Imaginez une entreprise qui, en moins d’un an, abandonne son cœur de métier pour devenir un acteur majeur dans l’un des secteurs les plus dynamiques et controversés du moment : le minage de Bitcoin. C’est l’histoire fascinante de Cango, une société chinoise qui a troqué son passé d’acteur automobile pour se hisser parmi les géants de la cryptomonnaie. Comment une telle métamorphose est-elle possible ? Plongeons dans cette transition audacieuse qui redéfinit les règles du jeu économique.
De l’automobile au minage de Bitcoin : une reconversion audacieuse
Fondée en 2010, Cango s’est d’abord imposée comme une plateforme de financement automobile en Chine, connectant acheteurs, concessionnaires et institutions financières. Mais face aux pressions réglementaires et à un marché automobile chinois en ralentissement, l’entreprise a opéré un virage stratégique spectaculaire. En novembre 2024, Cango annonce son entrée dans le minage de Bitcoin, un secteur aux antipodes de son activité initiale. Ce pivot, finalisé en juillet 2025, marque un tournant décisif dans l’histoire de l’entreprise.
Pourquoi un tel changement ? La réponse réside dans une combinaison d’opportunités économiques et de vision stratégique. Avec le prix du Bitcoin flirtant avec les 100 000 dollars fin 2024, le minage est devenu une activité lucrative pour les entreprises capables d’investir massivement. Cango a saisi cette occasion, capitalisant sur ses ressources financières pour se repositionner dans un marché en pleine expansion.
Un investissement massif pour dominer le marché
Pour concrétiser son ambition, Cango a investi 400 millions de dollars dans l’acquisition de machines de minage, atteignant une capacité de 50 exahashes par seconde (EH/s). Cet investissement inclut l’achat de 32 EH/s auprès de Bitmain, un leader mondial dans la fabrication de serveurs de minage, pour 256 millions de dollars en espèces, et 18 EH/s supplémentaires via un échange d’actions avec Golden TechGen. Cette flotte, déployée sur quatre continents, positionne Cango parmi les plus grands mineurs publics mondiaux.
« Cette équipe dirigeante donne à Cango les compétences nécessaires pour exécuter la prochaine phase de notre croissance. En devenant l’un des plus grands mineurs de Bitcoin au monde, nous avons réalisé des progrès remarquables en sept mois. »
Peng Yu, nouveau PDG de Cango
En novembre 2024, premier mois d’opérations, Cango a extrait 363,9 Bitcoins, soit environ 4 % de la production mondiale quotidienne. En décembre, la production a bondi de 56 %, atteignant 569,9 Bitcoins. Au premier trimestre 2025, l’entreprise a miné 1 541 Bitcoins, générant des revenus de 145 millions de dollars. Ces chiffres témoignent d’une montée en puissance fulgurante.
Une trésorerie en Bitcoin : un pari sur l’avenir
Contrairement à certains concurrents qui vendent une partie de leurs Bitcoins pour couvrir les coûts opérationnels, Cango adopte une stratégie de conservation intégrale. À la fin de juin 2025, l’entreprise détient plus de 4 000 Bitcoins, d’une valeur d’environ 400 millions de dollars. Cette approche, souvent qualifiée de hodling, reflète une confiance à long terme dans la valeur du Bitcoin, notamment après le halving d’avril 2024, qui a réduit les récompenses de minage.
Cette stratégie n’est pas sans risques. La volatilité du Bitcoin peut affecter la valorisation des actifs de Cango, comme en témoigne une perte opérationnelle de 21,6 millions de dollars au premier trimestre 2025, principalement due à une chute temporaire du prix du Bitcoin en mars. Cependant, l’entreprise reste rentable sur une base ajustée, avec un EBITDA de 27,6 millions de yuans.
Résumé des performances de Cango en 2025
- Production Q1 2025 : 1 541 Bitcoins
- Revenus Q1 2025 : 145 millions de dollars
- Trésorerie Bitcoin : Plus de 4 000 BTC
- Capacité de minage : 50 EH/s
Sortie du marché automobile chinois
Pour se consacrer pleinement au minage, Cango a vendu ses activités automobiles en Chine à Ursalpha Digital Limited pour 351,94 millions de dollars en mai 2025. Cette transaction, comprenant un paiement initial de 210,64 millions de dollars, a permis à l’entreprise de libérer des liquidités pour financer son expansion dans le minage. Cette décision stratégique reflète également une volonté de s’éloigner du marché chinois, où le minage de Bitcoin est interdit, pour opérer à l’international.
