ETHzilla en Crise : Peter Thiel Quitte Brutalement l’Aventure

Imaginez une entreprise qui, du jour au lendemain, décide de tout miser sur la cryptomonnaie la plus innovante du moment. Elle attire des investisseurs de renom, voit son cours exploser, puis… tout s’effondre. C’est précisément ce qui arrive aujourd’hui à ETHzilla, une société cotée en bourse qui vient de perdre l’un de ses plus puissants soutiens : Peter Thiel et son fonds Founders Fund. Cette sortie brutale n’est pas un simple ajustement de portefeuille ; elle révèle les fragilités profondes d’un modèle économique qui semblait promis à un brillant avenir.

Le Choc de l’Exode de Peter Thiel

Les marchés ont réagi immédiatement. Dès l’annonce de la liquidation complète de la participation de 7,5 % détenue par les entités liées à Peter Thiel, l’action ETHzilla a plongé de plus de 5 % en pré-marché. Ce n’est pas anodin quand on sait que le titre a déjà perdu près de 97 % depuis ses plus hauts niveaux atteints en 2025. Le signal envoyé par cet investisseur légendaire est clair : même les plus optimistes commencent à douter.

Peter Thiel, cofondateur de PayPal et figure influente de la Silicon Valley, n’est pas n’importe qui. Son entrée dans le capital en août 2025 avait été perçue comme une validation majeure du pivot stratégique de l’entreprise vers une trésorerie centrée sur Ethereum. À l’époque, le cours avait bondi de façon spectaculaire. Aujourd’hui, son départ complet marque un tournant sombre, et les investisseurs se demandent si ce n’est que le début d’une plus grande désillusion.

Des Origines Méconnues à l’Ambition Crypto

Pour bien comprendre la chute actuelle, il faut remonter aux racines de cette société. À l’origine, ETHzilla opérait sous un autre nom et dans un secteur bien différent : la biotechnologie. Spécialisée dans les traitements contre les maladies inflammatoires et fibrotiques, elle luttait pour survivre sur les marchés boursiers traditionnels. Puis vint la grande transformation.

En 2025, l’entreprise décide de changer radicalement de cap. Elle lève des fonds massifs, plus de 425 millions de dollars via un placement privé, et adopte une stratégie de trésorerie Ethereum. Le rebranding en ETHzilla symbolise cette métamorphose : passer d’une biotech en difficulté à un véhicule d’accumulation d’Ether institutionnel, inspiré par les succès observés avec certaines trésoreries Bitcoin. L’idée semblait séduisante sur le papier : profiter de la croissance potentielle d’Ethereum tout en générant des rendements via le staking.

Mais les marchés crypto sont impitoyables. Lorsque la volatilité reprend le dessus, les positions importantes deviennent des handicaps. ETHzilla, qui détenait plus de 100 000 ETH à son apogée, se retrouve piégée par sa propre ambition.

Les Premiers Signes de Faiblesse

La descente aux enfers commence dès l’automne 2025. Ethereum subit une correction sévère, et les obligations convertibles souscrites pour financer l’accumulation deviennent un fardeau écrasant. Pour honorer ses engagements, l’entreprise n’a d’autre choix que de vendre une partie de ses avoirs.

En octobre, environ 40 millions de dollars d’Ether sont liquidés pour financer un programme de rachat d’actions ambitieux. Puis, en décembre, une nouvelle vague de ventes : plus de 24 000 ETH cédés pour environ 74,5 millions de dollars, destinés au remboursement de dettes sécurisées. Résultat ? Le trésor passe de plus de 100 000 à environ 70 000 ETH aujourd’hui. Chaque vente accentue la pression baissière sur le cours de l’action et sur Ethereum lui-même.

« Les stratégies de trésorerie crypto fonctionnent bien quand les prix montent, mais elles deviennent explosives à la baisse. »

Un observateur du marché anonyme

Cette citation résume parfaitement la situation. Contrairement aux trésoreries Bitcoin qui ont souvent résisté grâce à une narrative plus établie, les approches centrées sur Ethereum semblent plus vulnérables aux cycles baissiers rapides.

