Imaginez un instant : un protocole décentralisé de trading de contrats perpétuels, devenu en quelques années l’un des acteurs les plus puissants de la DeFi, voit soudain son token natif perdre plus du quart de sa valeur en quelques semaines. Puis, presque par magie, une annonce venue de Washington fait repartir la machine haussière de 6 % en une poignée d’heures. C’est exactement la scène qui s’est jouée récemment autour de Hyperliquid et de son token HYPE. Mais derrière ce rebond apparent se cache une réalité bien plus nuancée, faite de forces contradictoires qui pourraient tout aussi bien propulser le projet vers de nouveaux sommets… ou l’entraîner plus bas encore.
Un pari audacieux sur l’influence réglementaire
Le catalyseur du dernier mouvement haussier ne vient pas d’un nouveau record de volume ou d’une intégration technique majeure. Il provient directement de la capitale américaine. La fondation qui soutient l’écosystème Hyperliquid a officialisé la création du Hyperliquid Policy Center, une entité à but non lucratif installée à Washington D.C. et entièrement dédiée à la défense d’un cadre réglementaire clair pour la finance décentralisée, et plus particulièrement pour les produits dérivés on-chain comme les perpetuals.
Pour marquer le coup, pas moins d’un million de tokens HYPE – soit environ 29 millions de dollars au cours actuel – ont été alloués à cette initiative. Un signal fort. Dans un secteur où la menace réglementaire plane en permanence, prendre les devants et investir massivement dans le lobbying constructif est une stratégie que peu de projets ont osé jusqu’ici à une telle échelle.
Pourquoi Washington devient soudain stratégique pour la DeFi
Depuis plusieurs années, les régulateurs américains scrutent avec une attention croissante les plateformes décentralisées qui offrent des produits à effet de levier. Les perpetual futures, en particulier, cristallisent les débats : produits hautement spéculatifs d’un côté, outils essentiels de gestion du risque pour les traders professionnels de l’autre. Entre ces deux visions, le flou juridique reste total.
En s’installant physiquement à Washington et en finançant des recherches indépendantes ainsi que des rencontres avec les décideurs, Hyperliquid espère faire pencher la balance vers une approche plus favorable aux acteurs décentralisés. Si cette stratégie porte ses fruits, le protocole pourrait non seulement gagner en légitimité institutionnelle, mais aussi attirer de nouveaux capitaux institutionnels qui hésitaient encore à franchir le pas.
« Obtenir de la clarté réglementaire n’est pas seulement une question de survie pour les projets DeFi : c’est la condition sine qua non pour passer du statut d’expérimentation à celui d’infrastructure financière mondiale. »
Cette phrase, prononcée par un vétéran du secteur anonyme lors d’une récente conférence, résume parfaitement l’enjeu.
Le rebond technique : 6 %… mais dans quel contexte ?
Le jour même de l’annonce, le cours de HYPE a bondi de plus de 6 % en quelques heures avant de se stabiliser aux alentours de 29,20 $. Un mouvement bienvenu après plusieurs semaines passées sous pression. Pourtant, ce sursaut doit être remis en perspective.
Le token reste encore loin de son plus haut annuel établi à 37,84 $. Depuis le début du mois de février, une tendance baissière oblique très nette vient systématiquement repousser les tentatives de hausse. Chaque rebond se heurte donc à cette résistance dynamique descendante qui, pour l’instant, tient bon.
Les signaux on-chain qui refroidissent l’enthousiasme
Malgré l’effet d’annonce positif, les métriques fondamentales du réseau continuent de se dégrader. Le Total Value Locked (TVL), indicateur roi de la santé d’un protocole DeFi, est passé de 4,7 milliards à environ 4,2 milliards en l’espace de quelques semaines. Une contraction de près de 11 % qui traduit une sortie nette de capitaux.
Plus inquiétant encore : les revenus hebdomadaires générés par les frais du protocole ont chuté de 55 % depuis le pic observé début février. Moins de liquidité, moins de trades, moins de frais… le cercle vicieux classique d’un marché qui perd de la traction.
- TVL actuel : ~4,2 milliards $
- Variation récente : -11 %
- Revenus hebdomadaires : 11,83 millions $
- Chute des revenus : -55 % en deux semaines
Ces chiffres montrent que l’activité réelle sur la plateforme s’essouffle. Or, sans reprise organique de l’usage, il devient très difficile de justifier une valorisation élevée sur le long terme.
