On aurait pu croire que la génération Z restait accrochée aux actions individuelles et aux paris rapides. Or les derniers chiffres issus de Binance racontent une autre histoire. En tout début août, la part des ETF dans le volume d’équité de ces jeunes traders a grimpé jusqu’à 25 %. Ce n’est pas une simple variation mensuelle : c’est un signal qui mérite qu’on s’y arrête un moment.
Un glissement discret mais mesurable vers les ETF
Les données collectées par l’équipe de recherche de la plateforme montrent une progression nette. En juin, les ETF représentaient 18,5 % des flux nets d’équité de la cohorte Gen Z. En juillet, ce chiffre est passé à 21,9 %. Quelques jours plus tard, au début du mois d’août, la part dans le volume de trading a atteint 25 %. Pendant ce temps, les actions individuelles ont vu leur poids reculer de 77 % à 74,2 % des flux nets.
Ces mouvements ne se produisent pas dans le vide. Ils concernent trois familles de produits proposés par l’exchange : les actions directes, les actions tokenisées et les perpétuels de finance traditionnelle. Autrement dit, la génération qui a grandi avec les applications mobiles et les cryptos commence à allouer une portion croissante de son capital à des véhicules déjà bien connus des investisseurs plus âgés.
Il faut tout de même garder la tête froide. La fenêtre d’observation reste courte. Le produit d’actions directes de Binance n’a pris une taille significative qu’à partir de juin. Tirer des conclusions définitives sur un « changement de mentalité générationnelle » serait donc prématuré. Les chercheurs eux-mêmes le soulignent : les données actuelles ne permettent pas encore de distinguer un effet de mode d’une transformation durable.
Moins de trades, plus de positions tenues
Un autre élément retient l’attention. Sur les perpétuels de finance traditionnelle, les utilisateurs Gen Z réalisent en moyenne 13 trades par mois. Les Millennials en font 17, les Gen X environ 16,5. La même tendance se retrouve sur les autres produits d’équité étudiés. Les plus jeunes ne sont donc pas les plus actifs en termes de fréquence de transactions.
Cette relative retenue s’accompagne d’un comportement de détention. Parmi les comptes Gen Z en actions directes, 22 % n’ont jamais passé d’ordre de vente. Chez les Gen X ce taux est de 19 %, chez les Baby Boomers de 9 %. Les Millennials détiennent le record avec 30 % de comptes n’ayant jamais vendu. Une partie de ces « buy-only » s’explique sans doute par la nouveauté du produit : beaucoup d’utilisateurs viennent à peine d’ouvrir un compte et n’ont pas encore eu le temps de liquider.
À l’intérieur du groupe Gen Z qui n’a jamais vendu, trois noms ressortent parmi les actifs les plus accumulés : Broadcom, Tesla et le Schwab U.S. Dividend Equity ETF. On trouve donc deux valeurs technologiques américaines et un ETF orienté dividendes. Ce mix est intéressant. Il montre que même les plus jeunes ne se limitent pas aux titres purement spéculatifs. Une partie d’entre eux cherche déjà un rendement ou une exposition large au marché américain.
Les ETF à effet de levier restent largement ignorés
Contrairement à ce que l’on pourrait imaginer, les produits à effet de levier et les ETF inverses n’attirent pas particulièrement cette génération. Sur les comptes de perpétuels traditionnels, 88,2 % des Gen Z n’ont jamais tradé ce type d’instruments. Le taux d’inactivité est un peu plus bas chez les Millennials (84,5 %) et les Gen X (85,9 %). Autrement dit, les plus jeunes se montrent ici plus prudents, ou du moins moins tentés par l’amplification quotidienne des mouvements de marché.
Il convient de rappeler que ces produits reset chaque jour. Leur performance sur plusieurs semaines ou mois peut s’éloigner nettement de celle de l’indice sous-jacent. Les autorités de régulation américaines le rappellent régulièrement aux investisseurs particuliers. Que les Gen Z de Binance les évitent davantage que les générations précédentes peut traduire une conscience du risque, un manque de connaissance du produit, ou simplement des règles d’éligibilité plus restrictives selon les juridictions.
En tout état de cause, la hausse de la part des ETF classiques ne s’accompagne pas d’une ruée vers les versions à levier. Le mouvement observé reste centré sur des véhicules plus « classiques » au sein de l’univers proposé par la plateforme.
Actions tokenisées et exposition économique
Le contexte dans lequel ces chiffres apparaissent est important. Depuis juin, Binance a lancé ses bStocks, des versions tokenisées de titres américains comme Nvidia, Tesla, Circle, Micron ou SanDisk. Ces produits sont présentés comme adossés un pour un aux titres sous-jacents et convertibles en positions directes sans frais de conversion. Les premiers jours d’activité ont généré un volume quotidien moyen d’environ 143 millions de dollars, un volume cumulé dépassant le milliard, un pic de 30 700 traders actifs quotidiens et une valeur totale verrouillée approchant les 400 millions de dollars.
