La célèbre plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase vient de publier des résultats financiers en demi-teinte pour le troisième trimestre 2024. Un revers qui n’a pas manqué de faire réagir les marchés, comme en témoigne la baisse immédiate du cours de son action. Pourtant, malgré ce contexte délicat, certains analystes entrevoient des perspectives encourageantes pour l’entreprise et plus globalement pour le secteur des cryptoactifs.
Des revenus nets en deçà des prévisions
Le verdict est tombé : avec 1,1 milliard de dollars de chiffre d’affaires net sur la période, Coinbase n’a pas atteint ses objectifs. Un manquement de 3% par rapport aux estimations internes de la société et de 5% vis-à-vis du consensus des analystes. Selon KBW, cet écart s’explique principalement par des revenus transactionnels plus faibles qu’escomptés, couplés à une baisse des revenus liés aux abonnements et aux services.
Conséquence directe, l’action Coinbase a perdu 2% dès l’ouverture des marchés ce jeudi, retombant à 207,50 dollars. Une réaction somme toute mesurée des investisseurs, la crypto-bourse ayant compensé en partie ce recul des revenus par une réduction de ses coûts opérationnels. Une maîtrise des dépenses saluée par KBW, qui maintient sa recommandation “performance de marché” sur le titre, avec un objectif de cours à 165 dollars.
Des volumes retail au rendez-vous, pénalisés par les commissions
Dans le détail, Coinbase a bénéficié d’une activité de trading des particuliers supérieure aux attentes. Mais cet effet positif a été entièrement contrebalancé par une compression des taux de commission appliqués à cette clientèle. Par ailleurs, les prévisions pour le quatrième trimestre se révèlent également moroses.
Le pari de l’adoption massive et de l’intérêt institutionnel
Malgré ces vents contraires, JMP Securities note que la direction de la plateforme reste focalisée sur sa feuille de route produits. L’objectif : favoriser une adoption plus massive des cryptomonnaies. Un vecteur de croissance qui devrait être soutenu par un intérêt institutionnel grandissant pour Coinbase, désormais intégré à plusieurs indices boursiers de référence.
Les élections américaines comme catalyseur
Aux yeux de nombreux spécialistes du secteur, le prochain catalyseur majeur pour Coinbase et l’ensemble de l’écosystème crypto pourrait venir du terrain politique. Les élections présidentielles américaines, qui se tiendront dans quelques jours, laissent en effet entrevoir la possibilité d’une clarification tant attendue du cadre réglementaire.
Un scénario jugé crédible par Canaccord Genuity. Le courtier canadien anticipe un changement de régime réglementaire favorable aux actifs numériques après le scrutin. Une évolution positive qui pourrait notamment se traduire par l’abandon des poursuites initiées par la SEC à l’encontre de Coinbase.
L’adoption d’un cadre réglementaire plus clair et bienveillant serait un formidable accélérateur pour notre industrie. Cela renforcerait la confiance des investisseurs et ouvrirait la voie à de nombreuses innovations.
Brian Armstrong, CEO de Coinbase
Au final, si les récents résultats de Coinbase peuvent décevoir à court terme, la crypto-bourse conserve de solides atouts pour l’avenir. La diversification progressive de son modèle économique, couplée aux espoirs d’un environnement réglementaire américain plus favorable, sont autant de raisons de rester optimiste. Les prochains mois s’annoncent décisifs pour l’entreprise dirigée par Brian Armstrong et, plus largement, pour la maturité de tout un secteur.
Malgré ces vents contraires, JMP Securities note que la direction de la plateforme reste focalisée sur sa feuille de route produits. L’objectif : favoriser une adoption plus massive des cryptomonnaies. Un vecteur de croissance qui devrait être soutenu par un intérêt institutionnel grandissant pour Coinbase, désormais intégré à plusieurs indices boursiers de référence.
Les élections américaines comme catalyseur
Aux yeux de nombreux spécialistes du secteur, le prochain catalyseur majeur pour Coinbase et l’ensemble de l’écosystème crypto pourrait venir du terrain politique. Les élections présidentielles américaines, qui se tiendront dans quelques jours, laissent en effet entrevoir la possibilité d’une clarification tant attendue du cadre réglementaire.
Un scénario jugé crédible par Canaccord Genuity. Le courtier canadien anticipe un changement de régime réglementaire favorable aux actifs numériques après le scrutin. Une évolution positive qui pourrait notamment se traduire par l’abandon des poursuites initiées par la SEC à l’encontre de Coinbase.
L’adoption d’un cadre réglementaire plus clair et bienveillant serait un formidable accélérateur pour notre industrie. Cela renforcerait la confiance des investisseurs et ouvrirait la voie à de nombreuses innovations.
Brian Armstrong, CEO de Coinbase
Au final, si les récents résultats de Coinbase peuvent décevoir à court terme, la crypto-bourse conserve de solides atouts pour l’avenir. La diversification progressive de son modèle économique, couplée aux espoirs d’un environnement réglementaire américain plus favorable, sont autant de raisons de rester optimiste. Les prochains mois s’annoncent décisifs pour l’entreprise dirigée par Brian Armstrong et, plus largement, pour la maturité de tout un secteur.
