Imaginez un fonds de pension public, chargé de sécuriser la retraite de milliers de fonctionnaires, qui décide de placer une partie de ses actifs dans l’un des actifs les plus volatils du marché. Cela semble contradictoire ? Pourtant, c’est exactement ce qui se passe en ce moment aux États-Unis, et la Floride vient d’ajouter une nouvelle pierre à cet édifice inattendu.
Une Exposition Indirecte au Bitcoin Qui S’Élargit
Le fonds de retraite de l’État de Floride a récemment augmenté sa position dans les actions de MicroStrategy. Cette entreprise, connue pour être le plus grand détenteur corporate de Bitcoin, sert de porte d’entrée indirecte vers la cryptomonnaie reine pour de nombreux investisseurs institutionnels.
Ce mouvement n’est pas isolé. Plus d’une douzaine de fonds publics de retraite et de trésorerie à travers les États-Unis ont déjà acquis des parts de cette société. Bien que ces investissements restent modestes par rapport à la taille globale de ces fonds, ils marquent un tournant significatif dans l’approche des gestionnaires publics face aux actifs numériques.
Pourquoi choisir cette voie détournée plutôt que d’acheter directement du Bitcoin ? La réponse tient en grande partie à la réglementation et à la prudence inhérente aux fonds publics. Investir dans une action cotée en bourse, même hautement corrélée à une cryptomonnaie, reste plus acceptable que de détenir directement des actifs numériques.
MicroStrategy : Le Proxy Parfait pour les Institutions
MicroStrategy s’est transformée ces dernières années en une sorte de véhicule d’investissement Bitcoin déguisé. Sous la direction de son fondateur, l’entreprise a accumulé massivement des bitcoins sur son bilan, en empruntant même pour financer ces achats.
Cette stratégie a fait de l’action MSTR un miroir presque parfait du cours du Bitcoin. Quand BTC monte, MSTR surperforme souvent. Quand BTC baisse, l’action subit des corrections amplifiées. Cette corrélation étroite en fait un outil idéal pour ceux qui veulent une exposition sans les complications de la garde directe de cryptomonnaies.
En cette fin décembre 2025, alors que le Bitcoin oscille autour des 87 000 dollars après avoir testé des niveaux plus bas, les institutions semblent voir une opportunité. Les données montrent que la propriété institutionnelle de MicroStrategy a atteint son plus haut niveau de l’année précisément pendant ce période de faiblesse des prix.
Les Signaux Techniques Qui Intriguent les Analystes
L’action MicroStrategy a récemment retouché ses plus bas annuels, un niveau déjà vu début décembre. Pourtant, certains indicateurs techniques commencent à montrer des signes encourageants.
Le Relative Strength Index (RSI) présente une divergence haussière, suggérant que la pression vendeuse pourrait s’affaiblir. Parallèlement, le Money Flow Index indique une augmentation des flux d’achat au cours de la première quinzaine de décembre.
Ces éléments techniques, combinés à l’accumulation institutionnelle, dessinent un tableau contrasté. D’un côté, la faiblesse persistante du Bitcoin pèse sur le titre. De l’autre, les gros acteurs semblent profiter des bas pour renforcer leurs positions.
Les institutions achètent quand les prix sont bas. C’est une stratégie classique, mais appliquée ici à un actif aussi controversé que le Bitcoin via son proxy le plus visible, cela prend une dimension particulière.
Une Tendance Plus Large Chez les Fonds Publics Américains
La Floride n’est pas seule. De nombreux États ont franchi le pas ces derniers mois. Ces fonds, qui gèrent des billions de dollars pour les retraites des enseignants, pompiers, policiers et autres fonctionnaires, cherchent manifestement à diversifier leurs portefeuilles.
Cette diversification vers des actifs non traditionnels répond à plusieurs impératifs. D’abord, la recherche de rendement dans un environnement où les obligations offrent des retours historiquement bas. Ensuite, la nécessité de se protéger contre l’inflation à long terme, un argument souvent avancé par les défenseurs du Bitcoin.
