Le 1er octobre 2026, une opération longtemps préparée a basculé du statut de projet à celui de fait accompli. SBI Holdings a achevé le rachat de Bitbank. L’exchange japonais n’est plus une société aux actionnaires multiples. Il devient une filiale détenue à 100 %. Sur le papier, rien ne bouge pour le client qui ouvre l’application le matin. Derrière l’écran, le paysage actionnarial, le conseil d’administration et la stratégie de groupe ont pourtant changé de nature.
Un rachat refermé après des mois de montage
L’annonce officielle de Bitbank, publiée mercredi, clôt une série de transactions commencée plus tôt dans l’année. Les parts encore détenues par MIXI et Ceres ont été rachetées. C’était la dernière pièce du puzzle. Une fois ces rachats exécutés, SBI Holdings s’est retrouvé seul parent de l’exchange.
Le schéma n’avait rien d’un simple chèque. Il a été pensé en plusieurs étapes, avec une société dédiée, des cessions individuelles, une augmentation de capital ciblée, puis le rachat des actionnaires historiques. Cette architecture visait à sécuriser le contrôle tout en finançant le retrait des partenaires antérieurs.
En une phrase. SBI ne s’est pas contenté d’acheter des titres : le groupe a réorganisé le capital pour que Bitbank entre proprement dans son périmètre consolidé.
Le calendrier qui a mené au 1er octobre
Les discussions formelles ont commencé au printemps. En mai, SBI a indiqué étudier l’achat de titres et l’intégration de Bitbank comme filiale consolidée, sous réserve de due diligence et d’approbations internes. En juin, les accords définitifs ont été signés. Le conseil de SBI a validé le contrat d’acquisition. Le 1er octobre, les derniers mouvements de titres ont été exécutés.
Entre ces deux dates, le marché japonais a vu se succéder d’autres mouvements du même groupe : absorption de Bitpoint Japan dans SBI VC Trade en avril, distribution du stablecoin Ripple USD en juin, essais transfrontaliers en septembre. Bitbank arrive donc dans un ensemble déjà en train de s’épaissir, pas dans un laboratoire isolé.
Le montage financier, étape par étape
L’opération a transité par SBICAH GK, unité détenue à 100 % par SBI. Le montant global évoqué tourne autour de 46,7 milliards de yens, en tenant compte des cessions de titres et de l’apport réalisé par attribution à un tiers.
Le plan prévoyait d’abord l’acquisition de 53 704 actions Bitbank auprès du directeur général Noriyuki Hirosue et d’autres actionnaires individuels. Bitbank devait ensuite émettre 48 952 actions nouvelles au profit de l’entité SBI. Les fonds issus de cette émission ont servi à racheter les participations de MIXI et de Ceres. Le 1er octobre, ces rachats ont refermé la boucle.
| Étape | Mécanisme |
|---|---|
| Cession initiale | 53 704 actions rachetées à Hirosue et à des actionnaires individuels |
| Augmentation ciblée | 48 952 actions nouvelles émises au profit de SBICAH |
| Sortie des partenaires | Rachat des titres MIXI et Ceres le 1er octobre |
| Résultat | SBI Holdings devient l’unique société mère |
Cette mécanique en plusieurs temps n’est pas un détail juridique. Elle explique pourquoi l’annonce de juin parlait déjà d’un changement d’actionnaire sans toucher aux services, et pourquoi l’annonce d’octobre répète exactement la même promesse. Le produit reste, le capital bascule.
Pourquoi MIXI et Ceres sortent du tour de table
MIXI était devenu un actionnaire majeur après une alliance capitalistique et commerciale en 2021. Bitbank avait aussi envisagé, à une époque, une introduction en Bourse au Japon. Le rachat par SBI referme cette hypothèse de cotation autonome. L’exchange n’entre pas sur le marché public sous son propre nom. Il entre dans un conglomérat financier déjà coté et déjà présent dans la banque, le courtage et les actifs numériques.
Pour MIXI et Ceres, la sortie correspond à la logique d’une alliance devenue moins centrale une fois qu’un groupe bancaire décide de prendre le contrôle total. Pour Bitbank, elle simplifie la gouvernance. Un seul parent, une seule ligne de ressources, une seule conversation stratégique.
Le changement d’actionnaire n’affecte pas les services existants. Les clients peuvent continuer à utiliser la plateforme dans les mêmes conditions.
Cette phrase, reprise après la clôture, sert de message de réassurance. Elle est aussi un choix de communication : rassurer d’abord, expliquer ensuite la nouvelle architecture.
Ce qui ne change pas pour l’utilisateur
Bitbank le dit sans détour. Les services restent ouverts. Les comptes ne basculent pas automatiquement vers une autre marque. L’exchange conserve son nom, son interface et ses parcours habituels. Qui achetait du bitcoin ou réglait une facture via l’arrangement de la carte EPOS Crypto Card peut, au moins dans l’immédiat, continuer comme avant.
