Les récentes annonces du président américain Donald Trump en matière d’immigration et de commerce international inquiètent sérieusement les responsables de la Réserve Fédérale américaine (Fed). Selon eux, ces nouvelles politiques pourraient avoir un impact négatif sur l’inflation et compromettre les efforts de la banque centrale pour la maîtriser. Décryptage d’une situation préoccupante aux multiples enjeux.
Quand les décisions de Trump menacent les objectifs de la Fed
Le dernier compte-rendu de la réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) en janvier, publié mercredi, révèle de vives inquiétudes parmi les décideurs de la banque centrale. Si l’équilibre du marché de l’emploi ne devrait pas trop peser sur les prix, « d’autres facteurs ont été cités comme pouvant peser sur le processus de désinflation », notamment « les politiques commerciales et migratoires » voulues par Donald Trump.
Certains membres du FOMC ont ainsi estimé que « les risques pesant sur la stabilité des prix sont actuellement plus importants que ceux pesant sur l’objectif de plein-emploi » qui constituent les deux missions principales de la Fed. Un constat préoccupant quand on sait que la Fed vise un objectif d’inflation à long terme de 2%.
Des risques inflationnistes persistants liés aux décisions politiques
Dans ce contexte d’incertitude, les responsables de la Fed anticipent qu’il sera « dans la période à venir, particulièrement difficile de faire une distinction entre des changements relativement persistants de l’inflation et ceux plus temporaires qui pourraient être associés à la mise en place de nouvelles politiques ».
Des propos qui soulignent que pour la banque centrale, il vaut mieux patienter selon Ryan Sweet, chef économiste d’Oxford Economics :
Il est clair qu’une baisse des taux n’interviendra pas tout de suite et la Fed risque d’attendre pour laisser les choses se dissiper avant de proposer des prévisions sur l’économie américaine.
Une inflation repartie à la hausse fin 2024
Fin janvier, la Fed avait maintenu ses taux inchangés alors que l’inflation américaine est repartie à la hausse au dernier trimestre 2024. En décembre, l’indice PCE, mesure favorite de la Fed, a atteint 2,6% sur un an, s’éloignant de l’objectif de 2%.
Les marchés ne s’attendent d’ailleurs pas à un mouvement de taux lors de la prochaine réunion en mars. Selon l’outil FedWatch de CME, une baisse n’interviendrait au mieux qu’en juin.
Commerce et immigration, les deux dossiers brûlants de Trump
Sur le plan commercial, Donald Trump a lancé de nombreuses offensives, déclenchant des tensions avec la Chine, l’Europe et d’autres partenaires via des droits de douane. Des mesures protectionnistes qui perturbent les échanges.
Quant à l’immigration, le président souhaite réduire drastiquement les entrées légales et expulser massivement les clandestins. Des projets qui, s’ils se concrétisent, pourraient priver certains secteurs d’une main d’œuvre bon marché et créer des pénuries, avec à la clé un risque de hausse des salaires et donc des prix.
La Fed face à un délicat numéro d’équilibriste
Tiraillée entre lutte contre l’inflation et soutien à l’activité économique, la Fed navigue en terrain miné. Si les projets trumpistes se concrétisent, ils pourraient contrarier sa stratégie et l’obliger à revoir sa feuille de route.
Plus que jamais, la puissante banque centrale va devoir faire preuve d’agilité et de pragmatisme pour s’adapter à cet environnement mouvant. L’enjeu : garantir une croissance saine et durable sans dérapage des prix. Un sacré défi dans une Amérique en pleine mutation.