Les Tentatives de Diversification

Face à la crise, ETHzilla ne reste pas les bras croisés. L’entreprise lance plusieurs initiatives pour diversifier ses activités et stabiliser son bilan. Parmi les plus notables :

• Le projet ETHzilla Aerospace, visant à tokeniser des moteurs d’avion en leasing.
• L’acquisition de portefeuilles de prêts immobiliers modulaires pour générer des rendements on-chain.
• Une exploration plus large des Real World Assets (RWA), ces actifs du monde réel mis sur blockchain.

Ces pivots montrent une volonté de s’éloigner du pur modèle de hodl Ethereum. Tokeniser des moteurs de jet ou des prêts hypothécaires pourrait ouvrir de nouvelles sources de revenus plus stables. Pourtant, les marchés restent sceptiques. La perte d’un investisseur aussi emblématique que Peter Thiel éclipse ces efforts.

Pourquoi ? Parce que la confiance est fragile en finance. Quand un acteur majeur sort, les autres se posent des questions. Est-ce un signe avant-coureur d’autres exits institutionnels ? Le modèle de trésorerie Ethereum est-il structurellement défaillant ?

Comparaison avec les Trésoreries Bitcoin

Pour mieux saisir la spécificité de la situation, comparons avec les cas plus connus de trésoreries Bitcoin. Certaines entreprises ont accumulé des BTC massivement et ont tenu bon malgré les corrections. Pourquoi la différence ?

Ce tableau illustre les défis supplémentaires auxquels font face les approches Ethereum. Le staking offre des rendements, mais il implique des risques de slashing et une complexité accrue. De plus, Ethereum reste perçu comme plus spéculatif que Bitcoin par de nombreux institutionnels.

Les Leçons pour l’Écosystème Crypto

Cette affaire ETHzilla dépasse largement le cas d’une seule entreprise. Elle pose des questions fondamentales sur l’intégration des cryptomonnaies dans les bilans d’entreprises cotées. Peut-on vraiment reproduire le succès de certaines trésoreries Bitcoin avec d’autres actifs ?

Les observateurs pointent plusieurs risques récurrents :

1. La volatilité extrême qui transforme les actifs en passifs toxiques lors des corrections.
2. Les dettes à effet de levier qui obligent à vendre au pire moment.
3. La dépendance excessive à la confiance des investisseurs institutionnels.
4. La difficulté à diversifier rapidement quand le marché tourne.

Pourtant, tout n’est pas noir. Les initiatives RWA pourraient représenter l’avenir. Tokeniser des actifs réels comme des prêts ou des infrastructures permet de créer des ponts solides entre finance traditionnelle et blockchain. Si ETHzilla parvient à exécuter ces pivots avec succès, elle pourrait rebondir de manière spectaculaire.

Quel Avenir pour ETHzilla ?

À court terme, la pression reste forte. Le cours oscille autour de niveaux historiquement bas, et la confiance est ébranlée. Cependant, les fondamentaux crypto évoluent rapidement. Une reprise d’Ethereum, couplée à des annonces positives sur les RWA, pourrait inverser la tendance.

Les prochains mois seront décisifs. L’entreprise doit démontrer qu’elle peut générer des revenus stables hors pure spéculation ETH. Les investisseurs surveilleront de près les résultats trimestriels, les partenariats potentiels et surtout l’évolution du portefeuille restant.

En attendant, cette histoire rappelle une vérité éternelle des marchés : même les paris les plus audacieux peuvent tourner court quand la conviction s’effrite. Peter Thiel, connu pour ses prises de position visionnaires, a choisi de sortir. Cela ne signifie pas nécessairement la fin d’ETHzilla, mais cela force toute l’industrie à réfléchir sérieusement aux limites des modèles de trésorerie crypto.

Le secteur des actifs numériques continue d’expérimenter. Chaque échec, chaque pivot, chaque succès contribue à maturiser l’écosystème. ETHzilla pourrait bien devenir un cas d’école : soit comme l’exemple d’une ambition démesurée qui s’est brisée sur la réalité, soit comme la preuve qu’une adaptation intelligente peut sauver une entreprise en plein chaos.

Quoi qu’il arrive, cette saga continuera de faire parler d’elle dans les mois à venir. Restez attentifs.

Maintenant, à vous de jouer : pensez-vous que ETHzilla peut se relever de ce coup dur ? Ou est-ce le signe que les trésoreries altcoin sont trop risquées ? L’avenir nous le dira, mais une chose est sûre : le monde crypto ne manque jamais de surprises.