Les marchés des cryptomonnaies ont été secoués lundi matin par une explosion sans précédent de la volatilité de l’Ether, la deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation. Alors que les tensions commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires s’intensifient, déclenchant une aversion généralisée au risque sur les marchés financiers, l’Ether a vu sa volatilité bondir à plus de 100% en l’espace de quelques heures.
Une chute brutale du prix de l’Ether
Le prix de l’Ether s’est effondré de près de 24%, atteignant un plus bas depuis le 5 août dernier. Sur certains exchanges centralisés comme Deribit, le cours est même descendu jusqu’à 2 065 dollars. Cette dégringolade est la plus importante enregistrée depuis le 19 mai 2021 selon CryptoQuant.
L’indice DVOL de Deribit, qui mesure la turbulence attendue des prix sur les quatre prochaines semaines, est passé de 67% à 101%. Un niveau record témoignant de l’extrême fébrilité du marché.
Une ruée vers les options de vente
Face à cette dégringolade des cours, les traders se sont rués sur les options de vente de l’Ether, cherchant à se protéger contre une poursuite de la baisse. Le ratio Put/Call est ainsi passé de 0,6 la semaine dernière, un niveau relativement serein, à plus de 2,5.
Les participants au marché se précipitent pour obtenir une protection à la baisse, comme le montre cette augmentation massive du ratio Put/Call.
Rick Maeda, analyste chez Presto Research
Les market makers amplifient la volatilité
En retirant leurs liquidités dans ces conditions agitées, les market makers ont aussi contribué à exacerber la volatilité et les distorsions sur le marché de l’Ether. Leur couverture delta a accéléré le mouvement de vente, les poussant à brader les contrats futures à tout prix.
Une guerre commerciale qui pèse sur les marchés
Plus globalement, c’est le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et le Canada, le Mexique et la Chine qui a provoqué cet accès d’aversion au risque généralisé. Les investisseurs craignent que cette nouvelle guerre commerciale n’alimente l’inflation et ne contraigne les banques centrales, dont la Fed, à interrompre leur cycle d’assouplissement monétaire.
Les marchés actions ont ainsi dévissé, le Dow Jones abandonnant plus de 650 points. Les futures européens et le dollar ont suivi le mouvement. De quoi laisser présager une période de forte volatilité sur les marchés financiers, cryptomonnaies en tête.
Ethereum, une blockchain sous pression
Au-delà de la volatilité extrême des marchés, cette chute brutale de l’Ether interroge sur la solidité de la blockchain Ethereum. Avec une baisse de 23% en trois jours, du jamais vu depuis novembre 2022, le deuxième protocole mondial montre des signes de faiblesse préoccupants.
Alors qu’Ethereum s’apprête à opérer sa tant attendue mise à jour Shanghai, certains doutent de sa capacité à absorber les chocs en cette période troublée. Les prochaines semaines s’annoncent décisives pour l’avenir de la blockchain et de son jeton vedette, l’Ether.
Une fois de plus, les cryptomonnaies nous rappellent leur extrême sensibilité à l’environnement macro-financier. Dans un contexte géopolitique tendu où l’aversion au risque domine, l’Ether et les autres crypto-actifs naviguent en eaux troubles. Les investisseurs devront plus que jamais garder leur sang-froid pour affronter cette nouvelle tempête.
