Coup de théâtre sur le marché des cryptomonnaies politiques. Alors que la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis aurait dû doper les tokens PoliFi qui lui sont associés, c’est l’effet inverse qui se produit. Le token phare MAGA, considéré comme le précurseur du genre, a perdu près de 50% de sa valeur en une semaine. Comment expliquer ce paradoxe ?
Retour sur l’émergence des tokens PoliFi
Apparus début 2024, les tokens PoliFi (pour Political Finance) ont rapidement gagné en popularité. Le principe est simple : chaque token est adossé à une personnalité politique et sa valeur est censée fluctuer en fonction des événements positifs ou négatifs la concernant. Le lancement du token MAGA, dédié à Donald Trump, a véritablement lancé la tendance.
Andrew Kang, de Mechanism Capital, voyait en MAGA un moyen de capitaliser sur la présence médiatique de Trump :
Trump est probablement l’un des meilleurs monopolisateurs d’attention au monde.
Andrew Kang, Mechanism Capital
KAMA, le pendant démocrate
Dans la foulée, d’autres tokens PoliFi ont vu le jour, à l’image de KAMA, lié à la vice-présidente Kamala Harris. Mais force est de constater que KAMA a encore plus souffert que MAGA ces derniers jours, avec une chute vertigineuse de 75%.
Les raisons d’un déclin inattendu
Plusieurs facteurs peuvent expliquer ce retournement de situation. Tout d’abord, un possible effet “sell the news“, où les investisseurs vendent massivement après un événement positif largement anticipé, faisant ainsi chuter les cours. C’est ce que redoutait d’ailleurs Andrew Kang :
Je prévois une période de consolidation après sa victoire électorale, similaire au comportement de Dogecoin après son association avec Elon Musk.
Andrew Kang, Mechanism Capital
Autre hypothèse : un report des traders vers le Bitcoin, qui a atteint de nouveaux sommets. Néanmoins, la hausse concomitante de 12% des memecoins semble affaiblir cette thèse.
Le nerf de la guerre : la liquidité
Mais la raison principale serait le manque de liquidité chronique dont souffrent les tokens PoliFi. En effet, les principales plateformes d’échanges centralisées comme Kraken, Bybit ou OKX ont refusé de les référencer. MAGA et consorts se retrouvent cantonnés à des exchanges de second rang ou à des plateformes décentralisées, limitant grandement les volumes.
Au-delà de la spéculation, des tokens communautaires
Cependant, il serait réducteur de résumer les tokens PoliFi à de simples vecteurs de spéculation. Ils servent aussi de “ticket d’entrée” à des communautés de partisans. Cet aspect pourrait leur conférer une certaine résilience sur le long terme, au-delà de la volatilité des cours :
- Les détenteurs de tokens peuvent accéder à des espaces de discussion privés
- Des NFT et autres avantages sont réservés aux membres de la communauté
- Les tokens donnent un droit de vote sur certaines décisions
Malgré la déception des premiers jours post-élection, il est donc encore trop tôt pour enterrer définitivement le phénomène PoliFi. Si les projets parviennent à fédérer des communautés solides et engagées autour de leurs tokens, ils pourraient rebondir. Mais ils devront pour cela aller au-delà du simple aspect spéculatif et apporter une véritable valeur ajoutée à leurs détenteurs.
