Imaginez des milliards de dollars suspendus à un fil fragile, prêts à basculer d’un côté ou de l’autre en quelques heures seulement. C’est exactement la situation que traverse le marché du Bitcoin en ce vendredi 6 février 2026. Un volume colossal d’options arrive à expiration et la communauté crypto retient son souffle : le niveau psychologique des 60 000 dollars va-t-il résister à la tempête ou céder sous la pression vendeuse ?
Une expiration massive qui pèse sur le marché
Ce matin, environ 2,1 milliards de dollars d’options Bitcoin vont expirer simultanément. Ce chiffre impressionnant place cet événement parmi les plus importants de ces derniers mois. Lorsque de tels volumes arrivent à échéance, les dynamiques de marché peuvent changer brutalement, parfois dans un sens, parfois dans l’autre.
Pour comprendre ce qui se joue actuellement, il faut plonger dans le fonctionnement des options et surtout dans la répartition actuelle des positions. Les données les plus récentes montrent un déséquilibre marqué : les calls (paris haussiers) dominent encore largement les puts (paris baissiers). Pourtant, le prix spot se situe très loin en dessous de la majorité de ces calls.
Le put-to-call ratio et ce qu’il révèle
Le ratio put/call oscille actuellement autour de 0,60. Autrement dit, pour chaque put en circulation, on compte près de 1,67 call. Ce déséquilibre suggère que, il y a encore quelques semaines, beaucoup d’acteurs anticipaient une poursuite de la hausse. Malheureusement pour eux, le marché a pris une tout autre direction.
Conséquence directe : une très grande partie des calls sont aujourd’hui profondément out of the money. Leur valeur intrinsèque est nulle et leur valeur temps s’évapore rapidement à l’approche de l’expiration. Les acheteurs de ces calls risquent donc de perdre la quasi-totalité de leur prime.
Max pain à 80 000 $ : un aimant… inatteignable
Le niveau de max pain – ce fameux point où le plus grand nombre d’options expirent sans valeur – se situe autour de 80 000 dollars. En théorie, les market makers ont parfois intérêt à pousser le prix vers ce niveau pour minimiser leurs paiements. Mais dans le cas présent, ce niveau est tellement éloigné du prix actuel qu’il perd presque toute pertinence.
Les dealers n’ont donc aucune incitation réelle à défendre agressivement des calls situés aussi haut. Résultat : l’effet habituel d’attraction vers le max pain est quasi inexistant. Le marché se retrouve livré à ses propres forces fondamentales et techniques, sans bouée de sauvetage artificielle venue des options.
Ethereum n’est pas épargné
Parallèlement, environ 390 millions de dollars d’options sur Ethereum arrivent également à expiration. Ici, le ratio put/call est proche de la parité (1,01), signe d’une communauté plus équilibrée entre haussiers et baissiers. Le max pain se situe aux alentours de 2 450 dollars, niveau qui reste lui aussi nettement au-dessus du prix actuel.
Cette double expiration sur les deux plus grosses cryptomonnaies accentue la nervosité générale. Les traders institutionnels ajustent leurs books, les retail ferment des positions, et la volatilité grimpe mécaniquement.
Retour sur les dernières semaines : comment en est-on arrivé là ?
Pour bien saisir l’enjeu du jour, il est indispensable de remonter le fil des événements récents. Depuis son sommet historique dépassant les 126 000 dollars en 2025, Bitcoin a perdu près de la moitié de sa valeur. Une chute impressionnante qui s’explique par plusieurs facteurs cumulés.
Rotation massive hors des actifs risqués
Comme souvent dans les phases de stress macroéconomique, les investisseurs institutionnels ont réduit leur exposition aux actifs les plus volatils. Bitcoin, malgré sa narrative « or numérique », reste perçu comme un actif à haut risque par beaucoup de gérants traditionnels.
Cette rotation s’est traduite par des sorties importantes des ETF spot Bitcoin aux États-Unis, des prises de bénéfices massives sur les altcoins et une contraction générale de la liquidité dans l’écosystème crypto.
Liquidations en cascade
Les exchanges centralisés ont enregistré des liquidations record ces dernières semaines. Lorsque le prix casse un niveau clé, les positions long avec effet de levier sont fermées de force, ce qui accentue la pression vendeuse. On parle ici de milliards de dollars effacés en quelques heures seulement.
