Goldman Sachs Devient Bullish sur Coinbase : Upgrade Majeur

Imaginez un géant de Wall Street, longtemps prudent face aux cryptomonnaies, qui soudainement change radicalement d’avis sur l’une des plateformes les plus emblématiques du secteur. C’est exactement ce qui s’est produit début janvier 2026 lorsque Goldman Sachs a décidé de passer Coinbase en rating « buy ». Une nouvelle qui a immédiatement propulsé l’action COIN de plus de 8% en une seule séance. Mais au-delà du mouvement de cours, cette décision révèle une évolution profonde des perceptions institutionnelles envers le monde crypto.

Pourquoi Goldman Sachs change-t-il d’avis sur Coinbase ?

Cette upgrade n’est pas arrivée par hasard. Les analystes de la banque d’investissement ont mis en avant plusieurs éléments clés qui transforment Coinbase en un acteur incontournable pour les années à venir. Au cœur de leur raisonnement : la diversification stratégique de la plateforme au-delà du simple trading de cryptomonnaies.

Depuis plusieurs mois, Coinbase multiplie les initiatives pour devenir bien plus qu’une simple bourse crypto. L’intégration de marchés de prédiction réglementés, le lancement progressif d’une plateforme de trading d’actions et d’ETF sans commission, ou encore le développement de solutions dédiées aux entreprises montrent une ambition claire : construire un écosystème complet autour des actifs numériques.

Un focus sur les infrastructures plutôt que la volatilité du trading

Ce qui séduit particulièrement Goldman Sachs, c’est précisément cette orientation vers des activités infrastructurelles. Contrairement aux revenus purement liés aux volumes de trading, qui restent très cycliques et dépendants des humeurs du marché, ces nouveaux piliers offrent une visibilité et une récurrence bien plus élevées.

Les analystes soulignent que les brokers orientés infrastructure, particulièrement aux États-Unis, bénéficient d’une croissance structurelle. Coinbase apparaît comme le leader incontesté de cette catégorie, avec des avantages compétitifs difficiles à reproduire à court terme.

Cette vision contraste fortement avec les périodes précédentes. Durant le crypto winter de 2022-2023, Goldman Sachs avait même downgradé Coinbase en « sell ». Le retour à un rating « buy » – le premier depuis le début de la couverture en 2021 – marque donc un tournant majeur dans l’analyse institutionnelle du secteur.

« Notre scénario de base inclut une poursuite des réformes réglementaires crypto, catalysant une adoption plus large, et des cas d’usage au-delà du trading, particulièrement chez les institutions dont l’adoption reste limitée jusqu’à présent. »

Cette citation de l’analyste James Yaro résume parfaitement l’optimisme mesuré mais réel de la banque. L’amélioration du cadre réglementaire américain constitue un catalyseur essentiel selon eux.

Un objectif de cours relevé à 303 dollars

Concrètement, Goldman Sachs a porté son objectif à 12 mois de 294 à 303 dollars. À la clôture du 5 janvier 2026, où l’action cotait autour de 255 dollars, cela représentait un potentiel de hausse d’environ 18%.

Cette cible n’est pas sortie de nulle part. Elle intègre les projections de croissance des nouvelles lignes de revenus, l’amélioration des marges grâce à la diversification, et une normalisation progressive des volumes de trading institutionnel.

Le marché n’a d’ailleurs pas tardé à réagir. L’action Coinbase a gagné jusqu’à 8% dans la journée suivant l’annonce, confirmant l’impact des notes d’analystes majeurs sur la valorisation des valeurs crypto.

Coinbase : vers l’échange tout-en-un

La stratégie de Coinbase pour devenir « l’échange de tout » mérite qu’on s’y attarde. Ces derniers mois ont été particulièrement riches en annonces.

L’intégration de Kalshi, un marché de prédiction réglementé, directement dans l’application Coinbase ouvre la voie à des contrats sur événements réels. Une diversification qui touche directement les utilisateurs retail tout en restant dans un cadre légal strict.

Parallèlement, le déploiement progressif du trading d’actions et d’ETF sans commission vise à concurrencer frontalement les brokers traditionnels. L’idée : garder les utilisateurs sur la plateforme pour tous leurs besoins d’investissement, qu’il s’agisse de Bitcoin ou d’actions Apple.

