Dans le sillage de l’effondrement retentissant de l’empire crypto de Sam Bankman-Fried en 2023, qui a englouti des milliards de dollars d’épargne des investisseurs, l’écosystème des crypto-monnaies a connu une véritable prise de conscience. Lors de l’événement « Views From Wall Street to Crypto » organisé dans le cadre de la Consensus Hong Kong ce mercredi, des experts issus de la finance traditionnelle ont souligné les progrès notables réalisés par l’industrie, tout en mettant en lumière les défis persistants en matière de gestion des risques.
L’essor des solutions de garde d’actifs
Gautam Sharma, directeur exécutif et directeur des investissements chez Brevan Howard, a mis en exergue l’arrivée d’acteurs traditionnels dans le secteur des crypto-monnaies, apportant avec eux des pratiques éprouvées en matière de sécurité et de confiance. Il a notamment souligné le recours croissant aux services de garde d’actifs par des bourses d’échanges réputées.
La technologie a fait d’immenses progrès au cours des 18 derniers mois, mais il reste encore du travail à accomplir.
– Gautam Sharma, Brevan Howard
Gestion des risques 24h/24 et 7j/7
M. Sharma a insisté sur l’importance capitale d’une gestion des risques continue, couvrant aussi bien les risques de marché, de contrepartie que de crédit. Un point de vue partagé par Fabio Frontini, fondateur d’Abraxas Capital Management, pour qui le risque de contrepartie est primordial dans les opérations d’arbitrage sur les marchés crypto.
Le risque de contrepartie est le plus crucial lorsque nous réalisons de l’arbitrage. Le risque de crédit est également d’une importance primordiale.
– Fabio Frontini, Abraxas Capital Management
M. Frontini a également souligné la nécessité de mener des simulations de tests de résistance, une pratique encore peu répandue dans l’univers des crypto-monnaies, contrairement aux marchés financiers traditionnels. Il a notamment pris l’exemple du marché des contrats à terme perpétuels, où les utilisateurs peuvent perdre leur marge en cas d’interruption brutale des échanges.
Restaurer la confiance des investisseurs
Pour Mike Kuehnel, PDG de la société de tenue de marché FLOW Traders, la clé pour regagner la confiance des investisseurs réside dans la transparence des innovations et la fluidité des échanges. Il a mis l’accent sur la nécessité de garantir la disponibilité des données et le mouvement de la liquidité sans fragmentation.
Obtenir le meilleur prix et offrir aux traders la possibilité d’exécuter des transactions quand ils le souhaitent est un ingrédient essentiel.
– Mike Kuehnel, FLOW Traders
La liquidité, c’est-à-dire la capacité du marché à absorber des ordres importants à des prix stables, est apparue comme un enjeu majeur suite à l’implosion de FTX et de sa société sœur Alameda. Si la profondeur du carnet d’ordres s’est indéniablement améliorée pour les principales crypto-monnaies, la fragmentation de la liquidité entre les multiples plateformes DeFi, blockchains et réseaux reste une source de préoccupation.
Vers un écosystème crypto résilient
L’adoption de meilleures pratiques en matière de gestion des risques apparaît donc comme un impératif pour bâtir un écosystème crypto résilient et digne de confiance. Les acteurs du secteur sont appelés à redoubler d’efforts pour améliorer la sécurité des actifs, renforcer la transparence et fluidifier les échanges.
Si les progrès technologiques réalisés depuis la chute de FTX sont indéniables, il reste encore du chemin à parcourir pour que les crypto-monnaies atteignent le niveau de maturité et de fiabilité requis pour une adoption massive. La collaboration entre les acteurs traditionnels de la finance et les pionniers de la crypto apparaît comme une voie prometteuse pour relever ces défis et façonner l’avenir de la finance décentralisée.