Le 6 mars : date cerclée en rouge sur le calendrier
Si le lobbying à Washington constitue un pari à moyen-long terme, un événement beaucoup plus immédiat menace de faire dérailler le cours : le déblocage programmé de 9,92 millions de tokens HYPE le 6 mars prochain.
À cours actuel, cela représente environ 291 millions de dollars, soit 2,72 % de l’offre circulante totale. Les déblocages de cette ampleur créent presque systématiquement une pression vendeuse importante, surtout lorsque le sentiment général reste fragile et que la demande acheteuse ne suit pas.
Historiquement, les tokens qui subissent des unlocks massifs sans catalyseur haussier simultané très fort terminent souvent la semaine suivante en territoire négatif. Hyperliquid parviendra-t-il à inverser cette tendance ?
Analyse technique : toujours sous la menace baissière
Sur le graphique journalier, plusieurs éléments techniques militent pour la prudence :
- Le prix évolue toujours sous la ligne de tendance descendante initiée début février.
- L’indicateur Aroon Down pointe à 92,86 %, signalant une pression vendeuse toujours très dominante.
- Le RSI reste coincé dans un canal descendant et évolue sous la zone neutre de 50.
Le premier niveau de support significatif se situe autour de 28 $, qui coïncide avec le retracement Fibonacci 38,2 % du dernier mouvement impulsif haussier. Une cassure franche sous ce seuil ouvrirait la voie vers 21 $, niveau correspondant à l’extension Fibonacci suivante.
Scénarios possibles pour les prochains mois
À court terme, trois trajectoires principales se dessinent :
Scénario haussier (30 % de probabilité)
Le centre de plaidoyer gagne rapidement en visibilité, attire l’attention des médias spécialisés et déclenche un regain d’intérêt institutionnel. Combiné à une stabilisation du marché global crypto, HYPE pourrait casser la résistance descendante et viser un retour vers 35-37 $.
Scénario neutre / consolidation (45 % de probabilité)
L’annonce est bien accueillie mais n’entraîne pas de changement fondamental. Le marché digère l’unlock de mars dans la douleur modérée, le prix oscille entre 26 $ et 31 $ pendant plusieurs semaines en attendant des signes plus clairs.
Scénario baissier (25 % de probabilité)
L’unlock provoque une vague de ventes importante, le TVL continue de baisser, le marché crypto global reste sous pression. HYPE casse les 28 $ puis teste les 21 $ avant de tenter une nouvelle base.
Bien entendu, ces probabilités sont subjectives et évoluent chaque jour avec l’arrivée de nouvelles données.
Le rôle du marché global crypto
Impossible d’analyser HYPE sans regarder ce que fait Bitcoin. Lorsque le leader du marché corrige fortement ou stagne, les altcoins – même les plus solides – subissent généralement des baisses encore plus marquées. À l’inverse, une phase de reprise généralisée pourrait amplifier les effets positifs du lobbying washingtonien.
Actuellement, le marché reste très prudent. Les flux sortants des ETF Bitcoin pendant plusieurs semaines consécutives et l’apparition de figures baissières sur le graphique hebdomadaire du BTC ne jouent pas en faveur d’un rebond rapide des altcoins spéculatifs comme HYPE.
Conclusion : un pari long terme qui demande des nerfs solides
Hyperliquid est en train de jouer une carte très différente de la plupart des protocoles DeFi actuels. Plutôt que de multiplier les airdrops, les campagnes marketing virales ou les intégrations gadgets, le projet mise gros sur la construction d’un vrai pont avec les décideurs politiques et réglementaires.
Cette stratégie est coûteuse, longue et incertaine… mais elle pourrait s’avérer être l’une des plus visionnaires si le secteur finit par obtenir un cadre clair aux États-Unis. Dans l’immédiat cependant, le chemin reste semé d’embûches : unlock massif imminent, métriques on-chain en berne, résistance technique solide et marché global hésitant.
Pour les investisseurs qui croient au potentiel structurel d’Hyperliquid, la période actuelle constitue probablement une zone d’accumulation à très haut risque / très haut rendement. Pour les autres, il est sans doute plus sage d’attendre que le prix montre des signes clairs de force avant de se positionner.
Une chose est sûre : les prochains mois seront déterminants pour savoir si le pari washingtonien de Hyperliquid était un coup de génie… ou un pari trop audacieux.
Et vous, comment positionnez-vous face à ce dossier ? Plutôt optimiste sur le long terme ou prudent jusqu’à nouvel ordre ?
