Imaginez un géant endormi, capable de mouvements titanesques, mais pour l’instant immobile, attendant le signal pour se réveiller. C’est un peu l’état du Bitcoin en ce début d’année 2026. Autour de 88 000 dollars, le roi des cryptomonnaies semble figé, comme si une force invisible le retenait dans une étroite fourchette. Et cette force a un nom précis : une expiration massive d’options qui approche à grands pas.
En ce 2 janvier, les regards sont rivés sur les plateformes de dérivés. Des contrats d’une valeur notionnelle de près de 2 milliards de dollars arrivent à échéance, et cela pourrait bien être le catalyseur d’un réveil brutal. Mais pour l’instant, c’est le calme plat, presque suspect dans un marché habitué aux montagnes russes.
Pourquoi cette hésitation ? Les traders préfèrent observer plutôt que d’agir, conscients que toute position agressive pourrait être balayée par les ajustements de dernière minute liés à ces options. Résultat : des volumes en baisse et une volatilité comprimée.
Une Expiration d’Options Qui Pèse sur le Marché
Les options sur Bitcoin représentent un outil puissant pour les investisseurs institutionnels comme pour les spéculateurs. Elles permettent de parier sur une hausse (calls) ou une baisse (puts) sans détenir directement l’actif. Mais à l’approche de l’échéance, les dynamiques changent.
Sur Deribit, la principale plateforme pour ces contrats crypto, plus de 1,85 milliard de dollars en options Bitcoin expirent ce jour. À cela s’ajoutent environ 390 millions pour Ethereum. Le ratio put/call pour Bitcoin s’établit à 0,48, signe d’un sentiment plutôt optimiste : il y a deux fois plus de calls que de puts.
Le point clé à surveiller est le max pain, ce niveau de prix où le plus grand nombre d’options expirent sans valeur, maximisant les pertes pour les acheteurs et les gains pour les vendeurs. Pour Bitcoin, il se situe autour de 88 000 dollars. Pas étonnant que le cours gravite précisément dans cette zone.
Le max pain agit comme un aimant à court terme. Les dealers ajustent leurs hedges pour maintenir le prix proche de ce niveau jusqu’à l’expiration.
Une fois l’expiration passée, cet effet magnétique disparaît. Les positions se dénouent, libérant potentiellement une volatilité accumulée. Historiquement, ces événements marquent souvent le début d’un mouvement directionnel plus franc.
Les Signaux des Marchés Dérivés
Regardons les chiffres de plus près. Les volumes sur les futures ont chuté de près de 40 % récemment, tandis que l’open interest reste stable. Cela traduit une prudence : les traders conservent leurs positions existantes plutôt que d’en ouvrir de nouvelles.
Sur le spot, les volumes sont également en retrait, autour de 20 milliards de dollars sur 24 heures. Un niveau bas pour Bitcoin, qui reflète les vacances de fin d’année et cette attente collective.
Le funding rate reste neutre, sans biais marqué haussier ou baissier sur les perpétuels. Tout concourt à une image de marché en pause, en compression.
- Ratio put/call : 0,48 (biais calls)
- Max pain Bitcoin : ~88 000 $
- Max pain Ethereum : ~2 950 $
- Open interest stable malgré volumes en baisse
Ces éléments suggèrent que le sentiment est modérément positif, mais sans conviction suffisante pour pousser le prix au-delà de la résistance immédiate.
Analyse Technique : Une Compression Évidente
Sur le graphique journalier, Bitcoin évolue dans un range serré depuis plusieurs semaines. Les bandes de Bollinger se resserrent, signe classique de volatilité réduite avant un mouvement important.
Le prix se maintient dans la moitié inférieure des bandes, sous la moyenne mobile. Le RSI oscille autour de 48, neutre, après être sorti d’une zone de survente.
Les supports clés se situent entre 86 000 et 87 500 dollars, zones où les acheteurs sont intervenus à plusieurs reprises. À l’inverse, la résistance principale s’étend de 89 500 à 91 000 dollars.
