Imaginez une entreprise qui accumule du Bitcoin comme d’autres thésaurisent de l’or, et dont le cours boursier fait le yoyo au gré des annonces. C’est exactement ce qui se passe avec American Bitcoin, cette société née d’un partenariat entre une firme de minage cotée et la famille Trump. Hier encore, elle faisait la une pour un achat massif ; aujourd’hui, son action dégringole de 6 %.
Une chute brutale qui interroge le marché
Le 28 octobre 2025, à 16 h 38 UTC, les investisseurs ont assisté à un retournement spectaculaire. L’action American Bitcoin, cotée sous le ticker ABTC, a perdu 6 % en une seule séance, passant de 6,29 $ à 5,57 $. Ce recul a totalement annulé la hausse enregistrée la veille, pourtant dopée par une nouvelle acquisition de cryptomonnaie.
Ce genre de mouvement n’est pas rare dans l’univers crypto, mais il prend une dimension particulière quand on sait que la société détient désormais 3 865 BTC. À un cours du Bitcoin proche de 115 000 $, cela représente une valeur d’environ 444 millions de dollars en réserve. Pourtant, la capitalisation boursière de l’entreprise atteint 5,29 milliards de dollars. Un écart qui fait jaser.
L’achat record du 27 octobre
Revenons 24 heures en arrière. Le lundi 27 octobre, American Bitcoin a annoncé l’acquisition de 1 414 BTC. Cette opération a porté le total de ses avoirs à 3 865 bitcoins, soit une augmentation de plus de 57 % en une seule transaction si l’on compare aux réserves précédentes.
Pour mettre cela en perspective, il s’agit d’un volume d’achat comparable à celui de certaines institutions financières traditionnelles qui entrent sur le marché. L’opération a été réalisée alors que le Bitcoin oscillait autour de 114 500 $, ce qui donne une valeur d’achat d’environ 162 millions de dollars pour cette seule journée.
« Nous croyons que l’une des mesures les plus importantes du succès d’une plateforme d’accumulation Bitcoin est la quantité de Bitcoin qui soutient chaque action. »
Eric Trump, cofondateur et directeur stratégique d’American Bitcoin
Cette déclaration accompagne le lancement d’un nouvel indicateur : les satoshis par action. Un satochi représente un cent millionième de Bitcoin. L’entreprise publie désormais ce ratio pour montrer l’efficacité de sa stratégie d’accumulation.
Le partenariat Hut 8 – Trump : genèse d’une entreprise hybride
American Bitcoin n’est pas née de nulle part. Elle résulte d’une alliance entre Hut 8, un acteur historique du minage de Bitcoin coté au Nasdaq, et la famille Trump. Donald Trump Jr. et Eric Trump figurent parmi les cofondateurs, ce dernier occupant le poste de directeur stratégique.
Cette collaboration mélange deux mondes : d’un côté, l’expertise technique du minage avec des fermes de serveurs énergivores ; de l’autre, une visibilité politique et médiatique exceptionnelle. Le modèle économique repose sur une double activité : extraire du Bitcoin via le minage et l’accumuler dans une trésorerie d’entreprise.
Modèle économique d’American Bitcoin :
- Minage : Production de BTC via des data centers
- Trésorerie : Achat direct de BTC sur le marché spot
- Levée de fonds : Émission d’actions pour financer les acquisitions
Ce schéma rappelle celui de certaines entreprises pionnières dans l’adoption institutionnelle du Bitcoin, mais avec une particularité : la capacité à lever des fonds en bourse pour acheter plus de cryptomonnaie que ce que le minage seul permet.
La valorisation : un premium qui divise
Voici le cœur du débat. Les 3 865 BTC détenus valent environ 444 millions de dollars au cours actuel. Pourtant, la capitalisation boursière atteint 5,29 milliards. Cela signifie que le marché valorise l’entreprise à plus de 11 fois la valeur de ses réserves Bitcoin.
Pour les optimistes, ce premium reflète plusieurs éléments : la capacité future d’acquisition, les revenus du minage, la marque associée à la famille Trump, et surtout la perspective d’une adoption massive institutionnelle. Pour les sceptiques, c’est une bulle spéculative prête à éclater.
Comparons avec d’autres acteurs :
| Entreprise | BTC détenus | Valeur BTC (M$) | Market Cap (Md$) | Ratio |
|---|---|---|---|---|
| American Bitcoin | 3 865 | 444 | 5,29 | 11,9x |
| MicroStrategy* | ~252 000 | ~29 000 | ~37 | 1,3x |
| Marathon Digital | ~18 000 | ~2 070 | ~6,5 | 3,1x |
| *Estimation octobre 2025 | ||||
Le ratio d’American Bitcoin apparaît clairement comme une anomalie. Même MicroStrategy, pionnière de la stratégie Bitcoin trésorerie, affiche un multiple bien plus raisonnable. Cela soulève la question : le marché paie-t-il pour du Bitcoin ou pour une promesse politique ?
Le rôle de la famille Trump dans la perception du titre
Impossible d’aborder American Bitcoin sans évoquer l’influence Trump. La présence d’Eric et Donald Jr. dans la gouvernance n’est pas anodine. Elle confère à l’entreprise une visibilité médiatique exceptionnelle, mais aussi une polarisation politique.
