Imaginez un instant : il y a quelques mois à peine, le Bitcoin tutoyait les sommets historiques à plus de 126 000 dollars, porté par un enthousiasme institutionnel sans précédent. Aujourd’hui, la reine des cryptomonnaies peine à maintenir les 67 000 dollars et plusieurs signaux techniques et fondamentaux laissent craindre une chute beaucoup plus violente. Et si le prochain support majeur n’était autre que la barre psychologique des 50 000 dollars ?
Un marché qui change radicalement de visage
Depuis le début de l’année, l’ambiance sur le marché crypto a considérablement changé. Là où l’on parlait encore récemment d’euphorie et de FOMO institutionnel, on observe désormais une prudence extrême, voire une forme de désintérêt progressif de la part des gros acteurs. Ce revirement n’est pas anodin et mérite qu’on s’y attarde avec attention.
Le Coinbase Premium Index reste durablement dans le rouge
L’un des indicateurs les plus surveillés par les analystes institutionnels est sans conteste le Coinbase Premium Index. Cet outil mesure la différence de prix du Bitcoin entre Coinbase (principale plateforme américaine) et les exchanges mondiaux. Quand il est positif, cela signifie que les investisseurs américains paient plus cher que le reste du monde : signe de forte demande locale. Quand il est négatif… c’est l’inverse.
Depuis plusieurs semaines déjà, cet indicateur stagne dans la zone négative. Cela traduit un désintérêt marqué des investisseurs américains – pourtant traditionnellement parmi les plus influents – pour le Bitcoin à ces niveaux de prix. La plateforme historique des institutionnels américains ne parvient plus à créer de pression acheteuse suffisante pour maintenir la dynamique haussière.
« Quand les Américains cessent d’acheter sur Coinbase, historiquement, le marché a beaucoup de mal à continuer de monter. »
Cette faiblesse structurelle est l’un des signaux les plus préoccupants du moment.
Les ETF Bitcoin spot enregistrent des sorties records
Autre indicateur fondamental majeur : les flux des ETF Bitcoin spot américains. Après des mois d’entrées massives qui avaient largement contribué à la hausse de 2024-2025, la tendance s’est brutalement inversée depuis l’automne dernier.
Les données les plus récentes montrent que ces véhicules d’investissement ont perdu plus de huit milliards de dollars d’actifs sous gestion en quelques mois seulement. Les sorties se poursuivent semaine après semaine, sans signe clair d’inversion. Ce phénomène traduit une perte de confiance ou, à minima, une prise de bénéfices massive de la part des investisseurs institutionnels qui étaient entrés en force.
- Sorties nettes cumulées > 8 milliards $ depuis octobre dernier
- Tendance qui s’accélère ces dernières semaines
- Aucun signe de retour significatif des flux acheteurs
Quand les ETF se vident, le support acheteur artificiel créé par ces véhicules disparaît… et le prix finit souvent par suivre.
Open Interest en chute libre sur les contrats futures
Regardons maintenant du côté des produits dérivés. L’open interest total des contrats futures Bitcoin a fondu de manière spectaculaire ces derniers mois, passant d’un pic supérieur à 95 milliards de dollars à environ 44 milliards actuellement.
Cette contraction reflète plusieurs réalités simultanées :
- Les traders spéculateurs ont fortement réduit leurs positions
- Les institutionnels ont diminué leur exposition via les futures CME
- La demande d’effet de levier s’est considérablement tassée
Moins d’argent parié sur les mouvements futurs = moins de carburant pour alimenter une reprise haussière soutenue. C’est un cercle vicieux classique en phase de correction profonde.
Analyse technique : le bearish pennant se dessine clairement
Passons maintenant à la partie chartiste, toujours très suivie dans l’univers crypto. Sur le graphique journalier, le Bitcoin est en train de former un schéma classique de continuation baissière : le bearish pennant (fanion baissier).
Ce pattern se compose de deux phases :
- une forte impulsion baissière (le mât)
- suivie d’une consolidation en triangle convergent (le fanion)
Une fois le support du triangle enfoncé, la cible théorique se calcule en reportant la hauteur du mât depuis le point de cassure. Dans le cas présent, plusieurs analystes s’accordent à dire que la zone des 60 000 $ constituera le premier support sérieux, avant un risque d’accélération vers les 50 000 $ si le momentum vendeur se confirme.