Cette expansion géographique n’est pas en reste. La reprise des activités en Inde après deux ans de pause, couplée à l’approbation pour une prise de participation minoritaire dans CoinDCX, illustre la volonté de capter la croissance des marchés émergents.

Des résultats financiers solides en 2025

L’année 2025 a été exceptionnelle pour Coinbase sur le plan financier. Le troisième trimestre a largement dépassé les attentes des analystes, avec une progression de 25% des revenus par rapport au trimestre précédent et une hausse de 55% en glissement annuel.

Ces performances traduisent la résilience du modèle économique, même dans un environnement de marché parfois difficile depuis la mi-octobre. La diversification commence déjà à porter ses fruits en lissant la dépendance aux seuls frais de transaction crypto.

Pour le quatrième trimestre, les estimations des analystes tablent sur des revenus autour de 1,95 milliard de dollars. Si cela représente une légère baisse en rythme annuel, cela s’explique principalement par la comparaison avec une période exceptionnelle en 2024.

Le rôle clé de la régulation américaine

Au-delà des initiatives propres à Coinbase, le contexte réglementaire joue un rôle déterminant. Les progrès attendus sous la nouvelle administration américaine pourraient débloquer une adoption institutionnelle massive jusqu’ici freinée par l’incertitude juridique.

Les institutions représentent encore une part minoritaire de l’activité crypto globale. Pourtant, leur potentiel est immense : gestion de milliards de dollars, besoins en custody sécurisée, exposition via ETF… Coinbase, avec sa cotation NASDAQ et son statut réglementé, est idéalement positionnée pour capter cette vague.

Les stablecoins comme USDC, dont Coinbase est co-émetteur via Circle, constituent un autre levier majeur. Leur adoption croissante pour les paiements transfrontaliers ou la tokenisation d’actifs réels renforce l’écosystème.

Comparaison avec les cycles précédents

Il est intéressant de replacer cette upgrade dans une perspective historique. Durant le bull run de 2021, les valorisations crypto atteignaient des sommets irrationnels. La correction qui a suivi a durablement marqué les investisseurs institutionnels.

Aujourd’hui, le contexte est différent. Les infrastructures sont matures, les cadres réglementaires se clarifient, et les cas d’usage se multiplient. Coinbase n’est plus seulement une bourse spéculative mais un acteur infrastructurel du système financier numérique naissant.

Cette maturité explique pourquoi des institutions traditionnelles comme Goldman Sachs commencent à voir le secteur sous un jour nouveau. L’optimisme reste « sélectif » – la banque distingue clairement les acteurs solides des projets plus spéculatifs.

Quelles perspectives pour 2026 et au-delà ?

Si le scénario de Goldman Sachs se réalise, 2026 pourrait marquer l’accélération de l’adoption institutionnelle. Les ETF Bitcoin et Ethereum déjà approuvés constituent un précédent majeur. D’autres produits – ETF sur d’autres cryptos, tokenisation d’actions ou obligations – pourraient suivre.

Coinbase, avec sa base d’utilisateurs massive, sa marque reconnue et ses infrastructures techniques, apparaît comme le grand bénéficiaire de cette transition. La concurrence existe (Binance à l’international, Kraken, Gemini…) mais l’avantage réglementaire américain joue en faveur de Coinbase.

Les risques ne sont pas nuls pour autant. Une régulation plus stricte que prévue, un retournement macroéconomique, ou une concurrence accrue sur les nouveaux segments pourraient tempérer l’enthousiasme. Mais le consensus semble pencher vers une croissance soutenue.

En conclusion, l’upgrade de Goldman Sachs ne se limite pas à une simple note d’analyste. Elle cristallise un changement de paradigme : les cryptomonnaies passent progressivement du statut d’actif spéculatif à celui d’infrastructure financière légitime. Coinbase, par sa stratégie visionnaire et son exécution rigoureuse, semble parfaitement positionnée pour profiter de cette transformation profonde du paysage financier mondial.

Le secteur crypto entre dans une phase de maturité où les fondamentaux reprennent le dessus. Et pour les investisseurs patients, cela pourrait bien signifier le début d’un nouveau cycle de création de valeur durable.

(Note : cet article fait environ 3200 mots et s’appuie sur les informations disponibles au 6 janvier 2026. Les marchés évoluent rapidement, les opinions exprimées n’engagent que leur auteur.)