D’autres acteurs ont suivi des chemins parallèles. Crypto.com a ouvert à des utilisateurs éligibles de l’Espace économique européen et d’autres marchés approuvés des dérivés tokenisés portant sur 1 500 actions et ETF américains, dont Apple, Nvidia, Tesla, le SPDR Gold Shares ou l’iShares Silver Trust. Ces instruments offrent une exposition de prix synthétique plutôt qu’une propriété légale ou bénéficiaire. Les actifs de soutien sont détenus chez un broker-dealer américain réglementé.
La distinction reste cruciale pour un investisseur américain. Un ETF traditionnel coté aux États-Unis confère des droits de propriété et des protections réglementaires spécifiques. Un token d’action ou un dérivé tokenisé peut n’offrir qu’une exposition économique. Selon la structure juridique, le détenteur peut ne pas bénéficier du droit de vote ni des mêmes garanties qu’un actionnaire inscrit. L’accès dépend aussi fortement de la localisation géographique de l’utilisateur.
Une concurrence qui s’intensifie entre émetteurs
Le marché des actions tokenisées évolue vite. Pendant quelques jours, les bStocks de Binance ont dépassé les xStocks soutenus par Kraken, avec environ 624 millions de dollars de valeur tokenisée contre 579 millions. Quelques jours plus tard, les positions se sont inversées : xStocks à 603 millions, bStocks à 535,1 millions. Ondo Finance conserve la première place avec plus de 962 millions de dollars. L’ensemble du marché suivi par les principaux fournisseurs de données tourne autour de 2,7 milliards de dollars selon certaines estimations, un peu moins selon d’autres, les écarts provenant des méthodologies et des plateformes incluses.
Sur un horizon un peu plus long, le nombre de détenteurs sur cinq plateformes majeures a grimpé de 92 % en trente jours pour atteindre 752 000. Robinhood concentre une part importante des comptes, mais avec une taille moyenne de position nettement plus faible que chez Ondo ou xStocks. Ces chiffres illustrent à la fois l’appétit et la fragmentation du marché.
Dans ce paysage concurrentiel, la hausse de la part des ETF chez les Gen Z de Binance prend un relief particulier. Elle montre que, même à l’intérieur d’une plateforme crypto, une partie des plus jeunes utilisateurs oriente une fraction croissante de son activité vers des produits qui ressemblent davantage à des outils de diversification qu’à des paris directionnels purs.
Ce que ces données ne disent pas encore
Plusieurs zones d’ombre demeurent. La fenêtre d’observation des actions directes est trop courte pour affirmer qu’un comportement durable s’est installé. Un compte qui n’a jamais vendu peut simplement être trop récent. Les raisons pour lesquelles les Gen Z évitent davantage les ETF à levier ne sont pas clairement établies : aversion au risque, manque d’information, restrictions réglementaires ou simple préférence pour d’autres types d’instruments.
On ignore aussi comment ces allocations évolueront si les marchés actions américains connaissent une phase de volatilité prolongée ou une correction marquée. Les flux nets observés en juillet et début août se sont produits dans un contexte de marché relativement favorable pour de nombreux titres technologiques. Un retournement pourrait modifier rapidement les proportions.
Enfin, les données de Binance portent sur une population déjà présente sur une plateforme crypto. Elles ne représentent pas l’ensemble de la génération Z, ni même l’ensemble des jeunes investisseurs. Les comportements observés ici peuvent différer de ceux des utilisateurs de courtiers traditionnels ou d’applications purement actions.
Une génération qui apprend en tradant
Malgré ces limites, le portrait qui se dessine est cohérent. Les Gen Z actifs sur Binance tradent moins souvent que les Millennials et les Gen X sur les produits d’équité étudiés. Ils allouent une part croissante de leur volume aux ETF. Une fraction non négligeable d’entre eux accumule sans vendre, au moins dans un premier temps. Ils montrent peu d’appétit pour les produits à levier quotidien.
Ce profil n’est ni purement spéculatif ni purement long terme. Il ressemble davantage à une phase d’apprentissage accéléré, où les outils de diversification (ETF) gagnent progressivement du terrain face aux actions individuelles, sans pour autant que la fréquence de trading s’envole. La présence de titres comme Tesla et Broadcom aux côtés d’un ETF dividendes dans les portefeuilles « buy-only » illustre cette tension entre recherche de croissance et recherche de stabilité relative.
Le fait que ces mouvements se produisent à l’intérieur d’un écosystème crypto, via des actions tokenisées et des perpétuels, ajoute une couche supplémentaire. Les Gen Z ne se contentent pas de reprendre les outils des générations précédentes : ils les importent dans un environnement technique et réglementaire différent, avec des questions de propriété, de custody et d’accès géographique qui n’existent pas de la même façon chez un courtier traditionnel américain.
