Imaginez un marché où des dizaines de milliards de dollars changent de mains en quelques heures, sans qu’aucune banque centrale ni salle de marché traditionnelle ne supervise l’opération. Le 5 février 2026, c’est exactement ce qui s’est produit dans l’univers des perpetual DEX. Alors que Bitcoin, Ethereum et Solana plongeaient brutalement, les plateformes d’échange décentralisées spécialisées dans les contrats perpétuels ont enregistré leur deuxième plus gros jour de tous les temps.
Plus de 70 milliards de dollars de volume ont transité en une seule journée sur ces protocoles. Un chiffre qui donne le vertige et qui place cette séance juste derrière l’événement traumatisant du 10 octobre 2025, surnommé « 1011 ». Ce jour-là, les liquidations avaient dépassé 19 milliards et Bitcoin avait chuté de plus de 15 000 dollars en quelques heures. Aujourd’hui, la mécanique est différente : moins de carnage absolu, mais des flux considérablement plus massifs.
Quand la DeFi absorbe le choc des marchés
Les perpetual futures décentralisés ne sont plus un gadget réservé à une poignée de traders avertis. Ils sont devenus l’épicentre du trading à effet de levier dans l’écosystème crypto. Lorsque la pression vendeuse s’intensifie, c’est là que les positions se dénouent, que les liquidations s’enchaînent et que les opportunistes entrent en scène pour capter la volatilité.
Le 5 février, Bitcoin oscillait autour de 64 000 dollars après avoir perdu plus de 10 % en 24 heures. Ethereum glissait vers les 1 800 dollars, tandis que Solana perdait environ 14 % pour s’échanger autour de 79-80 dollars. Dans ce contexte de deleveraging massif, les perp DEX ont démontré qu’ils pouvaient encaisser des flux hors norme sans s’effondrer.
Hyperliquid : la locomotive incontestée
Avec près de 24,7 milliards de dollars traités en 24 heures, Hyperliquid s’impose clairement comme le leader du segment. Cela représente environ 31 % de l’ensemble du volume perp DEX sur la période. Sur les trente derniers jours, la plateforme dépasse même les 248 milliards de dollars cumulés. Une domination qui ne doit rien au hasard.
Hyperliquid combine une exécution ultra-rapide, des frais très compétitifs et une profondeur de marché qui attire les gros joueurs. Les traders institutionnels comme les particuliers y trouvent un terrain de jeu liquide même en pleine tempête. Résultat : quand le marché panique, c’est souvent sur Hyperliquid que les flux les plus importants se concentrent.
« Dans les moments de stress extrême, la liquidité devient la seule monnaie qui compte. Hyperliquid l’a parfaitement compris. »
Cette citation anonyme d’un trader expérimenté résume bien la force du protocole : offrir une constance là où d’autres vacillent.
Aster : la montée fulgurante
Aster n’est pas loin derrière avec 11,55 milliards de dollars échangés en une journée, soit environ 14,6 % du marché total. Une progression de plus de 112 % par rapport à la veille. Ce bond spectaculaire montre que la plateforme gagne rapidement des parts de marché, notamment grâce à des campagnes incitatives agressives.
Les points, les rewards et les airdrops potentiels attirent une communauté grandissante. Mais au-delà des programmes de fidélisation, c’est la qualité de l’expérience utilisateur qui fidélise : interface claire, faible latence, et une large gamme de paires disponibles, y compris sur des altcoins plus exotiques.
edgeX et Lighter : les outsiders qui surprennent
edgeX affiche 8,67 milliards de dollars sur la journée (+66 % en 24h) et revendique déjà plus de 600 milliards de dollars de volume cumulé historique. Un chiffre impressionnant pour une plateforme relativement récente. Son open interest dépasse régulièrement le milliard de dollars lors des pics d’activité.
Lighter, avec 7,54 milliards de dollars sur la même période (+87 %), complète ce quatuor dominant. Ces deux acteurs prouvent que le marché perp DEX n’est pas un duopole. La concurrence s’intensifie et profite finalement aux utilisateurs : meilleurs prix, innovations constantes et incitations toujours plus attractives.
Ensemble, ces quatre noms (Hyperliquid, Aster, edgeX, Lighter) captent plus de la moitié du volume total des perpetuals décentralisés. Une concentration qui pose d’ailleurs question sur l’avenir de la fragmentation du secteur.
Pourquoi une telle explosion de volume ?
Plusieurs facteurs expliquent ce record. D’abord, la migration massive du trading à effet de levier vers la DeFi. Les exchanges centralisés perdent progressivement du terrain sur ce segment précis, surtout depuis les différents scandales et restrictions réglementaires qui ont touché plusieurs acteurs majeurs.
