonnaies. Pourquoi une telle nervosité alors que l’inflation ralentit ? La réponse se cache peut-être dans les anticipations autour des futures décisions de politique économique et commerciale de la nouvelle administration américaine.
Une inflation qui poursuit son reflux
Les données publiées par les services statistiques américains ont confirmé une tendance de fond : l’inflation continue de perdre de la vigueur. En janvier, l’indice des prix à la consommation (CPI) headline s’est établi à 2,4 % sur un an, contre 2,7 % le mois précédent. Sur un mois, la progression n’a été que de 0,2 % après 0,3 % en décembre.
Le chiffre le plus scruté par les banquiers centraux, l’inflation dite « core » (hors alimentation et énergie), a également reculé à 2,5 %. Ces niveaux restent légèrement au-dessus de l’objectif de 2 % mais ils sont suffisamment bas pour que la plupart des économistes considèrent que le pic inflationniste appartient désormais au passé.
Pourquoi les marchés réagissent négativement à une bonne nouvelle ?
Paradoxalement, une inflation plus faible que prévu peut parfois provoquer des prises de bénéfices ou des repositionnements massifs. Lorsque les prix ralentissent plus vite que prévu, les attentes de baisses de taux directeurs s’éloignent également. Moins d’espoir de politique monétaire ultra-accommodante = moins d’appétit pour les actifs risqués.
Les contrats à terme sur les principaux indices américains ont tous reculé de plus de 35 points de base dans les heures qui ont suivi la publication. Une réaction qui s’inscrit dans la continuité de la séance précédente déjà marquée par une certaine fébrilité.
Crypto : Bitcoin sous les 67 000 $, altcoins en souffrance
Le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné. Bitcoin a glissé jusqu’aux alentours de 66 000 dollars avant de tenter une timide reprise. La capitalisation totale des actifs numériques est passée sous la barre des 2,29 trillions de dollars.
Parmi les altcoins les plus impactés, on retrouve plusieurs projets de couche 1 et de DeFi : LayerZero, Internet Computer, Uniswap ou encore Kaspa ont tous cédé plus de 5 % en 24 heures. Les memecoins ne sont pas en reste avec des baisses généralisées sur l’ensemble du secteur.
Trump envisage d’assouplir les droits de douane sur l’acier
Quelques heures seulement avant la publication des chiffres d’inflation, une information majeure a circulé dans les rédactions économiques : l’administration envisagerait sérieusement de revoir à la baisse les droits de douane imposés sur l’acier et l’aluminium importés.
Ces mesures protectionnistes, mises en place lors du premier mandat, avaient fortement augmenté le coût des matières premières pour de nombreuses industries américaines. Un assouplissement pourrait donc avoir des effets désinflationnistes à moyen terme en réduisant les coûts de production dans de nombreux secteurs.
« Si les tarifs sur l’acier et l’aluminium sont effectivement réduits, cela constituerait l’un des premiers signaux concrets que la nouvelle administration cherche à modérer certains aspects de sa politique commerciale agressive. »
Ce possible revirement intervient alors que de nombreux économistes craignaient au contraire une vague inflationniste liée à de nouveaux droits de douane généralisés.
Emploi toujours solide malgré le ralentissement
Il y a seulement deux jours, les chiffres mensuels de l’emploi avaient déjà surpris positivement : 130 000 emplois créés en janvier et un taux de chômage retombé à 4,3 %. Une économie qui crée toujours des emplois tout en voyant l’inflation refluer constitue un scénario idéal… du moins sur le papier.
Mais dans la réalité des marchés, ce « soft landing » parfait reste difficile à prix. Chaque donnée positive sur l’emploi ou négative sur l’inflation est désormais interprétée à travers le prisme des anticipations de politique monétaire.
La Fed coincée entre deux feux ?
La question centrale reste la suivante : la Réserve fédérale va-t-elle poursuivre son cycle d’assouplissement monétaire en 2026 ?