Cango conserve toutefois une activité limitée dans l’exportation de voitures d’occasion via sa plateforme AutoCango.com. Cependant, la direction admet que le minage de Bitcoin devrait représenter la majorité des revenus à court terme, soulignant l’ampleur de ce pivot.
Un nouveau leadership pour une nouvelle ère
Ce changement de cap s’accompagne d’une refonte complète de la direction. Les cofondateurs, Xiaojun Zhang et Jiayuan Lin, ont cédé leurs postes de président et PDG, tout en vendant une partie de leurs actions à Enduring Wealth Capital pour 70 millions de dollars. Cette transaction réduit leur contrôle sur l’entreprise, avec une participation combinée passant de 92,5 % à 12,07 % des droits de vote.
Le nouveau PDG, Peng Yu, accompagné de Xin Jin (président du conseil) et Yongyi Zhang (directeur financier), apporte une expertise en finance et cryptomonnaies. Cette équipe est soutenue par de nouveaux actionnaires, notamment Enduring Wealth, lié à Antalpha Ventures, qui détient désormais 36,74 % des droits de vote.
Un acteur mondial face à la concurrence
Avec une capacité de 50 EH/s, Cango se positionne comme un concurrent sérieux face à des géants comme MARA Holdings (50 000 BTC en trésorerie), Riot Platforms et CleanSpark. Sa part de 6 % du hashrate mondial du Bitcoin en fait un acteur de poids. Cependant, la concurrence s’intensifie, avec une augmentation du hashrate global en avril 2025, réduisant le rendement quotidien de Cango de 18,4 Bitcoins en décembre à 15,7 Bitcoins en avril.
Pour rester compétitif, Cango mise sur l’efficacité opérationnelle, avec un taux d’utilisation du hashrate de 95 %. L’entreprise explore également des sources d’énergie verte pour réduire ses coûts et répondre aux préoccupations environnementales liées au minage, notamment dans des régions comme le Moyen-Orient et l’Australie.
| Entreprise | Capacité (EH/s) | Trésorerie Bitcoin |
|---|---|---|
| Cango | 50 | 4 000 BTC |
| MARA Holdings | 47 | 50 000 BTC |
| CleanSpark | 32 | N/A |
Les défis et opportunités à venir
Le minage de Bitcoin est un secteur à double tranchant. D’un côté, les hausses du prix du Bitcoin et la demande croissante pour les cryptomonnaies offrent des perspectives alléchantes. De l’autre, la volatilité des prix, les coûts énergétiques élevés et la concurrence accrue posent des défis constants. Cango devra optimiser ses opérations pour maintenir sa rentabilité, notamment en sécurisant des contrats d’énergie à bas coût.
L’entreprise envisage également de diversifier ses activités dans les services financiers numériques et de renforcer sa plateforme d’exportation de voitures d’occasion. Cette approche hybride pourrait atténuer les risques liés à la dépendance au Bitcoin tout en capitalisant sur son expertise historique.
Un modèle pour l’avenir ?
La transformation de Cango illustre une tendance plus large : celle des entreprises traditionnelles qui se réinventent pour embrasser les opportunités offertes par la blockchain et les cryptomonnaies. Ce pivot audacieux pourrait inspirer d’autres sociétés à explorer des secteurs émergents, même au prix de changements radicaux.
En misant sur le minage de Bitcoin, Cango ne se contente pas de suivre une mode. L’entreprise redéfinit son identité, passant d’un acteur régional de l’automobile à un géant mondial de la cryptomonnaie. Reste à savoir si ce pari audacieux portera ses fruits à long terme, dans un marché aussi imprévisible que celui du Bitcoin.
Et vous, pensez-vous que d’autres entreprises suivront l’exemple de Cango ? Le minage de Bitcoin est-il l’avenir des reconversions d’entreprise ?