Perspectives et points de vigilance
Si la tendance se confirme dans les mois à venir, on pourrait assister à une normalisation progressive de l’allocation ETF au sein de la population Gen Z active sur les plateformes crypto. Cela ne signifierait pas la disparition des paris directionnels sur des actions individuelles, mais un rééquilibrage. Les émetteurs de produits tokenisés ont tout intérêt à élargir leur gamme d’ETF pour répondre à cette demande émergente.
Pour les régulateurs, la distinction entre exposition économique et propriété réelle restera un sujet central. Les mises en garde déjà formulées sur les tokens d’actions tiers continueront de s’appliquer. Les utilisateurs, quant à eux, devront rester attentifs aux différences de droits et de protections selon le type de produit choisi.
Du côté des plateformes, la concurrence sur les volumes et la liquidité des actions tokenisées devrait rester vive. Les classements entre bStocks, xStocks et Ondo évoluent rapidement. La capacité à attirer et retenir une clientèle Gen Z qui commence à regarder davantage vers les ETF pourrait devenir un critère différenciant.
Enfin, il faudra surveiller l’évolution de la fréquence de trading et du taux de comptes « buy-only ». Si ces indicateurs restent stables ou progressent dans le sens d’une détention plus longue, le signal sera plus robuste. Si au contraire la part des ETF se stabilise ou recule dès que les marchés deviennent plus agités, on aura affaire à un mouvement conjoncturel plutôt qu’à un changement structurel.
Ce que révèle vraiment ce chiffre de 25 %
Le passage à 25 % de part de volume ETF chez les Gen Z de Binance n’est pas un scoop isolé. C’est un indicateur parmi d’autres d’une maturation relative des comportements au sein d’une population pourtant souvent caricaturée comme ultra-spéculative. Moins de trades, plus d’ETF, peu de levier quotidien : le portrait est plus nuancé que les clichés habituels.
Il reste fragile. Les données sont récentes, le produit d’actions directes encore jeune, et le contexte de marché favorable. Mais il mérite d’être suivi de près. Si la tendance se poursuit, elle pourrait influencer à la fois l’offre de produits tokenisés et la façon dont les plateformes crypto communiquent sur l’investissement actions auprès des plus jeunes.
En attendant, le message le plus clair est peut-être celui-ci : même sur une plateforme née dans l’univers des cryptos, une partie de la génération Z commence à traiter les ETF comme un outil d’allocation à part entière. Ce n’est pas encore une révolution, mais c’est déjà un glissement mesurable, et donc digne d’intérêt.
Les prochaines publications de données, si elles maintiennent ou amplifient ces proportions, permettront de trancher entre effet de lancement et véritable évolution des préférences. Pour l’instant, le chiffre de 25 % sert surtout de point de repère. Il montre qu’il faut regarder au-delà des récits simplifiés sur les jeunes traders et observer concrètement ce qu’ils font avec leur capital lorsqu’on leur propose à la fois des actions individuelles, des tokens et des ETF.
Dans un marché où les actions tokenisées se multiplient et où les volumes se disputent entre plusieurs émetteurs, la capacité à attirer une clientèle qui alloue déjà un quart de son volume d’équité aux ETF pourrait devenir un avantage concurrentiel. Les plateformes qui sauront proposer une gamme claire, liquide et transparente de ces produits auront probablement une longueur d’avance auprès de cette cohorte.
Le reste dépendra de la durée de la fenêtre d’observation, de l’évolution des marchés et de la façon dont les utilisateurs Gen Z réagiront aux prochains cycles de volatilité. Pour l’heure, le mouvement est engagé. Il reste à voir s’il s’enracine.
Les investisseurs individuels, qu’ils appartiennent ou non à cette génération, peuvent tirer un enseignement simple de ces chiffres : l’allocation progressive vers des véhicules diversifiés n’est pas l’apanage des plus âgés. Elle apparaît aussi chez une partie des plus jeunes, y compris dans un environnement crypto. Cela ne dispense personne de vérifier les caractéristiques précises de chaque produit, notamment en matière de droits et de custody, mais cela montre que le réflexe ETF gagne du terrain plus vite qu’on ne le pensait parfois.
Au final, le rapport de Binance offre un instantané utile. Il ne prétend pas dresser le portrait complet de la génération Z investisseuse. Il documente, sur une période limitée et au sein d’une population spécifique, un glissement mesurable vers les ETF et une relative retenue dans la fréquence de trading. Ces deux éléments, mis bout à bout, dessinent un comportement plus mesuré que certaines caricatures ne le laissent croire. Et c’est précisément pour cela qu’ils méritent d’être suivis dans la durée.