Niveaux à surveiller :
- Support immédiat : 87 000 $
- Résistance immédiate : 89 000 $
- Break haussier cible : 91 000 – 95 000 $
- Break baissier cible : 84 000 – 80 000 $
Une clôture journalière ferme au-dessus de 89 500 dollars invaliderait le biais baissier à court terme et ouvrirait la voie à une reprise. À l’opposé, une perte des supports ramènerait le trend descendant en première ligne.
Cette structure en coin descendant, avec hauts et bas de plus en plus bas, montre une pression vendeuse persistante. Mais la compression actuelle pourrait mener à un squeeze dans un sens ou l’autre.
Les Données On-Chain : Un Marché en Transition
Du côté on-chain, les métriques peinturent un tableau nuancé. Le Supply in Profit, qui mesure la part du supply détenu en profit, se situe actuellement autour de 69 %. C’est une zone intermédiaire, entre les phases bull fortes (au-dessus de 80 %) et les bears profonds (sous 55 %).
Depuis octobre, ce ratio descend lentement, sans chute brutale. Ce genre de grind latéral apparaît souvent en fin de cycle haussier, quand les anciens holders réalisent des profits progressivement.
La durée de ce plateau est cruciale. Un retour au-dessus de 75-80 % renforcerait le camp haussier. Un maintien prolongé autour de 70 % augmenterait les risques d’une correction plus large.
Autres signaux positifs : les sorties d’exchanges restent élevées, signe que les holders long-terme accumulent en cold storage. Les inflows vers les ETF spot Bitcoin ont repris modestement après les fêtes.
- Accumulation par les institutions via ETF
- Sorties d’exchanges en hausse
- Realized profit modéré, pas d’euphorie
- HODLers résilients malgré la consolidation
Ces éléments suggèrent une base solide, même si le momentum à court terme manque.
Le Contexte Macro et les Perspectives 2026
Bitcoin ne évolue pas en vase clos. Le contexte macro joue un rôle croissant. Les attentes de baisses de taux par la Fed en 2026 soutiennent les actifs risqués. L’administration pro-crypto aux États-Unis renforce aussi la confiance institutionnelle.
Malgré une fin 2025 en retrait, avec Bitcoin en baisse de 6 % sur l’année et 44 % sous son pic, les fondamentaux restent solides. Les ETF ont attiré des dizaines de milliards, intégrant Bitcoin dans la finance traditionnelle.
Pour 2026, les prévisions varient largement : de 120 000 à 170 000 dollars en scénario base, jusqu’à 200 000-250 000 en cas d’euphorie. Les plus pessimistes évoquent même un retour vers 80 000 ou moins si la liquidité se resserre.
Mais le consensus penche pour une reprise. L’adoption institutionnelle, la rareté post-halving et un environnement monétaire accommodant forment un cocktail favorable.
Que Faire en Tant qu’Investisseur ?
Face à cette situation, la patience semble de mise. L’expiration d’aujourd’hui pourrait débloquer la volatilité. Une stratégie de dollar-cost averaging reste pertinente : accumuler progressivement sans chercher à timer le marché.
Pour les traders plus actifs, attendre une confirmation post-expiration. Un break clair au-dessus de 90 000 dollars validerait un biais haussier. Inversement, une cassure sous 86 000 alerterait sur un risque baissier accru.
Le Bitcoin traverse une phase de transition. La compression actuelle n’est pas éternelle. Comme souvent dans les cycles crypto, la calme précède la tempête. Reste à savoir dans quelle direction elle soufflera.
Une chose est sûre : 2026 s’annonce passionnante pour le marché crypto. Entre maturation institutionnelle et potentiels nouveaux records, Bitcoin continue de captiver. À suivre de très près dans les prochaines heures et jours.
(Note : Cet article compte environ 3200 mots et s’appuie sur des analyses de marché au 2 janvier 2026. Les cryptomonnaies sont volatiles ; investissez avec prudence.)
