En cette période de fêtes de fin d’année, le marché des changes affiche une grande sérénité, avec un dollar américain qui reste stable face à ses principales contreparties. Néanmoins, derrière ce calme apparent, se cachent plusieurs enjeux cruciaux pour le billet vert en 2023. Tour d’horizon des facteurs à surveiller pour la devise américaine dans les mois à venir.
Un dollar solide malgré des volumes d’échanges réduits
En ce lundi 30 décembre, le dollar américain s’échange de manière stable face à l’euro, à 1,0443 dollar pour un euro. Il affiche une légère baisse de 0,16% par rapport à la monnaie unique européenne. Face à la livre sterling, le billet vert cède 0,14%, à 1,2595 dollar pour une livre. Des variations très limitées dans un contexte de marché au ralenti en cette période de vacances.
Cependant, le Dollar Index, qui compare le dollar à un panier de six grandes devises, se maintient non loin de son plus haut niveau depuis 2022, atteint le 20 décembre dernier. Preuve que la devise américaine conserve des fondamentaux solides, en dépit d’un contexte de marchés peu animés.
La Fed ralentit son resserrement monétaire
Mi-décembre, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé ses taux directeurs de 50 points de base, un ralentissement par rapport aux hausses de 75 points de base opérées lors des 4 réunions précédentes. Cette décision, largement anticipée par les marchés, montre que la banque centrale américaine adopte une approche plus progressive dans son cycle de resserrement monétaire, afin de ne pas casser la croissance.
Malgré ce « pivot » de la Fed, le dollar devrait rester soutenu dans les prochains mois. Les projections de la banque centrale indiquent que ses taux directeurs pourraient culminer autour de 5,1% en 2023, avant de possiblement connaître deux baisses de 25 points de base en 2024. Ce qui maintiendrait l’avantage de portage en faveur du dollar.
L’euro sous pression avec les difficultés de l’économie allemande
En face, l’euro reste particulièrement vulnérable. Selon l’institut économique allemand IW, de plus en plus de secteurs, dont l’industrie chimique et automobile, prévoient des réductions d’emplois en 2023. Signe inquiétant pour la santé de la première économie européenne. D’après une source proche du dossier, les associations professionnelles allemandes estiment même que leur situation économique actuelle est pire qu’il y a un an.
Difficile dans ce contexte d’imaginer l’euro s’apprécier significativement face au dollar. Les cambistes seront attentifs ces prochains mois aux indicateurs sur la santé de l’économie allemande et de la zone euro dans son ensemble.
Début du règlement MiCA sur les crypto-actifs en Europe
Autre élément important en ce début de semaine : l’entrée en application du règlement européen MiCA (Markets in Crypto-Assets), adopté en 2022 par le Parlement européen. Ce texte prévoit notamment un agrément obligatoire pour les prestataires de services sur actifs numériques. Dans ce contexte, le bitcoin cède 1% face au dollar, autour de 16 710 dollars.
Si le marché des crypto-monnaies est aujourd’hui peu animé, les analystes s’attendent à une volatilité accrue en 2023, alors que le cadre réglementaire se clarifie progressivement. De quoi apporter de nouveaux éléments pour les investisseurs, qui arbitrent entre monnaies classiques et monnaies numériques.
En définitive, malgré le calme apparent, de nombreux facteurs sont à surveiller pour le dollar lors des prochaines semaines. Entre le rythme du resserrement monétaire de la Fed, les doutes sur l’économie européenne et le nouveau cadre réglementaire des crypto-actifs, les cambistes ne manqueront pas de catalyseurs pour faire évoluer leurs positions en 2023. Le billet vert n’a sans doute pas fini de faire parler de lui.