Ensuite, les incentives. Les programmes de points et de récompenses créent un cercle vertueux : plus de volume attire plus de liquidité, qui attire plus de traders, qui génère encore plus de volume. edgeX et Aster excellent particulièrement dans ce domaine.
Enfin, la nature même des perpetuals : ils permettent de spéculer sans posséder l’actif sous-jacent, avec un levier élevé et sans date d’expiration. En période de forte volatilité, ils deviennent l’instrument favori pour shorter le marché ou pour chasser les rebonds techniques.
- Volatilité accrue sur BTC, ETH et SOL
- Migration des capitaux vers des plateformes sans KYC
- Programmes de points et farming intensifs
- Amélioration technique des DEX (vitesse, profondeur, UX)
Ces éléments combinés créent un cocktail explosif qui s’est manifesté de manière spectaculaire le 5 février.
Que nous apprend ce 5 février par rapport à « 1011 » ?
Le 10 octobre 2025 reste dans les mémoires comme le jour où le levier a implosé en direct. Les liquidations records avaient provoqué une cascade de ventes forcées qui avait fait plonger le marché entier. Le volume perp DEX était énorme… mais concentré sur moins de protocoles et avec moins de maturité technique.
En février 2026, le volume est plus élevé, mais la distribution est plus saine. Plusieurs plateformes se partagent le gâteau, ce qui réduit le risque systémique. Si l’une d’elles rencontrait des problèmes techniques, les flux pourraient migrer rapidement vers les concurrentes.
Cette résilience accrue montre que l’écosystème perp DEX a mûri en moins de six mois. Les développeurs ont renforcé l’infrastructure, les market makers ont affiné leurs stratégies et les traders ont appris à naviguer dans ces environnements.
Les paires les plus tradées pendant la tempête
Comme toujours lors des gros mouvements, ce sont les paires majeures qui absorbent l’essentiel du volume : BTC-USD, ETH-USD et SOL-USD. Ces contrats servent de baromètre du sentiment global et concentrent la majorité des positions à fort levier.
Mais on observe aussi un regain d’intérêt pour certaines paires d’altcoins à beta élevé. Les traders utilisent ces instruments pour amplifier leurs vues directionnelles ou pour jouer des écarts de performance entre actifs. Cela ajoute une couche de complexité et de liquidité supplémentaire au marché.
Perspectives pour les mois à venir
Si cette tendance se confirme, 2026 pourrait marquer l’année de la consécration des perpetual DEX. Plusieurs scénarios sont possibles :
- Consolidation autour de 3-4 leaders (Hyperliquid en tête)
- Émergence d’un nouvel acteur disruptif grâce à une innovation majeure
- Arrivée de régulateurs qui tenteront d’imposer des règles plus strictes
- Intégration croissante avec des produits CeFi via des bridges ou wrappers
Quelle que soit la trajectoire, une chose est sûre : le trading décentralisé à effet de levier n’est plus une anecdote. Il est devenu un pilier incontournable de l’écosystème crypto.
Les risques qui restent à surveiller
Malgré ces performances impressionnantes, plusieurs points d’attention demeurent. Le premier concerne l’effet de levier lui-même : plus il est élevé, plus les liquidations peuvent être brutales et créer des cascades incontrôlables.
Ensuite, la dépendance aux oracles. Même si les solutions ont beaucoup progressé, une défaillance ou une manipulation de prix sur un oracle critique pourrait provoquer des dommages systémiques.
Enfin, la question des incitations. Les programmes de points et d’airdrop massifs créent une forme de « farming » qui peut artificiellement gonfler le volume. Lorsque les récompenses diminuent ou s’arrêtent, une partie de cette activité risque de s’évaporer.
Conclusion : la DeFi a passé son test
Le 5 février 2026 restera comme une démonstration de force pour les perpetual DEX. Face à un marché en pleine tourmente, ces plateformes ont non seulement tenu bon, mais elles ont absorbé des volumes historiques tout en gagnant en maturité et en attractivité.
Hyperliquid, Aster, edgeX et Lighter incarnent cette nouvelle génération d’infrastructures financières décentralisées : rapides, compétitives, incitatives et résilientes. Pour les traders, c’est une aubaine. Pour l’écosystème dans son ensemble, c’est la preuve que la DeFi peut désormais rivaliser avec les meilleurs acteurs centralisés… et parfois même les surpasser.
Le futur du trading à effet de levier s’écrit aujourd’hui sur la blockchain. Et il s’écrit en très gros volume.
À retenir : Les perp DEX ne sont plus une alternative. Ils sont en train de devenir le standard du leverage trading crypto.
Maintenant, à vous de jouer : suivez-vous déjà ces plateformes ? Utilisez-vous les perpetuals pour gérer votre exposition ? Les commentaires sont ouverts.