Même si les montants investis restent marginaux, leur symbolique est forte. Elle montre que même les gestionnaires les plus conservateurs commencent à considérer sérieusement les cryptomonnaies comme une classe d’actifs légitime.
Ce mouvement s’inscrit aussi dans un contexte plus large d’adoption institutionnelle. Les ETF Bitcoin spot, approuvés il y a près de deux ans, ont ouvert la voie. Mais pour certains fonds publics, encore limités par leurs mandats, l’exposition via des actions comme MicroStrategy reste la solution la plus simple.
Les Risques d’une Stratégie Basée sur la Corrélation
Tout n’est pas rose dans cette approche. La corrélation étroite entre MicroStrategy et Bitcoin signifie que les baisses sont amplifiées. Quand le marché crypto traverse une période difficile, comme en cette fin 2025, l’action peut souffrir davantage que le Bitcoin lui-même.
De plus, la stratégie d’endettement de MicroStrategy pour acheter du Bitcoin ajoute une couche de risque supplémentaire. En cas de chute prolongée des prix, l’entreprise pourrait faire face à des difficultés financières, impactant directement la valeur de ses actions.
Les fonds publics, qui ont une obligation fiducière envers leurs bénéficiaires, doivent justifier ces choix. Investir indirectement dans un actif volatile via une entreprise qui utilise la dette pour spéculer sur ce même actif peut paraître audacieux, voire imprudent pour certains observateurs.
Perspectives pour 2026 : Optimisme ou Prudence ?
Les analystes sont divisés sur les perspectives pour 2026. Certains anticipent une reprise forte du Bitcoin, portée par une liquidité abondante et un environnement macroéconomique favorable aux actifs risqués.
D’autres, plus prudents, ont revu leurs prévisions à la baisse, pointant les incertitudes réglementaires persistantes et la possibilité d’un resserrement monétaire qui pèserait sur les actifs spéculatifs.
Dans ce contexte, la stratégie des fonds publics apparaît comme un pari mesuré. En achetant sur faiblesse via MicroStrategy, ils se positionnent pour profiter d’une éventuelle reprise tout en limitant leur exposition directe.
- Accumulation sur les points bas de 2025
- Exposition indirecte réglementairement acceptable
- Diversification face à l’inflation long terme
- Potentiel de surperformance en cas de bull run
- Risques amplifiés en période de correction
Ces éléments résument bien la dualité de cette approche : prudence tactique dans la méthode, audace stratégique dans le choix de l’actif sous-jacent.
L’Évolution d’une Classe d’Actifs Contestée
Il y a encore quelques années, l’idée qu’un fonds de pension public investisse, même indirectement, dans le Bitcoin aurait semblé absurde. Aujourd’hui, cela devient une réalité tangible dans plusieurs États américains.
Cette évolution reflète la maturation progressive du marché des cryptomonnaies. Ce qui était perçu comme une spéculation pure tend à être considéré comme une classe d’actifs à part entière, avec ses risques et ses opportunités spécifiques.
La Floride, avec son dernier mouvement, s’inscrit dans cette tendance de fond. En renforçant sa position dans MicroStrategy, l’État envoie un signal clair : le Bitcoin, même via un proxy, mérite une place dans la réflexion des grands investisseurs institutionnels.
Que 2026 apporte une nouvelle phase haussière ou une consolidation prolongée, ces choix d’investissement faits en cette fin 2025 pourraient s’avérer déterminants pour la performance à long terme de ces fonds publics.
Une chose est sûre : le paysage de l’investissement institutionnel dans les cryptomonnaies continue d’évoluer rapidement. Et les fonds de pension américains, traditionnellement parmi les plus conservateurs, semblent prêts à prendre leur part de cette révolution financière en cours.
Le pari discret mais significatif de la Floride sur le Bitcoin via MicroStrategy illustre parfaitement cette transition : d’une méfiance totale à une acceptation prudente, mais réelle, des cryptomonnaies dans les portefeuilles institutionnels.
À suivre dans les prochains mois, alors que d’autres États pourraient emboîter le pas et que le marché crypto définira sa trajectoire pour l’année à venir.
