Derrière une façade sans prétention au cœur d’Oslo se cache une véritable caverne d’Ali Baba. C’est ici, au fond d’un fjord de la capitale norvégienne, qu’est géré le plus important fonds souverain au monde, le “Statens pensjonsfond Utland”. Un colosse financier qui pèse aujourd’hui plus de 1500 milliards d’euros et ne cesse de battre des records.
De l’or noir à l’or tout court
Pour comprendre l’origine de ce trésor national, il faut remonter aux années 1960, lorsque d’importants gisements de pétrole sont découverts dans les eaux territoriales norvégiennes. Plutôt que de dépenser sans compter cette manne providentielle, les autorités font le choix d’une gestion sur le long terme.
En 1990, Oslo crée ainsi un fonds pour y placer les revenus pétroliers de l’État. L’objectif : mettre de côté pour les générations futures et lisser les effets des variations du cours du brut. Un mécanisme vertueux qui va vite faire des émules à travers le monde.
Une gestion transparente et responsable
Mais la réussite du fonds souverain norvégien ne tient pas qu’à son implacable discipline budgétaire. Sa force, c’est aussi sa transparence et l’éthique de ses investissements. Guerre, tabac, charbon… De nombreux secteurs sont bannis de son portefeuille.
Nous voulons promouvoir un développement durable à long terme et éviter certains risques éthiques ou environnementaux.
– Yngve Slyngstad, directeur général du fonds
Cette approche responsable va de pair avec une volonté de rester un investisseur actif, n’hésitant pas à challenger les entreprises sur leur gouvernance ou leur impact environnemental. Un activisme qui force le respect et inspire confiance aux marchés.
Une richesse démesurée
Aujourd’hui, le mastodonte norvégien est présent au capital de plus de 9000 entreprises dans 74 pays. Des participations soigneusement choisies qui lui assurent une performance sur la durée, avec un rendement annualisé de près de 6% depuis plus de 20 ans.
Résultat, ce bas de laine national a atteint une taille démesurée. Il représente désormais plus de trois fois le PIB du pays et l’équivalent de 300 000 euros par habitant ! Une richesse qui promet aux Norvégiens un avenir plus que confortable.
Un modèle unique
Alors, le fonds souverain norvégien est-il un modèle à suivre ? Si sa réussite fait rêver, elle reste difficilement imitable. “Peu de pays ont la chance d’avoir une telle rente pétrolière et surtout la sagesse d’en faire un tel usage” , analyse un économiste. Sans compter l’exiguïté des marchés financiers qui rendrait compliquée la réplication d’un tel portefeuille.
Il n’empêche, le colosse d’Oslo fait des envieux et inspire les gouvernants du monde entier. La preuve que bonne gouvernance et vision de long terme peuvent assurer une prospérité durable. Une leçon dont certains feraient bien de s’inspirer…
