Imaginez un marché où plus d’un cinquième du Bitcoin en circulation génère des pertes pour ses détenteurs récents. C’est la réalité actuelle du BTC, alors que le prix oscille autour des 88 000 dollars. Les investisseurs à court terme, souvent les plus sensibles aux fluctuations, se retrouvent coincés dans une zone inconfortable. Pourtant, loin de paniquer massivement, beaucoup tiennent bon. Mais pour que la dynamique haussière reprenne vraiment, il faudra bien plus qu’un simple rebond technique : un véritable reset de liquidité s’impose.
Cette situation n’est pas nouvelle dans l’histoire du Bitcoin, mais elle rappelle des phases critiques du passé. Quand une part significative de l’offre flotte en territoire négatif, la pression vendeuse peut s’intensifier rapidement si les supports clés cèdent. Aujourd’hui, les analyses on-chain mettent en lumière un équilibre fragile, où la résilience des holders coexiste avec un manque criant d’entrées fraîches de capitaux.
Un Marché en Quête de Liquidité Fraîche pour Relancer la Machine
Le Bitcoin ne manque pas de supports techniques, mais ce sont les flux de liquidité qui dictent désormais le tempo. Sans nouveaux acheteurs motivés, les rebonds restent éphémères. Les données récentes montrent que le marché attend un signal clair : une amélioration marquée des indicateurs sensibles à la liquidité. Tant que ce déclencheur fait défaut, la consolidation domine, avec un risque persistant de test des zones inférieures.
Le Ratio Profit/Perte : La Clé d’un Vrai Rebond Durable
Parmi les métriques les plus scrutées figure le ratio realised profit/loss, particulièrement sur sa moyenne mobile à 90 jours. Historiquement, les reprises solides, y compris les rebonds intermédiaires de cycle, n’ont tenu que lorsque ce ratio dépassait durablement le seuil de 5. Ce niveau témoigne d’entrées constantes de capitaux et d’une rotation positive vers le Bitcoin.
Actuellement, ce ratio stagne autour de 2, bien en deçà de la zone critique. Cela signifie que les sorties de capitaux l’emportent encore sur les entrées. Sans franchir ce palier symbolique, les hausses observées risquent de s’essouffler rapidement, comme lors des tentatives précédentes. Les investisseurs attentifs surveillent donc ce paramètre comme un baromètre de la santé réelle du marché.
« Une transition significative vers un rallye soutenu doit se refléter dans les indicateurs sensibles à la liquidité, notamment le ratio profit/perte sur 90 jours. »
Ce commentaire résume bien l’enjeu. Le marché a besoin de preuves concrètes que les flux reprennent. Sans cela, même un Bitcoin à plus de 90 000 dollars resterait vulnérable.
22 % de l’Offre en Perte : Un Signal d’Alerte Familier
Environ 22 % de l’offre circulante de Bitcoin se trouve actuellement en perte latente. Ce pourcentage n’est pas anodin : il correspond aux phases de correction observées au premier trimestre 2022 et au deuxième trimestre 2018. À ces moments, le marché a connu des ventes accrues, prolongeant parfois la baisse.
Les détenteurs à court terme, définis comme ceux ayant acquis leurs BTC depuis moins de 155 jours environ, sont particulièrement exposés. Leur coût moyen d’acquisition reste élevé par rapport au prix spot actuel. Si les supports majeurs lâchent, une vague de réalisations de pertes pourrait amplifier le mouvement baissier.
Cependant, la situation n’est pas désespérée. Le pourcentage de supply en perte chez les short-term holders reste modéré, loin des niveaux de capitulation massive (souvent autour de 55 %). Cela suggère une résilience relative, mais aussi une sensibilité accrue à toute dégradation.
- 22 % de l’offre totale en perte : zone de vulnérabilité historique
- Short-term holders : 19,5 % de leur supply en rouge, pas encore capitulation
- Risque amplifié si support clé à 83 400 $ cède
Ces chiffres invitent à la prudence. Le marché peut rebondir, mais il navigue sur un fil tendu.
