Imaginez : vous détenez des millions en cryptomonnaies censées être aussi sûres que le dollar. Du jour au lendemain, tout s’évapore. Plus de 40 milliards de dollars partis en fumée. C’est exactement ce qu’ont vécu des centaines de milliers d’investisseurs en mai 2022. Au centre de ce désastre, un homme : Do Kwon.
Jeudi, à New York, ce Sud-Coréen de 34 ans vient d’être condamné à quinze années de prison ferme. Une sentence lourde qui clôt un chapitre douloureux de l’histoire des cryptomonnaies.
Une chute spectaculaire d’un prodige de la tech
Do Kwon n’est pas n’importe qui. Diplômé de Stanford, passages chez Apple et Microsoft, il incarnait la success-story parfaite de la Silicon Valley version crypto. En 2020, avec Terraform Labs, il lance TerraUSD (UST), un stablecoin algorithmique présenté comme la prochaine révolution financière.
L’idée semblait géniale : un dollar numérique dont la parité avec le billet vert serait maintenue automatiquement par un algorithme, sans besoin de réserves réelles en banque. À côté, il crée Luna, le token qui absorbe les variations pour stabiliser UST. Le duo attire des milliards.
Le mécanisme qui a tout fait basculer
Contrairement aux stablecoins classiques comme Tether ou USDC, qui détiennent des dollars ou des bons du Trésor en garantie, Terra reposait uniquement sur un équilibre mathématique entre UST et Luna.
Lorsque UST perdait un centime, l’algorithme permettait de brûler du Luna pour en créer de l’UST, et inversement. Sur le papier, un système auto-régulé infaillible. En réalité, une spirale mortelle dès lors que la confiance vacillait.
Et la confiance a vacillé au printemps 2022.
Mai 2022 : la semaine où tout s’est effondré
Le 7 mai, d’importants retraits sur le protocole Anchor (qui offrait 20 % de rendement annuel sur UST) créent un premier doute. UST décroche légèrement sous 1 $. Rien de dramatique en apparence.
Mais la panique s’emballe. Plus les investisseurs vendent leur UST, plus l’algorithme imprime du Luna pour tenter de maintenir la parité. Résultat : Luna perd 99 % de sa valeur en quelques heures, rendant impossible toute stabilisation d’UST.
En 72 heures, les deux tokens valent zéro. Plus de 40 milliards de dollars d’épargne envolés. Des suicides sont rapportés dans la communauté. Le choc est mondial.
« C’était comme regarder un accident de train au ralenti. Tout le monde savait que ça allait mal finir, mais personne n’osait y croire. »
Un investisseur anonyme sur Reddit, mai 2022
La cavale de Do Kwon
Dès l’effondrement, Do Kwon disparaît. Il quitte la Corée du Sud, puis Singapour où était basée Terraform Labs. Un mandat d’arrêt international est émis.
En mars 2023, il est arrêté au Monténégro alors qu’il tente de prendre un vol privé vers Dubaï avec un faux passeport costaricain. Son directeur financier est interpellé avec lui.
Commence alors une bataille d’extradition entre la Corée du Sud et les États-Unis. Finalement, fin 2024, Washington l’emporte. Do Kwon est transféré à New York pour y être jugé.
Le procès à New York
Initialement poursuivi pour neuf chefs d’accusation, dont fraude sur titres et blanchiment, Do Kwon finit par plaider coupable pour deux chefs réduits : complot en vue de fraude et fraude électronique.
Les procureurs américains demandaient au minimum douze ans. La défense plaidait pour cinq ans maximum, arguant de l’absence d’intention criminelle initiale. Le juge a tranché à quinze ans, une peine parmi les plus lourdes dans l’histoire des fraudes crypto.
Que va-t-il se passer maintenant ?
La condamnation américaine n’efface pas la procédure pénale en Corée du Sud, où Do Kwon est également poursuivi. Le ministère de la Justice américain a indiqué qu’un transfert vers Séoul pourrait être envisagé, à condition qu’il ait purgé au moins 50 % de sa peine aux États-Unis.
En d’autres termes, il pourrait passer encore de nombreuses années derrière les barreaux après 2032.
Les leçons d’un désastre historique
Cette affaire a profondément marqué l’industrie des cryptomonnaies. Les régulateurs du monde entier ont renforcé la surveillance des stablecoins algorithmiques. Plusieurs projets similaires ont été abandonnés.
Elle a aussi révélé la fragilité de certains mécanismes présentés comme « décentralisés » mais en réalité contrôlés par une poignée d’individus.
Aujourd’hui, quand on parle de stablecoin, la question n’est plus seulement « est-ce rentable ? » mais « quelles sont les garanties réelles derrière ? ».
L’histoire de Do Kwon et Terra Luna restera comme l’un des plus grands avertissements de l’ère crypto : le génie sans éthique peut causer des dégâts colossaux.
Et vous, aviez-vous investi dans Terra ou Luna à l’époque ? Partagez votre expérience en commentaire, cette histoire nous concerne tous.