Cette continuité n’est pas anodine au Japon. Le marché local a déjà connu des fusions, des absorptions et des changements de licence. Les utilisateurs y sont sensibles à la moindre rupture de service, surtout lorsqu’il s’agit de dépôts, de retraits et de conservation. Affirmer que rien ne change côté client, le jour même où le capital bascule, vise à couper court à la rumeur de migration forcée.
- Accès à la plateforme inchangé
- Offre de trading au comptant maintenue
- Dispositifs existants, dont l’arrangement carte EPOS, présentés comme durables
- Marque Bitbank conservée à court terme
La continuité affichée ne dit pas que l’offre restera figée pendant des années. Elle dit seulement que le jour J n’est pas un jour de bascule technique pour le grand public.
Le nouveau conseil, pièce maîtresse du basculement
Le vrai changement se lit dans les noms autour de la table. Tomohiko Kondo, président et administrateur représentatif de SBI VC Trade, entre au conseil de Bitbank. Noriyuki Hirosue reste président, directeur général et administrateur représentatif de Bitbank. Il doit aussi prendre un poste d’administrateur extérieur chez SBI VC Trade.
Ce double mouvement dessine une passerelle. Un dirigeant de l’exchange SBI entre chez Bitbank. Le fondateur-dirigeant de Bitbank entre, en tant qu’extérieur, dans l’exchange du groupe. Les deux plateformes restent distinctes. Les états-majors commencent à se croiser.
Kondo dirige SBI VC Trade depuis juin 2023. En juin 2026, il est devenu président et administrateur représentatif de SBI Crypto Asset Holdings. Il occupe aussi des fonctions chez SBI Liquidity Market, SBI XDC Network APAC, DeFimans et SBI Circle Holdings. Son arrivée n’est donc pas celle d’un observateur distant. C’est celle d’un cadre déjà au centre de l’architecture crypto du groupe.
Trois administrateurs extérieurs quittent le conseil de Bitbank : Satoshi Takagi, Nobuhiro Kanayama et Masaya Kubota. Après clôture, le nouveau conseil réunit Hirosue, Naomichi Noda, Masaaki Kato, Masahiro Terada, Kondo, ainsi que trois administrateurs extérieurs siégeant au comité d’audit et de surveillance.
Deux exchanges dans le même groupe, deux marques encore distinctes
SBI VC Trade est déjà l’une des plateformes principales du groupe pour le trading, la conservation et les services d’actifs numériques au Japon. Bitpoint Japan a été absorbé dans SBI VC Trade en avril 2026. Bitbank, lui, n’est pas absorbé. Il est intégré comme filiale à part entière, avec sa propre enseigne.
Cette coexistence peut sembler redondante. Elle a pourtant une logique. Un groupe peut vouloir conserver plusieurs portes d’entrée : une plateforme déjà identifiée SBI, une autre plus ancienne dans l’écosystème crypto japonais, avec sa base clients et ses habitudes. Fusionner trop vite risque de perdre des utilisateurs attachés à une marque. Garder deux enseignes permet de tester des complémentarités avant d’éventuellement rapprocher les infrastructures.
Bitbank a indiqué vouloir s’appuyer sur les fonctions financières du groupe SBI, sur son réseau de clients et sur d’autres ressources de management pour développer l’exchange et les métiers d’actifs numériques. La formule est volontairement large. Elle ouvre la porte à la distribution croisée, à des produits communs, à une meilleure liquidité ou à des services bancaires adjacents. Elle n’impose pas, pour l’instant, une fusion des applications.
Ce que SBI construit autour des exchanges
Le rachat de Bitbank ne se lit pas isolément. Il s’inscrit dans une poussée plus large du groupe vers les stablecoins, le trading institutionnel et les actifs tokenisés.
En juin, SBI VC Trade est devenu plateforme de distribution du Ripple USD après le lancement de RLUSD au Japon, une fois l’autorisation réglementaire obtenue. Le stablecoin adossé au dollar a été rendu disponible aux clients particuliers et institutionnels via VCTRADE. Au même moment, le groupe travaillait à des produits en yen. Le projet JPYSC s’appuie sur SBI Shinsei Trust Bank pour l’émission, tandis que SBI VC Trade assure la distribution et une partie de l’infrastructure crypto.
En septembre, SBI et Kyobo Life Insurance ont mené un test transfrontalier portant sur des représentations de stablecoins en yen et en won. L’essai a utilisé le Canton Network pour les transferts, le change, le règlement, le suivi et le rapprochement, sans passer par le dollar américain. Aucun fonds institutionnel réel n’a circulé : des jetons de test ont servi pendant l’exercice. Le signal, toutefois, est clair. Le groupe ne se limite plus au simple carnet d’ordres grand public.
Hors du Japon, SBI a aussi pris une place visible dans l’infrastructure institutionnelle. En juillet, le groupe financier a mené une levée de série C de 76 millions de dollars pour EDX Markets. La société a indiqué que ces fonds serviraient à étendre ses activités de trading, de compensation et de règlement. Bitbank, de son côté, apporte un exchange établi, du trading au comptant et des services déjà en place, dont l’arrangement permettant à certains utilisateurs d’acquitter des factures de carte via du bitcoin détenu chez Bitbank.