Les marchés monétaires et les plateformes de prédiction donnent aujourd’hui très peu de chances (seulement 7 %) à une baisse de taux dès le mois de mars. Pour l’ensemble de l’année, le consensus penche plutôt pour deux réductions maximum.
Cette prudence s’explique par plusieurs facteurs : une économie toujours robuste, un marché du travail solide et une inflation qui, même en baisse, reste légèrement au-dessus de l’objectif.
Actions vs Crypto : des trajectoires qui divergent
Depuis plusieurs mois, on observe une divergence marquée entre les performances des marchés actions traditionnels et celles du secteur crypto.
- Les indices boursiers américains ont enchaîné les records historiques, portés notamment par l’engouement autour de l’intelligence artificielle.
- Bitcoin et la majorité des altcoins évoluent quant à eux dans une phase de consolidation prolongée, voire de bear market pour certains projets.
Cette dichotomie s’explique par plusieurs éléments : maturité différente des deux classes d’actifs, flux institutionnels massifs vers les actions tech vs sortie de capitaux sur certains segments crypto, et perception du risque géopolitique accrue sur les actifs numériques.
Historique : quand les taux bas dopaient tout
Retour en arrière. Durant la pandémie de Covid-19, la Fed avait abaissé ses taux directeurs à zéro et lancé des programmes massifs d’achat d’actifs. Résultat : une envolée historique des actions… et des cryptomonnaies.
Puis vint 2022. Face à une inflation galopante, la Réserve fédérale a entamé un cycle de hausses rapides et brutales. Bitcoin est passé sous les 16 000 dollars, les indices technologiques ont corrigé de plus de 30 %. Le resserrement monétaire a fait mal aux actifs risqués.
Aujourd’hui, nous sommes dans une phase intermédiaire : plus de hausse agressive des taux, mais pas encore le retour d’une politique ultra-accommodante. D’où cette phase d’incertitude et de volatilité.
Quels scénarios pour les prochains mois ?
Trois grands scénarios se dessinent pour les marchés financiers et crypto d’ici la fin 2026 :
- Scénario atterrissage en douceur confirmé : inflation stabilisée autour de 2-2,3 %, croissance modérée, deux à trois baisses de taux → environnement favorable aux actifs risqués sur le moyen terme.
- Scénario stagnation désinflationniste : inflation continue de baisser mais croissance ralentit fortement → la Fed pourrait rester en pause plus longtemps → pression sur les valorisations.
- Scénario sursaut inflationniste surprise : choc externe (énergie, matières premières, politique commerciale agressive) → retour de l’inflation → durcissement monétaire inattendu → correction violente sur les actifs risqués.
À l’heure actuelle, le scénario 1 reste le plus probable selon la majorité des économistes, mais la prudence domine chez les investisseurs.
Et les cryptomonnaies dans tout ça ?
Malgré la correction actuelle, plusieurs éléments structurels restent porteurs pour le secteur :
- Adoption institutionnelle toujours en progression
- Développement continu des infrastructures (Layer 2, scaling, DeFi 2.0)
- Potentiel narratif autour des stablecoins et du « on-chain money »
- Corrélation parfois plus faible avec les marchés traditionnels
Les corrections actuelles peuvent donc être vues comme des opportunités d’accumulation pour ceux qui gardent une vision long terme.
Conclusion : patience et sélectivité
Les marchés vivent actuellement une période de digestion après plusieurs mois de forte volatilité et d’anticipations multiples. L’inflation qui ralentit, les possibles ajustements de politique commerciale, un marché du travail résilient… tous ces éléments dessinent un tableau économique plutôt sain.
Mais la transition vers un nouveau régime monétaire prend du temps. Les investisseurs doivent donc faire preuve de patience, rester sélectifs et ne pas céder à la panique face aux mouvements de court terme.
Dans un environnement où chaque dixième de point d’inflation ou chaque déclaration politique peut faire bouger les marchés de plusieurs pourcents, la capacité à prendre du recul reste sans doute la compétence la plus précieuse en 2026.
Et vous, comment positionnez-vous votre portefeuille dans ce contexte incertain ?