Les moyennes mobiles et le Supertrend confirment le scénario
Les moyennes mobiles exponentielles 50 et 100 périodes sont désormais au-dessus du prix et agissent comme résistances dynamiques. Le Supertrend, cet indicateur de suivi de tendance très populaire dans la communauté crypto, est resté rouge depuis la mi-janvier sans montrer le moindre signe de retournement.
Tous ces éléments techniques convergent donc vers le même diagnostic : tant que le prix n’invalide pas clairement ce scénario baissier, la prudence reste de mise.
Que reste-t-il comme acheteurs sur le marché ?
Malgré ce tableau plutôt sombre, quelques acteurs continuent d’accumuler. Certaines entreprises de trésorerie Bitcoin poursuivent leur stratégie d’achat régulier. Une société bien connue a encore augmenté ses positions récemment, portant ses avoirs à plus de 717 000 BTC. Quelques autres noms plus discrets ont également fait parler d’eux ces dernières semaines.
Mais ces achats corporates, aussi médiatisés soient-ils, ne suffisent plus à compenser le retrait des institutionnels traditionnels et la disparition de la demande retail à ces niveaux.
Le Bitcoin a-t-il vraiment échoué en tant que hedge ?
Une des grandes déceptions exprimées par de nombreux gérants institutionnels ces derniers mois concerne le rôle supposé du Bitcoin comme actif refuge. Beaucoup l’avaient acheté en pensant qu’il servirait de couverture contre :
- l’inflation persistante
- les tensions sur les marchés actions traditionnels
- la dévaluation monétaire
Or, dans plusieurs phases de stress récentes, le Bitcoin s’est comporté davantage comme un actif risqué corrélé aux indices technologiques que comme un véritable hedge. Cette prise de conscience progressive a contribué à refroidir l’appétit de certains family offices et fonds spéculatifs.
Et maintenant ? Scénarios possibles pour les prochains mois
Plusieurs chemins se dessinent pour le Bitcoin dans les semaines et mois à venir :
- Scénario 1 – Reprise haussière surprise : retour massif des flux ETF + Coinbase Premium qui repasse en positif + cassure haussière du triangle = possible retour vers 80-90k $
- Scénario 2 – Correction profonde : cassure des 60k $ → test des 50k $ → possible capitulation retail avant un vrai point bas
- Scénario 3 – Range prolongé : consolidation chaotique entre 62-72k $ pendant plusieurs mois en attendant un catalyseur externe fort
Le scénario 2 reste pour l’instant le plus probable au regard des données actuelles, mais les marchés crypto ont toujours su surprendre dans les deux sens.
Comment se positionner dans ce contexte incertain ?
Face à une telle incertitude, plusieurs approches peuvent être envisagées selon votre profil de risque :
| Profil | Approche suggérée | Pourcentage du portefeuille crypto |
| Très prudent | Attendre cassure claire ou capitulation évidente | 0-10% |
| Modéré | DCA progressif à partir de 60k $ puis 55k $ | 15-30% |
| Agressif | Accumulation graduelle + positions spot + options protectrices | 30-60% |
Quelle que soit votre stratégie, la gestion du risque reste la priorité absolue dans un marché qui montre autant de signes de faiblesse structurelle.
Conclusion : vigilance maximale exigée
Le Bitcoin n’a pas dit son dernier mot, loin de là. Mais les prochains mois s’annoncent très probablement mouvementés. Entre un Coinbase Premium qui ne parvient pas à repasser en territoire positif, des ETF qui continuent de saigner, un open interest en berne et un pattern baissier qui se dessine jour après jour, les arguments haussiers de court terme se font de plus en plus rares.
La zone des 50 000 dollars n’est plus une hypothèse farfelue : elle devient un scénario de référence pour de nombreux analystes. Reste à savoir si le marché trouvera suffisamment d’acheteurs avant d’y parvenir… ou si la capitulation finale sera nécessaire pour relancer un nouveau cycle haussier.
Dans tous les cas, une chose est sûre : les mois qui viennent seront déterminants pour comprendre dans quelle direction le Bitcoin souhaite réellement aller.
Et vous, quel est votre scénario de référence pour le Bitcoin dans les prochains mois ?
