Le groupe média de Donald Trump semble avoir trouvé un nouveau cheval de bataille : les cryptomonnaies. Selon un rapport publié jeudi, la Trump Media and Technology Group (TMTG) s’apprête à lancer des fonds cotés en bourse (ETF), dont un dédié au Bitcoin. Un virage inattendu pour l’ex-président, connu pour ses positions changeantes sur le sujet. Entre opportunisme et conviction, les intentions de Trump soulèvent des questions sur l’avenir de la finance décentralisée.
L’ETF Bitcoin de Trump, un pari sur l’adoption mainstream
Baptisé Truth.Fi Bitcoin Plus ETF, le fonds serait géré par Yorkville Advisors, avec le géant Charles Schwab en tant que dépositaire. Deux autres ETF non-crypto sont aussi prévus, tous sous la marque Truth.Fi en référence au réseau social de Trump. Pour Devin Nunes, PDG de TMTG, l’objectif est de « fournir aux investisseurs un moyen d’investir dans des entreprises américaines d’énergie, de fabrication et plus encore, tout en offrant une alternative aux fonds activistes et aux problèmes de débancarisation. »
Le timing n’est pas anodin. Depuis le lancement en janvier 2024 des premiers ETF Bitcoin au comptant, ces produits ont attiré des milliards de dollars de capitaux de la part d’une large gamme d’investisseurs. Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a ainsi amassé plus de 52 milliards de dollars d’actifs en un an, un record pour un ETF américain. Une dynamique sur laquelle Trump espère surfer.
Des ambitions qui interrogent
Mais au-delà de l’effet d’annonce, les véritables motivations de l’ex-président restent floues. Trump a par le passé tenu des propos très critiques envers le Bitcoin, le qualifiant de « fraude » et de menace pour le dollar. Son revirement soudain laisse perplexe, d’autant que les détails sur la stratégie et la gestion de l’ETF sont encore minces.
Certains y voient avant tout un coup marketing pour redorer l’image de TMTG, en difficulté depuis son introduction en bourse avortée. D’autres s’interrogent sur d’éventuels conflits d’intérêts, alors que Trump a nommé un proche, Paul Atkins, à la tête de la SEC. L’agence devra approuver les ETF de TMTG, suscitant des craintes de favoritisme.
Un impact limité mais symbolique
Malgré le battage médiatique, l’ETF de Trump ne devrait pas révolutionner le marché. D’après Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence, le fonds sera probablement « microscopique en termes de collecte d’actifs » comparé aux mastodontes comme IBIT. Mais sa portée symbolique n’est pas à négliger :
Le simple fait que Trump lance un ETF Bitcoin s’ajoute au récit de l’adoption grand public, ce qui est important, même si le fonds en lui-même reste modeste.
– Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg Intelligence
Le projet d’ETF est en effet le signe d’un changement de perception des crypto-actifs par le monde politique et financier traditionnel. Malgré les réticences initiales, de plus en plus d’institutions mainstream s’ouvrent au potentiel du Bitcoin et cherchent à y exposer leurs clients. L’arrivée d’un ancien président dans l’arène, aussi controversé soit-il, ne fait que confirmer cette tendance de fond.
Quelle régulation pour les ETF crypto ?
Au-delà du cas Trump, l’essor des ETF crypto soulève des défis réglementaires de taille. Jusqu’ici, la SEC s’est montrée frileuse, rejetant de nombreux projets jugés trop spéculatifs ou opaques. Mais la pression monte, entre demande des investisseurs et concurrence des places étrangères plus accueillantes.
Sous la houlette de Paul Atkins, la SEC pourrait assouplir sa position, au risque d’accusations de conflit d’intérêts vis-à-vis de Trump. Mais une régulation trop laxiste fait aussi craindre des dérives, comme lors de la bulle des ETF blockchain en 2018. Un équilibre délicat à trouver entre innovation et protection des investisseurs.
Vers une normalisation du Bitcoin ?
Au-delà des polémiques, l’arrivée de Trump dans le monde des ETF crypto est le symptôme d’une normalisation progressive du Bitcoin et de ses dérivés. Malgré les soubresauts du marché, la crypto-monnaie s’impose peu à peu comme une classe d’actifs à part entière, attirant des investisseurs de plus en plus diversifiés.
Cette institutionnalisation a ses revers, avec le risque d’une financiarisation à outrance qui dénaturerait l’esprit originel du Bitcoin. Mais elle témoigne aussi de la résilience et de la crédibilité croissante de cet écosystème encore jeune. Que Donald Trump mise à son tour sur le roi des cryptos en dit long sur le chemin parcouru depuis les débuts confidentiels du BTC.
Reste à savoir si l’ex-président, adepte des volte-faces, s’avèrera un allié durable ou un simple opportuniste de la finance décentralisée. Quoi qu’il en soit, son incursion dans l’univers des ETF crypto ne manquera pas de faire parler et d’accélérer le débat sur la place de ces actifs novateurs dans le paysage financier de demain.
