Le marché des cryptomonnaies est en ébullition. Bitcoin, la reine des cryptos, a pulvérisé son précédent record en atteignant 111 880 $ ce jeudi, après une ascension fulgurante mercredi. Mais, surprise : l’enthousiasme habituel des traders de dérivés, qui accompagne souvent ces sommets, brille par son absence. Pourquoi cette retenue face à une telle performance ? Plongeons dans les méandres du marché pour comprendre ce paradoxe et explorer jusqu’où le Bitcoin pourrait s’envoler.
Un Rallye Bitcoin Sans Euphorie : Décryptage
Le Bitcoin a franchi la barre des 111 000 $, marquant un nouveau jalon dans son histoire. Pourtant, contrairement aux cycles haussiers de 2017 ou 2020, où l’excitation des traders était palpable, l’ambiance actuelle reste étonnamment mesurée. Les données des plateformes de dérivés montrent une activité soutenue mais sans la frénésie attendue. Qu’est-ce qui freine cette euphorie ?
Analyse des Dérivés : Une Hausse Portée par le Marché Spot
Les analystes s’accordent à dire que ce rallye est principalement drivé par la force du marché spot, et non par une spéculation effrénée sur les dérivés. Les données de Coinglass révèlent un open interest (intérêt ouvert) impressionnant de 78 milliards de dollars pour les contrats à terme Bitcoin, un chiffre en forte hausse. Cela indique une confiance des traders dans la poursuite de la tendance haussière. Cependant, le ratio long/short, qui mesure l’équilibre entre les positions acheteuses et vendeuses, reste modeste, dépassant à peine 1. À titre de comparaison, ce ratio dépassait 2 lors des cycles précédents.
Les liquidations sur 24 heures confirment cette prudence. Environ 175 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées, contre 47 millions pour les positions longues. Les traders baissiers, qui pariaient contre la hausse, ont été sévèrement punis. Mais l’absence de spéculation massive suggère que les acteurs du marché restent sur leurs gardes.
Chiffre clé : L’open interest des contrats à terme Bitcoin a bondi à 78 milliards de dollars le 22 mai 2025, un record qui soutient la dynamique haussière.
Le Funding Rate : Un Signal de Confiance Modérée
Un autre indicateur clé, le funding rate, reste positif depuis le 8 mai, ce qui reflète une anticipation de hausse parmi les traders de dérivés. Ce taux, qui équilibre les positions longues et courtes sur les contrats à terme, affiche des barres vertes constantes, signalant une croyance en une poursuite de la progression du Bitcoin. Cependant, cette confiance reste modérée, loin de l’exubérance des cycles passés.
« Les traders ne sont pas encore en mode euphorie. Cela pourrait être un signe que le sommet du cycle est encore loin. »
Analyste anonyme du marché crypto
Cette retenue pourrait être une bonne nouvelle. Historiquement, les pics d’euphorie coïncident souvent avec les sommets de marché. L’absence de greed extrême suggère que le Bitcoin a encore du chemin à parcourir avant un éventuel retournement.
Ethereum : Un Rallye en Demi-Teinte
Pendant que le Bitcoin vole de record en record, Ethereum, la deuxième cryptomonnaie par capitalisation, semble à la traîne. Bien qu’ETH ait grimpé à 2 639 $, soit une hausse de 5,25 % en 24 heures, l’intérêt des traders reste limité. Les données on-chain montrent une augmentation modeste de l’open interest, avec une progression de moins de 7 % sur la même période.
Les liquidations d’Ethereum sont équilibrées : environ 60 millions de dollars pour les positions longues et courtes. Le ratio long/short, inférieur à 1, reflète un manque de direction claire parmi les traders. Même une récente mise à jour technique, censée booster l’intérêt, n’a pas réussi à enflammer le marché.
Sur le plan technique, Ethereum se trouve à 12 % de son niveau psychologique de 3 000 $. Avec un support établi à 2 415 $ et des indicateurs techniques comme le RSI (en pente ascendante) et le MACD (affichant des barres vertes), ETH pourrait viser les 4 578 $, son précédent sommet historique.
| Cryptomonnaie | Prix (USD) | Variation 24h | Objectif Potentiel |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 111 120 $ | +2,6 % | 122 000 $ – 127 352 $ |
| Ethereum (ETH) | 2 639 $ | +5,25 % | 4 578 $ |
Sentiment des Traders : Où est Passée l’Euphorie ?