Pourquoi le Japon reste un terrain à part
Le marché japonais des cryptoactifs n’est pas un Far West. Il est cadré, licencié, observé. Les exchanges y portent une responsabilité d’enregistrement et de conformité plus lourde que dans bien des juridictions. Un groupe bancaire qui rachète un exchange n’achète pas seulement un volume. Il achète une licence opérationnelle, une base d’utilisateurs déjà passée par des contrôles, et une marque connue des régulateurs locaux.
Dans ce cadre, le contrôle total a un avantage. Il aligne la filiale sur les standards internes du groupe : reporting, gestion des risques, trésorerie, communication avec les autorités. Il réduit aussi les frictions d’un actionnariat mixte lorsque des décisions rapides doivent être prises sur un produit, une intégration ou une levée de fonds interne.
Bitbank avait exploré une cotation. SBI propose un autre destin : grandir à l’intérieur d’un conglomérat plutôt que face au marché public en solo. Pour certains fondateurs, cette voie sacrifie une part d’indépendance. Pour d’autres, elle offre un accès à la liquidité, aux clients bancaires et à une crédibilité institutionnelle difficile à reconstruire seul.
Les questions que les clients devraient poser
La communication insiste sur la stabilité. C’est légitime le jour de la clôture. Dans les mois qui suivent, d’autres questions reviendront.
Les grilles tarifaires resteront-elles distinctes de celles de SBI VC Trade ? Les listes d’actifs convergeront-elles ? La conservation sera-t-elle mutualisée ? Les programmes de fidélité, les cartes et les partenariats locaux seront-ils étendus ou rationalisés ? Autant de points que l’annonce du 1er octobre ne tranche pas, et c’est précisément ce silence qui mérite d’être suivi.
Il faudra aussi observer la place de Hirosue. Rester à la tête de Bitbank tout en siégeant chez SBI VC Trade peut fluidifier la coordination. Cela peut aussi, avec le temps, préparer une gouvernance plus intégrée. Rien n’oblige le groupe à fusionner les deux enseignes. Rien ne l’interdit non plus à moyen terme.
À surveiller
Pas le communiqué du jour. Les premiers produits communs, les premiers mouvements de liquidité et la première évolution visible de l’offre Bitbank sous pavillon SBI.
Une lecture plus large que le seul exchange
Le rachat raconte aussi autre chose : au Japon, les groupes financiers ne se contentent plus d’observer le crypto depuis une filiale discrète. Ils achètent des plateformes, testent des stablecoins en yen, distribuent des dollars tokenisés autorisés, financent des infrastructures de marché à l’étranger et expérimentent des règlements transfrontaliers hors circuit dollar.
Bitbank devient une pièce de cet ensemble. Pas la seule. Pas forcément la plus spectaculaire. Mais une pièce désormais alignée, capitalistiquement et politiquement, sur le reste du dispositif SBI. C’est cela qui change le 1er octobre, plus que le bouton de connexion d’un utilisateur.
Le groupe dit vouloir mobiliser ses capacités financières, sa base de clientèle et ses ressources de direction pour faire progresser les métiers d’actifs numériques et améliorer le service. La formule est corporative. Elle n’en est pas moins un programme. Si elle se traduit, Bitbank ne restera pas un exchange isolé qui cohabite par hasard avec SBI VC Trade. Il deviendra un canal parmi d’autres d’une offre plus large : trading, conservation, stablecoins, distribution institutionnelle, peut-être un jour des actifs tokenisés plus complexes.
Ce que cette clôture dit du tempo japonais
De mai à octobre, le dossier a avancé sans grand spectacle quotidien. Discussions, accords, approbations, émissions, rachats, nomination. Le rythme est celui d’une opération financière classique, pas celui d’un coup de théâtre crypto. C’est peut-être le point le plus révélateur. Au Japon, l’intégration d’un exchange dans un groupe bancaire se joue désormais avec les outils du capital-investissement et de la gouvernance d’entreprise, plus qu’avec les slogans du marché haussier.
Bitbank entre dans cette normalité-là. Une filiale. Un conseil recomposé. Une promesse de continuité client. Un accès annoncé aux ressources du groupe. Le reste se jouera dans les produits, pas dans le communiqué.
Pour qui suit le marché asiatique, la leçon est simple à formuler et plus délicate à interpréter. Les exchanges locaux qui avaient rêvé d’une cotation autonome peuvent aussi finir dans le giron d’un conglomérat. Les groupes financiers, eux, préfèrent acheter une base déjà construite plutôt que de tout reconstruire. Entre les deux, l’utilisateur japonais reçoit un message rassurant : votre compte est toujours là. La question suivante, plus intéressante, viendra plus tard : que fera ce compte, demain, dans un groupe qui empile désormais plusieurs rails d’actifs numériques ?
Jusque-là, Bitbank et SBI VC Trade continueront d’exister côte à côte. Le premier avec son histoire et sa clientèle. Le second avec l’empreinte du groupe et ses récents élargissements. Le 1er octobre n’a pas fusionné ces deux récits. Il les a placés sous le même toit. C’est déjà un basculement. Ce n’est pas encore la fin de l’histoire.
