Imaginez un marché tellement tendu que le moindre écart de prix peut provoquer une réaction en chaîne de plusieurs centaines de millions de dollars en quelques minutes seulement. C’est exactement la situation dans laquelle se trouve Ethereum en ce moment. Entre deux seuils critiques, les positions à effet de levier s’entassent comme des dominos prêts à tomber.
Un étau de liquidations qui étrangle le marché ETH
Le 11 février 2026, alors que le prix spot d’Ethereum fluctue mollement autour de 1936-1970 $, les données des exchanges centralisés révèlent une configuration particulièrement dangereuse. Deux zones bien précises concentrent l’essentiel des risques : un plafond à environ 2057 $ et un plancher à 1863 $. Franchir l’un ou l’autre de ces niveaux pourrait déclencher une avalanche mécanique de positions forcées.
Pourquoi une telle concentration ? Parce que les traders, attirés par la perspective de gains rapides dans un marché latéral, ont massivement pris position avec un levier important. Résultat : le marché est devenu une véritable poudrière où la volatilité n’a même plus besoin d’être extrême pour tout faire exploser.
Les chiffres qui font froid dans le dos
Si Ethereum parvient à casser les 2057 $ à la hausse, les shorts (positions vendeuses) accumulés juste au-dessus de ce niveau risquent d’être liquidés en masse. Le montant estimé ? Pas moins de 928 millions de dollars de positions forcées à racheter sur les principales plateformes. À l’inverse, une chute sous les 1863 $ déclencherait environ 454 millions de dollars de liquidations de positions longues.
Cette asymétrie est intéressante : le mur haussier est plus de deux fois plus lourd que le mur baissier. En théorie, cela signifie qu’une cassure à la hausse aurait un potentiel explosif nettement supérieur. Les market makers et les algorithmes de couverture seraient obligés de racheter agressivement pour se protéger, créant ainsi une spirale haussière auto-entretenue.
« Un seul mouvement impulsif suffit parfois à transformer un range étroit en journée historique. »
Cette phrase résume parfaitement le sentiment actuel sur le marché des dérivés ETH.
Pourquoi tant de positions se sont-elles accumulées là ?
Depuis plusieurs semaines, Ethereum évolue dans une zone relativement étroite entre 1850 $ et 2050 $. Ce manque de direction claire incite de nombreux traders à parier sur un retour à la moyenne ou sur un range trading agressif. Résultat : les carnets d’ordres se remplissent de positions à fort levier juste au-dessus et juste en-dessous du prix actuel.
Les shorts se disent que 2000-2050 $ constitue une résistance psychologique et technique très forte. Les longs, eux, pensent que 1850-1900 $ offre un support relativement solide. Les deux camps ont raison… jusqu’au moment où l’un des deux a tort.
Le rôle central des exchanges centralisés
Les chiffres mentionnés proviennent essentiellement des plus grosses plateformes centralisées. Ce sont elles qui concentrent l’essentiel du volume de dérivés et donc des liquidations potentielles. Contrairement au marché spot qui peut être plus dispersé, les contrats perpétuels et futures trimestriels se négocient principalement sur un petit nombre de venues majeures.
Cela crée un effet amplificateur : quand une liquidation en chaîne commence sur l’une de ces plateformes, elle provoque souvent un effet domino sur les autres car les prix se suivent en temps réel via les oracles et les index.
Contexte macro : pourquoi le marché est si fragile
Le 11 février 2026, l’ensemble du marché crypto traverse une phase de prise de bénéfices après plusieurs semaines de hausse. Bitcoin oscille autour de 67 000 $, en baisse d’environ 2,5 % sur 24 heures. Solana perd environ 4 % et se rapproche dangereusement des 80 $. Ethereum, quant à lui, affiche une perte quotidienne de l’ordre de 3-4 %.
Ces mouvements s’inscrivent dans un contexte plus large de repli du risque. Les actifs numériques continuent d’être utilisés comme un baromètre ultra-sensible du sentiment macro-économique mondial. Toute hésitation sur les taux d’intérêt, toute donnée économique décevante ou tout commentaire de banquier central peut provoquer des vagues de ventes rapides.
Que se passe-t-il réellement lors d’une liquidation en chaîne ?
Quand le prix touche un niveau où de nombreuses positions sont sous-margées, le système déclenche automatiquement des ordres de vente (pour les longs) ou d’achat (pour les shorts). Ces ordres arrivent sur le marché au pire moment possible : en pleine accélération directionnelle.
- Le prix accélère encore plus vite
- De nouvelles positions deviennent sous-margées
- Le système liquide encore plus agressivement
- La volatilité explose en chandelier géant
C’est ce mécanisme qui explique pourquoi certaines journées crypto affichent des variations de 10-20 % en quelques heures alors que les fondamentaux n’ont pas bougé.