Le Fear and Greed Index, un baromètre du sentiment des investisseurs, affiche un score de 73, loin du pic de greed observé en novembre 2024. Ce niveau, bien que élevé, ne reflète pas l’enthousiasme débordant qu’on associe aux sommets de marché. Les traders semblent adopter une approche attentiste, guettant un éventuel repli avant de se positionner massivement.
Cette prudence pourrait être liée à plusieurs facteurs. D’abord, la mémoire des krachs passés incite à la retenue. Ensuite, la domination du marché spot, plutôt que des paris spéculatifs, indique que les investisseurs institutionnels jouent un rôle clé dans cette hausse. Enfin, l’absence de retail frenzy (engouement des petits investisseurs) limite l’effet boule de neige.
- Marché spot dominant : Les achats directs soutiennent la hausse, pas la spéculation.
- Prudence des traders : Les ratios long/short modérés montrent une méfiance.
- Retail absent : Les petits investisseurs ne se précipitent pas encore.
Jusqu’où le Bitcoin Peut-il Aller ?
La grande question qui agite le marché : quel est le prochain palier pour le Bitcoin ? Les analystes techniques pointent vers un objectif à 122 000 $, correspondant à une extension Fibonacci de 127,2 % basée sur la hausse d’avril à mai 2025. Si ce niveau est franchi, le prochain cap à 127 352 $ (141,4 % Fibonacci) devient envisageable.
Les indicateurs techniques soutiennent cette hypothèse. Le RSI, bien qu’en zone de surachat, continue de grimper, et le MACD affiche des signaux haussiers constants. Certains experts, comme ceux de Bernstein, vont jusqu’à prédire un Bitcoin à 200 000 $ d’ici la fin 2025, une projection ambitieuse mais pas irréaliste au vu de la dynamique actuelle.
« Le Bitcoin pourrait tester les 122 000 $ d’ici juin, mais les zones de liquidité entre 114 000 $ et 118 000 $ seront cruciales. »
Shubh Varma, CEO de Hyblock Capital
Les exchanges comme Binance et Bybit montrent des zones de support solides entre 101 000 $ et 102 500 $, où les shorts se font piéger et les nouvelles positions longues affluent. À plus court terme, les traders surveillent les murs de liquidité entre 114 000 $ et 118 000 $, ainsi qu’une concentration d’intérêt ouvert autour de 123 000 $ à 125 000 $.
Pourquoi les Altcoins Suivent-ils de Loin ?
Si le Bitcoin domine les gros titres, les altcoins, bien que dans le vert, peinent à suivre le rythme. Solana (SOL), XRP, ou encore Shiba Inu (SHIB) affichent des hausses respectables, avec des gains de 4,5 % à 8,7 % en 24 heures. Cependant, leur dynamique reste en retrait par rapport au roi des cryptos.
La faible participation institutionnelle dans les altcoins, notamment Ethereum, explique en partie ce décalage. Contrairement au Bitcoin, qui attire des flux massifs, les altcoins semblent encore attendre leur moment. Cette divergence pourrait s’accentuer si le Bitcoin continue de monopoliser l’attention.
Point clé : Les altcoins, bien qu’en hausse, ne bénéficient pas encore de l’élan institutionnel qui propulse le Bitcoin.
Perspectives pour le Marché Crypto
Le marché des cryptomonnaies est à un tournant. Le Bitcoin, porté par une dynamique haussière solide, semble loin d’avoir atteint son sommet. Cependant, l’absence d’euphorie généralisée parmi les traders pourrait être un atout. Les cycles passés montrent que les excès de greed précèdent souvent les corrections. Cette fois, la prudence des traders et la domination du marché spot pourraient prolonger la hausse.
Ethereum, de son côté, doit encore convaincre. Bien que les indicateurs techniques soient encourageants, le manque d’intérêt spéculatif limite son potentiel à court terme. Les altcoins, eux, pourraient profiter d’un effet de contagion si le Bitcoin maintient sa trajectoire.
En conclusion, le Bitcoin trace sa route vers de nouveaux sommets, mais le marché reste dans une phase d’observation. Les traders, bien que confiants, gardent un œil prudent sur les niveaux clés. La question n’est plus de savoir si le Bitcoin va continuer à grimper, mais jusqu’où et à quel rythme. Les prochaines semaines s’annoncent décisives.
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