Les Ventes des Long-Term Holders : Un Facteur Additionnel
Les détenteurs à long terme, ces investisseurs patients qui conservent leurs BTC depuis plus de 155 jours, ont repris des ventes récemment. Environ 143 000 BTC ont été distribués au cours des 30 derniers jours, le rythme le plus soutenu depuis plusieurs mois. Cela ajoute une pression overhead, même si leur stack global reste massif.
Ces sorties ne traduisent pas forcément une perte de foi, mais plutôt une prise de bénéfices opportuniste. Pourtant, combinées au manque de liquidité entrante, elles contribuent à freiner les momentum haussiers. Le marché a besoin que cette distribution ralentisse pour respirer librement.
Flux sur les Exchanges : Un Signe de HODL Majoritaire
Du côté des exchanges centralisés, les inflows de Bitcoin restent historiquement bas. Cela indique que la majorité des investisseurs préfèrent conserver plutôt que vendre. Les dépôts sur des plateformes comme Binance sont bien inférieurs à leurs moyennes longues termes, limitant ainsi le risque de dump massif à court terme.
Cette rétention est positive : elle suggère que les baisses potentielles resteraient contenues tant que la confiance ne s’effrite pas davantage. Cependant, une détérioration des conditions macroéconomiques pourrait changer la donne rapidement.
Les Supports Techniques : Dernières Lignes de Défense
Le prix évolue dans une fourchette étroite, avec des niveaux critiques identifiés par les analyses on-chain. Le support immédiat se situe autour de 83 400 dollars, correspondant à la borne inférieure de la bande de coût des short-term holders. En dessous, le « true market mean » à environ 80 700 dollars devient la prochaine cible.
Maintenir ces zones est essentiel pour éviter une correction plus profonde. Un maintien ferme ouvrirait la voie à une tentative de reconquête des 98 000 dollars, où se trouve le coût moyen des acheteurs récents. Franchir ce seuil avec volume serait un signal puissant de reversal.
| Niveau | Type | Importance |
|---|---|---|
| 98 400 $ | Résistance (coût STH) | Clé pour breakout |
| 83 400 $ | Support critique | Dernière ligne de défense |
| 80 700 $ | Support majeur | True market mean |
Ces niveaux structurent le court terme. Une cassure baissière relancerait les craintes, tandis qu’un rebond validé pourrait changer la narration.
Perspectives : Vers un Reset ou une Prolongation de la Consolidation ?
Le Bitcoin se trouve à un carrefour. Les fondamentaux on-chain montrent une structure plus saine qu’en fin d’année précédente, avec moins de levier excessif et une distribution ralentie. Pourtant, sans afflux massif de liquidité, les rallyes restent courts et vulnérables.
Les observateurs du marché s’accordent : un retour durable au-dessus des seuils clés de liquidité est indispensable. Cela pourrait provenir d’une rotation de capitaux depuis d’autres actifs, d’une amélioration macro, ou d’un regain d’intérêt institutionnel. En attendant, la prudence domine.
Pour les investisseurs, cette phase offre des opportunités d’accumulation patiente. Historiquement, les périodes où une part significative de supply est en perte ont souvent précédé des reprises vigoureuses, une fois la pression évacuée. Mais le timing reste incertain.
En conclusion, le sort du prochain mouvement majeur dépendra largement de la capacité du marché à attirer de la liquidité fraîche. Les short-term holders, en première ligne, ont besoin de ce reset pour sortir de leur zone de perte. Tant que ce catalyseur manque, Bitcoin risque de rester coincé dans sa consolidation actuelle, avec des oscillations autour des niveaux actuels. Les semaines à venir seront décisives pour déterminer si 2026 marque le début d’une nouvelle phase haussière ou une extension de la prudence.
Le Bitcoin a traversé bien des tempêtes par le passé. Aujourd’hui, il attend simplement que les flux reprennent pour prouver, une fois de plus, sa résilience exceptionnelle. Les données sont là, les niveaux sont tracés : reste à voir si le marché répondra présent.
Point clé à retenir : Sans ratio profit/perte > 5 et afflux de liquidité, les rebonds restent fragiles malgré la résilience observée.
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