Imaginez la scène : après des semaines de correction brutale qui ont fait douter même les plus fidèles hodlers, Ethereum se redresse soudainement et repasse au-dessus des 3 000 dollars comme si de rien n’était. Ce n’est pas un mirage. En ce 27 novembre 2025, l’ETH s’affiche à plus de 3 040 $ et affiche une progression quotidienne de près de 3,5 %. Derrière ce mouvement, on trouve des flux concrets : entrées continues dans les ETF spot et accumulation discrète mais massive des grandes baleines. Le marché semble reprendre son souffle… voire préparer quelque chose de plus grand.
Pourquoi ce rebond arrive-t-il maintenant ?
Depuis son sommet historique à près de 4 900 $ en août dernier, Ethereum avait perdu presque 40 % de sa valeur. Une purge classique dans le cycle crypto, mais particulièrement douloureuse pour la deuxième cryptomonnaie mondiale. Pourtant, plusieurs signaux convergents montrent que la phase de capitulation pourrait toucher à sa fin.
Les ETF spot Ethereum enchaînent les records d’entrées
Le facteur le plus visible reste les ETF spot Ethereum aux États-Unis. Pour le quatrième jour consécutif, ces fonds ont enregistré des entrées nettes positives, cette fois à hauteur de 78 millions de dollars. Au total, les inflows cumulés dépassent désormais les 12 milliards de dollars.
Pourquoi c’est important ? Contrairement aux ETF à terme, les ETF spot obligent les émetteurs (BlackRock, Fidelity, Grayscale…) à acheter de vrais ETH sur le marché pour couvrir les parts créées. Chaque dollar investi représente donc une demande réelle qui retire des tokens de la circulation. En période de faiblesse des prix, ces achats institutionnels agissent comme un filet de sécurité.
« Les flux ETF spot sont le nouveau narratif dominant pour Ethereum. Ils transforment une simple correction technique en opportunité d’accumulation institutionnelle massive. »
Les whales reviennent à l’achat… en silence
Pendant que les petits porteurs paniquaient, les plus gros acteurs ont profité de la baisse. Les adresses détenant entre 10 000 et 100 000 ETH ont atteint leur plus haut historique avec plus de 21 millions de tokens. Les portefeuilles à plus de 100 000 ETH ont eux ajouté 4,3 millions d’ETH supplémentaires ces derniers mois.
Autre indicateur révélateur : les réserves d’Ethereum sur Binance sont tombées à 3,76 millions d’ETH, un niveau très bas. Quand les tokens quittent les plateformes d’échange pour des wallets froids ou le staking, cela signifie généralement que les détenteurs préparent une détention longue durée.
Et que dire de l’opération la plus spectaculaire de la semaine : la structure liée à Tom Lee (BitMine) a acquis 69 822 ETH pour environ 197 millions de dollars. Le portefeuille totalise désormais 3,63 millions d’ETH, soit plus de 10 milliards de dollars de valeur. Même avec un prix d’achat moyen autour de 3 997 $, cette position reste un pari fort sur le moyen-long terme.
Les données on-chain confirment la réduction de la pression vendeuse
Plusieurs métriques on-chain valident cette thèse :
- Le Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) d’Ethereum est repassé en zone « croyance » après avoir flirté avec la capitulation.
- Le MVRV Z-Score montre que l’actif est toujours sous-évalué par rapport à son histoire.
- Le volume de tokens envoyés vers les contrats de staking continue d’augmenter, réduisant l’offre circulante.
- Le taux de financement des contrats perpétuels est redevenu positif, signe que les positions longues reprennent le dessus.
Analyse technique : les premiers signes d’un renversement
Sur le graphique journalier, Ethereum sort enfin de sa tendance baissière de plusieurs semaines. Le prix a rebondi précisément sur la borne inférieure des bandes de Bollinger, un niveau qui a historiquement marqué des points de retournement majeurs.
Les indicateurs techniques s’alignent :
- Le RSI remonte à 41,9 après avoir été en zone survendue.
- Le MACD affiche un croisement haussier timide mais réel.
- Le prix repasse au-dessus des moyennes mobiles 10 et 20 jours.
- Le volume en rebond est supérieur à la moyenne des dernières semaines.
Niveaux clés à surveiller dans les prochaines heures/jours :
• Support immédiat : 2 950 – 3 000 $ (zone psychologique + MM50)
• Première résistance : 3 115 $ (ancien support devenu résistance)
• Objectif intermédiaire : 3 250 $ (retracement Fibonacci 50 % de la chute)
• Objectif ambitieux : 3 500 $ (borne supérieure des Bollinger + MM200)
Open Interest en hausse : nouveau carburant ou piège à bulls ?
Un détail souvent négligé mais crucial : l’open interest sur les contrats à terme Ethereum a augmenté de 6,6 % pour atteindre 37 milliards de dollars, alors que le prix montait. Cela signifie que de nouvelles positions longues ont été ouvertes, et non pas simplement des shorts qui se couvrent.
Historiquement, une hausse d’open interest accompagnant un mouvement de prix est un signal de force. À l’inverse, une hausse d’OI avec un prix qui stagne ou baisse annonce souvent un squeeze dans la direction opposée.
Et maintenant ? Scénarios possibles pour les prochaines semaines
Trois scénarios se dessinent :
- Scénario haussier (probabilité croissante)
Consolidation au-dessus de 3 000 $, puis attaque des 3 250 $ avant la fin de l’année. Les ETF continuent d’attirer des flux, les whales verrouillent leurs tokens, et le récit « Ethereum = infrastructure institutionnelle » reprend le dessus. - Scénario de range
Le prix oscille entre 2 850 et 3 250 $ pendant plusieurs semaines, le temps que le marché digère les derniers excès baissiers et que les institutions terminent leur accumulation. - Scénario baissier (moins probable)
Rejet violent sous 3 000 $ avec un retour vers les 2 600-2 700 $. Cela nécessiterait un choc macroéconomique majeur ou un événement black swan.
À l’heure actuelle, les données on-chain, les flux ETF et la structure technique penchent clairement vers le premier ou le deuxième scénario.
Ce que cela nous dit sur l’évolution du marché crypto
Ce rebond d’Ethereum n’est pas un événement isolé. Il illustre la maturité croissante du marché : les corrections ne sont plus uniquement dictées par la spéculation retail, mais aussi par des flux institutionnels stables et prévisibles. Les ETF spot transforment Ethereum en actif « à deux vitesses » : volatilité court terme toujours présente, mais socle de demande long terme de plus en plus solide.
Pour les investisseurs, la leçon est claire : les zones de forte douleur (comme les -40 % que nous venons de vivre) sont souvent les dernières avant l’accumulation institutionnelle discrète. Ceux qui ont tenu ou acheté la baisse pourraient être récompensés plus vite qu’ils ne le pensent.
Le niveau des 3 000 dollars, hier encore considéré comme un rêve lointain par certains, est redevenu réalité. Et cette fois, il repose sur des fondations bien plus solides que lors des précédents cycles.
Le roi est peut-être blessé, mais il n’est clairement pas mort. Et il vient de nous le rappeler avec force.