Dans un contexte où les cryptomonnaies deviennent un enjeu électoral majeur aux États-Unis, cette association peut être un atout. Certains investisseurs y voient un pari sur une future administration favorable au secteur. D’autres craignent une dépendance excessive à l’image d’une famille.
Les annonces d’Eric Trump, comme celle sur les satoshis par action, sont scrutées à la loupe. Chaque tweet, chaque interview peut faire bouger le cours de plusieurs points. Cette sensibilité à l’actualité politique ajoute une couche de volatilité inédite.
Les satoshis par action : un indicateur à suivre
L’introduction de ce nouvel indicateur mérite qu’on s’y arrête. Les satoshis par action mesurent combien de fractions de Bitcoin soutiennent chaque titre en circulation. C’est une métrique transparente qui permet de suivre l’efficacité de la stratégie d’accumulation.
Calcul simple : avec 3 865 BTC, cela fait 386 500 000 000 satoshis. Si l’entreprise compte environ 950 millions d’actions en circulation (estimation basée sur la capitalisation), cela donne environ 407 satoshis par action.
Satoshis par action actuel ≈ 407
Objectif annoncé : dépasser 1 000 d’ici 2027
L’objectif implicite semble être d’augmenter ce ratio via de nouvelles acquisitions et des émissions d’actions maîtrisées. Plus ce chiffre grimpe, plus chaque actionnaire détient indirectement une part significative de Bitcoin.
Les perspectives du minage intégré
American Bitcoin ne se contente pas d’acheter du BTC. Grâce au savoir-faire de Hut 8, elle produit aussi sa propre cryptomonnaie via le minage. Cette double stratégie présente plusieurs avantages.
D’abord, le minage génère des revenus récurrents en Bitcoin, indépendamment du cours d’achat sur le marché. Ensuite, il permet de lisser les coûts d’acquisition. Enfin, il renforce la légitimité technique de l’entreprise face aux pure players de la trésorerie.
En octobre 2025, le hashrate mondial du Bitcoin dépasse les 700 EH/s. La part de Hut 8 (et donc d’American Bitcoin) reste modeste, mais en croissance. L’entreprise annonce investir dans de nouveaux sites au Texas et au Canada, profitant des énergies renouvelables pour réduire les coûts.
Scénarios pour les mois à venir
Plusieurs éléments pourraient influencer le cours d’American Bitcoin dans les prochaines semaines :
- Élections américaines : un résultat favorable à la famille Trump pourrait doper le titre
- Cours du Bitcoin : une percée au-delà de 120 000 $ renforcerait la valeur des réserves
- Nouvelles acquisitions : l’objectif des 4 000 BTC est proche
- Rapports financiers : la publication des revenus du minage sera scrutée
À court terme, la volatilité devrait rester élevée. Les investisseurs institutionnels observent attentivement si le modèle peut tenir sur la durée, ou s’il s’agit d’un feu de paille spéculatif.
Comparaison avec d’autres stratégies Bitcoin trésorerie
American Bitcoin n’est pas seule sur ce créneau. Plusieurs entreprises ont adopté la stratégie consistant à détenir du Bitcoin en trésorerie. Mais chacune avec sa nuance.
MicroStrategy reste la référence, avec une approche purement financière et une communication millimétrée. Tesla a tenté l’expérience avant de revendre une partie de ses avoirs. Des acteurs plus récents comme Metaplanet au Japon suivent le même chemin, mais avec des échelles moindres.
American Bitcoin se distingue par son hybride minage/trésorerie et son ADN politique. Cela lui donne un avantage en termes de visibilité, mais aussi un risque réputationnel en cas de controverse.
Ce que cela nous dit sur l’adoption institutionnelle
Au-delà du cas particulier d’American Bitcoin, cette histoire illustre une tendance de fond : l’institutionnalisation du Bitcoin. Les entreprises cotées ne se contentent plus d’investir marginalement dans la crypto. Elles en font un pilier de leur bilan.
Cette évolution change la nature même du Bitcoin. D’actif spéculatif, il devient réserve de valeur corporate. Les ETF Bitcoin spot, lancés malgré les incertitudes politiques, ont ouvert la voie. Les trésoreries d’entreprise suivent.
Mais cette adoption massive pose aussi des questions de gouvernance. Qui décide des achats ? Comment gérer la volatilité ? Quel impact sur les actionnaires minoritaires ? American Bitcoin, avec sa structure familiale, cristallise ces interrogations.
Conclusion : un pari audacieux dans un marché en mutation
La chute de 6 % d’American Bitcoin ce 28 octobre n’est qu’un épisode dans une saga plus large. L’entreprise incarne à la fois les espoirs et les excès de l’adoption institutionnelle du Bitcoin.
Son modèle hybride minage/trésorerie est innovant. Sa valorisation élevée reflète des attentes démesurées. Son lien avec la famille Trump lui donne une visibilité unique, mais aussi une dépendance politique.
Pour les investisseurs, la question reste ouverte : achète-t-on du Bitcoin, une stratégie d’accumulation, ou une promesse politique ? La réponse déterminera si American Bitcoin franchira le cap des 4 000 BTC avec un cours stable, ou si la correction actuelle n’est qu’un avant-goût de turbulences plus fortes.
Une chose est sûre : dans ce marché où le Bitcoin tutoie les 115 000 $, chaque annonce d’accumulation fait trembler les cours. Et American Bitcoin, avec son mélange explosif de technologie, finance et politique, est en première ligne.