Scénario 1 : Cassure haussière des 2057 $
Imaginons qu’une nouvelle positive (annonce institutionnelle, upgrade réseau, assouplissement macro) pousse ETH au-dessus des 2057 $. Immédiatement, des centaines de millions de shorts sont liquidés. Les algorithmes et market makers achètent massivement pour couvrir leur delta.
Le prix accélère. À mesure qu’il monte, de nouvelles couches de shorts sont touchées. On peut facilement envisager une hausse de 15-25 % en quelques heures, voire plus si le momentum attire de nouveaux acheteurs spot.
Scénario 2 : Rupture baissière sous 1863 $
À l’inverse, une mauvaise nouvelle macro ou une liquidation initiale sur Bitcoin pourrait faire plonger ETH sous les 1863 $. Les 454 M$ de longs forcés à vendre accentueraient la chute. Là encore, l’effet boule de neige est possible, surtout si le marché entre en mode « risk-off » généralisé.
Cependant, la force de frappe est moindre que dans le scénario haussier, ce qui rend statistiquement la cassure à la hausse plus explosive en termes de magnitude potentielle.
Comment se positionner dans un tel environnement ?
Face à une telle configuration, plusieurs stratégies coexistent sur le marché :
- Attendre la cassure confirmée – Patienter qu’un des deux murs soit franchi avec volume et clôture horaire/jour
- Straddle ou strangle volatilité – Acheter simultanément call et put pour profiter d’un gros mouvement, peu importe la direction
- Scalping range – Trader les rebonds internes au range en espérant que le marché reste coincé encore quelques jours
- Position directionnelle légère – Parier petit sur la direction qui semble la plus probable (ici potentiellement haussière vu l’asymétrie)
Chaque approche comporte ses risques, mais toutes reconnaissent une chose : rester neutre ou sous-exposé dans une telle configuration peut parfois être la décision la plus sage.
Leçons des précédentes configurations similaires
L’histoire du marché crypto est remplie d’exemples où des murs de liquidations ont provoqué des mouvements paraboliques. En mai 2021, la cassure d’un mur short sur Bitcoin avait conduit à une hausse de près de 30 % en 48 heures. En novembre 2022, la liquidation massive de longs avait accéléré la chute vers les 15 500 $.
À chaque fois, le mouvement final a largement dépassé le simple montant des liquidations déclenchées, car le momentum attire de nouveaux participants et crée une boucle de feedback positive (ou négative).
Ethereum et le couple risque/rendement asymétrique
Depuis plusieurs cycles, ETH montre une tendance à produire des mouvements plus violents que Bitcoin lors des phases de résolution de range. Cette volatilité supérieure s’explique par plusieurs facteurs :
- communauté et développeurs très actifs
- écosystème DeFi toujours très sensible aux variations de prix
- plus grande proportion de capitaux retail
- positionnement souvent plus agressif sur les dérivés
Ces éléments combinés font d’ETH l’actif idéal pour capturer les phases d’euphorie ou de panique du marché crypto.
Vers un dénouement imminent ?
Avec un prix spot qui flirte déjà avec les 1970-1980 $ par moments, et des ranges journaliers qui atteignent parfois 100 $, la distance qui sépare le marché actuel des deux murs critiques est minime. Il suffirait d’une séance de forte volatilité – une annonce inattendue, un tweet influent, une liquidation importante sur un autre actif – pour que l’un des scénarios se réalise.
Les traders les plus expérimentés surveillent donc plusieurs éléments simultanément :
- le volume et l’open interest sur les dérivés
- le funding rate (positif ou négatif extrême)
- le delta global des market makers
- le positionnement net sur les exchanges
- le comportement du prix autour des niveaux ronds (1950, 2000, 2050)
Chacun de ces indicateurs peut donner un indice précoce sur la direction que prendra la résolution.
Conclusion : la mèche est allumée
Le marché Ethereum se trouve actuellement dans une des configurations les plus tendues depuis plusieurs mois. Les deux murs de liquidations encadrent le prix comme des falaises abruptes, et le prix oscille sur un fil au milieu. Que la chute se fasse vers le bas ou vers le haut, le mouvement risque d’être violent et rapide.
Pour les observateurs comme pour les participants, les prochaines heures et prochains jours s’annoncent riches en émotions et potentiellement très rémunérateurs… ou très coûteux. Une chose est sûre : le marché ne restera pas éternellement dans ce range étroit. La résolution approche, et elle promet d’être spectaculaire.
Maintenant, à vous de jouer : restez-vous à l’écart, prenez une petite position directionnelle, ou optez pour la stratégie neutre ? Dans tous les cas, gardez un œil sur les 2057 $ et les 1863 $. C’est là que tout peut basculer… et vite.
