C’est la douche froide pour Robinhood. Le célèbre courtier en ligne a vu son action dégringoler de plus de 10% dans les échanges de pré-ouverture jeudi, suite à la publication de résultats trimestriels en demi-teinte. Un revers cinglant pour l’entreprise qui avait pourtant connu un premier semestre flamboyant, avec une croissance record des dépôts nets.
Des indicateurs clés en berne
D’après les analyses de la banque JPMorgan, Robinhood a manqué plusieurs objectifs cruciaux ce trimestre :
- Croissance des comptes clients
- Nouveaux actifs nets
- Tarification des transactions
- Nouvelles souscriptions aux comptes Gold
Seule éclaircie, la maîtrise des dépenses qui a permis de dégager un bénéfice par action positif. Mais cela n’a pas suffi à rassurer les marchés. JPMorgan y voit le signe d’un essoufflement saisonnier de l’activité après un début d’année tonitruant. La banque a revu à la baisse son objectif de cours, passant de 21 à 20 dollars, tout en maintenant sa recommandation “sous-pondérer”.
Des dépôts en berne
Autre signal inquiétant, les dépôts nets enregistrés par Robinhood sur la période, à 10 milliards de dollars. Un montant certes considérable, mais qui marque un net ralentissement par rapport aux trimestres précédents et se situe en deçà des 11,2 milliards anticipés par JPMorgan.
Perspectives moroses malgré un sursaut en octobre
De son côté, Citi souligne que malgré des commentaires positifs de Robinhood sur le mois d’octobre, il faut s’attendre à ce que le titre reste sous pression en raison des résultats décevants et de la surperformance boursière récente. La banque maintient sa note “neutre” et son objectif de cours à 23 dollars.
Une analyse partagée par le courtier JMP qui relève néanmoins que les profits de Robinhood étaient globalement conformes à ses estimations et à peine inférieurs au consensus. Pour JMP, la faiblesse initiale de l’action relève plus d’une “réaction instinctive” que d’une remise en cause fondamentale de la société. Le courtier reste optimiste avec un relèvement de son objectif de cours de 30 à 33 dollars et une opinion “surperformance” inchangée.
L’avis des experts
Robinhood subit un contrecoup logique après un début d’année exceptionnel. Mais les fondamentaux restent solides avec une base de clients jeunes et dynamiques. Le potentiel de croissance à long terme est intact.
– Analyse d’un expert financier souhaitant rester anonyme
Les résultats de Robinhood sont un avertissement pour l’ensemble du secteur des fintechs. Après des années d’hypercroissance, il faut s’attendre à une normalisation progressive de l’activité.
– Déclaration d’une source proche de l’industrie financière
Et maintenant ?
Malgré ce passage à vide, la plupart des analystes restent confiants dans la capacité de Robinhood à rebondir. Avec son positionnement unique auprès des jeunes investisseurs et son modèle disruptif, la plateforme a encore de beaux jours devant elle. Mais elle devra démontrer sa résilience face à un environnement de marché plus difficile et prouver la solidité de son modèle économique. Les prochains mois seront cruciaux pour juger de la pertinence de la stratégie mise en place. Les investisseurs, eux, restent aux aguets, partagés entre l’espoir d’un rebond et la crainte d’une désillusion.
