Imaginez un instant : des milliards de dollars qui s’évaporent en quelques jours à peine des produits financiers les plus surveillés du moment. C’est exactement ce qui se passe actuellement sur le marché des ETF Bitcoin. Après des semaines d’euphorie et d’afflux records, la tendance s’est brutalement inversée, plongeant les investisseurs dans l’incertitude.
Le 23 janvier 2026, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 103,57 millions de dollars de sorties nettes. Un chiffre qui, isolé, peut sembler modéré. Mais lorsqu’on le place dans le contexte des cinq jours précédents, l’ampleur du phénomène devient impressionnante.
Une saignée inédite : cinq jours de retraits consécutifs
Depuis le 16 janvier, les ETF Bitcoin n’ont connu qu’une seule direction : la sortie. En l’espace d’une semaine, ce sont environ 1,72 milliard de dollars qui ont quitté ces véhicules d’investissement pourtant plébiscités par les institutionnels depuis leur lancement.
Le pic a été atteint le 21 janvier avec 708,71 millions de dollars de retraits en une seule séance – un record absolu depuis l’approbation des ETF spot Bitcoin aux États-Unis. Même les plus optimistes ont dû reconnaître que quelque chose avait changé dans le sentiment du marché.
Zoom sur les principaux acteurs de ce retournement
Parmi les différents ETF Bitcoin, deux noms reviennent systématiquement en tête des sorties : BlackRock et Fidelity.
Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a subi 101,62 millions de dollars de retraits le 23 janvier, portant son total sur la semaine à plusieurs centaines de millions. Malgré cela, il reste de très loin le leader absolu avec plus de 62,9 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées depuis son lancement.
De son côté, le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) a enregistré 1,95 million de dollars de sorties supplémentaires, portant son total sur la période à un niveau significatif. Avec 11,46 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées, Fidelity conserve néanmoins une position très solide.
Les autres ETF : silence radio ou flux nuls
Ce qui frappe également dans cette période de turbulence, c’est l’absence totale de mouvement chez la plupart des autres acteurs. Grayscale (GBTC et son mini-trust), Bitwise (BITB), Ark & 21Shares (ARKB), VanEck (HODL), Invesco (BTCO), Valkyrie (BRRR), Franklin (EZBC), WisdomTree (BTCW) et Hashdex (DEFI) ont tous affiché zéro flux le 23 janvier.
Cette concentration des mouvements sur seulement deux ou trois produits montre à quel point le marché des ETF Bitcoin reste dominé par une poignée de géants.
Et du côté des ETF Ethereum ? Même tendance baissière
Les ETF spot Ethereum n’échappent pas à la tourmente. Le 23 janvier, ils ont enregistré 41,74 millions de dollars de sorties nettes, marquant ainsi leur quatrième jour consécutif de retraits.
Sur cette courte période, ce sont environ 611 millions de dollars qui ont quitté les produits Ethereum. BlackRock (ETHA) a été le principal contributeur aux sorties avec 44,49 millions de dollars de retraits, tandis que Grayscale (ETHE) a vu partir 10,80 millions.
Pourquoi ce revirement soudain ?
Plusieurs facteurs semblent converger pour expliquer cette vague de décollecte :
- Prises de bénéfices après une hausse spectaculaire du Bitcoin en fin d’année 2025
- Incertitudes macroéconomiques et craintes liées à la politique monétaire
- Retour d’une certaine aversion au risque sur les marchés financiers traditionnels
- Possible réallocation de capitaux vers d’autres classes d’actifs jugées plus attractives à court terme
- Impact psychologique de la première vraie correction depuis plusieurs mois
Il est intéressant de noter que cette correction intervient alors que le Bitcoin se négociait autour de 89 000 dollars, un niveau historiquement très élevé.
Conséquences sur les encours et la confiance
En une semaine seulement, les actifs sous gestion des ETF Bitcoin ont chuté de 124,56 milliards à 115,88 milliards de dollars. Une contraction de près de 7 % en si peu de temps est significative.
Les entrées nettes cumulées depuis le lancement ont également reculé, passant de 57,82 milliards à 56,49 milliards de dollars. Cela montre que la machine à cash-flow positif qui semblait inarrêtable commence à montrer des signes de faiblesse.
Une simple pause ou le début d’un retournement plus profond ?
La question que se posent désormais tous les observateurs est simple : assistons-nous à une simple prise de bénéfices ou à quelque chose de plus structurel ?
Les partisans de la thèse haussière rappellent que les ETF Bitcoin ont déjà connu plusieurs périodes de sorties importantes depuis leur lancement, sans que cela n’empêche le marché de repartir à la hausse par la suite.
Les plus prudents soulignent toutefois que la concentration des flux sur un petit nombre d’acteurs et la rapidité de cette décollecte sont inédites et méritent une attention particulière.
Leçons à retenir pour les investisseurs
Cette séquence rappelle plusieurs vérités fondamentales du marché crypto :
- La volatilité reste extrêmement élevée, même sur les produits institutionnels
- Les flux d’ETF ne suivent pas toujours linéairement la direction du prix
- La concentration des encours sur quelques acteurs crée des risques systémiques
- Les phases de consolidation après des hausses rapides sont normales et saines
- La patience reste une vertu essentielle dans cet univers
Pour ceux qui ont investi via les ETF, cette période peut être vue comme un test de conviction. Les vrais holders institutionnels sauront-ils résister à la tentation de vendre dans le rouge ?
Perspectives pour les prochaines semaines
Plusieurs éléments seront déterminants dans les jours et semaines à venir :
- L’évolution du prix du Bitcoin (résistance ou cassure des 90 000 $)
- Les données macroéconomiques américaines (inflation, emploi, décisions de la Fed)
- Le comportement des deux mastodontes : BlackRock et Fidelity
- L’arrivée éventuelle de nouveaux flux institutionnels (fonds de pension, souverains…)
- L’évolution du sentiment général sur les marchés traditionnels
Une reprise rapide des entrées nettes permettrait de rassurer le marché et de confirmer que cette séquence n’était qu’une simple correction technique. À l’inverse, une poursuite des sorties pendant plusieurs semaines supplémentaires pourrait signaler le début d’un bear market plus profond.
Conclusion : le test ultime de la maturité du marché
Après des mois d’euphorie et d’afflux records, les ETF Bitcoin traversent leur première vraie épreuve de stress. La façon dont le marché réagira dans les prochaines semaines sera déterminante pour évaluer le degré de maturité atteint par cet écosystème.
Une chose est sûre : les mois à venir seront riches en enseignements. Entre ceux qui paniqueront et vendront au pire moment, et ceux qui verront dans cette correction une opportunité d’accumuler à meilleur prix, les écarts de performance pourraient être spectaculaires.
Dans un marché aussi émotionnel que celui des cryptomonnaies, la capacité à garder la tête froide reste sans doute la compétence la plus précieuse.
Et vous, comment vivez-vous cette phase de consolidation ? Êtes-vous plutôt dans le camp des acheteurs opportunistes ou des observateurs prudents ?