Cette mécanique autorenforçante explique en grande partie pourquoi la correction a pris une allure presque verticale par moments, notamment lorsque le prix a perdu plusieurs milliers de dollars en une seule séance.
Indicateurs de sentiment au plus bas
L’indice Fear & Greed a plongé dans la zone « peur extrême », niveaux que l’on n’avait plus vus depuis les bear markets les plus profonds. Lorsque le sentiment atteint ces extrêmes, les capitulations se multiplient et les acheteurs deviennent rares, même sur des replis techniques.
Analyse technique détaillée : où en est vraiment Bitcoin ?
Sur le graphique journalier, la situation est sans appel. Bitcoin a cassé plusieurs niveaux techniques majeurs ces dernières semaines. Examinons les principaux signaux.
Perte de la moyenne mobile 100 jours
La moyenne mobile 100 jours avait servi de support dynamique pendant la majeure partie de l’année 2025. Sa perte définitive constitue un signal baissier majeur. Historiquement, lorsque cet indicateur cède sur un marché haussier de long terme, il faut souvent plusieurs mois avant de le reconquérir.
Échec répété sous les 83 000 $
Chaque tentative de rebond significative s’est heurtée à une résistance ferme autour des 83 000 dollars. Ce niveau correspond à une ancienne zone d’accumulation et à un ancien support qui est devenu résistance. Tant que ce seuil ne sera pas reconquis, la structure restera baissière.
RSI journalier en territoire extrême
L’indice de force relative (RSI) sur timeframe journalier est descendu sous les 20, un niveau extrêmement rare. Aucun signal de divergence haussière n’est visible pour l’instant. Cela signifie que les acheteurs n’ont pas encore repris le contrôle, même sur les plus bas.
Bollinger Bands et accélération baissière
Le prix a touché et même dépassé la bande inférieure des Bollinger Bands sur plusieurs séances consécutives. Ce type de configuration indique généralement une phase de capitulation ou de panique, plutôt qu’une simple prise de bénéfices ordonnée.
Le test critique des 60 000 dollars
Tous les regards sont désormais tournés vers la zone des 60 000 dollars. Ce niveau n’est pas choisi au hasard : il cumule plusieurs caractéristiques techniques et psychologiques.
- Ancien sommet de 2021 devenu support majeur en 2024-2025
- Niveau rond psychologique fort
- Zone de confluence avec le retracement Fibonacci 0.618 de la dernière impulsion haussière
- Ancienne zone d’intérêt institutionnel (accumulations massives en 2024)
Si ce support tient sur une clôture journalière, un rebond de soulagement vers 70 000-75 000 dollars devient envisageable. Dans le cas contraire, la prochaine cible baissière se situerait plutôt vers 55 000-58 000 dollars, zone qui correspondrait à un effondrement plus structurel.
Scénario haussier (peu probable à court terme)
Pour que le scénario haussier reprenne ses droits, plusieurs conditions doivent être remplies simultanément :
- Clôture journalière au-dessus des 60 000 $
- Retour rapide au-dessus de la moyenne mobile 100 jours
- RSI qui repasse au-dessus de 40 avec divergence haussière
- Volume acheteur qui augmente sensiblement
- Retour de l’appétit pour le risque sur les marchés traditionnels
Ces conditions sont difficiles à réunir dans le contexte actuel, mais les marchés crypto ont déjà prouvé par le passé qu’ils pouvaient surprendre dans les deux sens.
Scénario baissier dominant
Le scénario le plus cohérent avec la structure actuelle reste baissier tant que :
- Le prix reste sous la moyenne mobile 100 jours
- Aucun signal de retournement fort n’apparaît sur les oscillateurs
- Le sentiment reste dans la peur extrême
- Les liquidations continuent à alimenter la baisse
Dans ce cas, une poursuite vers les 50 000-55 000 dollars n’est pas exclue, surtout si de nouvelles mauvaises nouvelles macroéconomiques venaient s’ajouter au tableau.
Que surveiller dans les prochaines 24-48 heures ?
Après l’expiration des options, plusieurs éléments seront déterminants :
- Comportement du prix juste après 8h UTC (fin de l’expiration)
- Volume échangé dans les heures suivantes
- Réaction autour des 60 000 $ (rejet ou cassure)
- Évolution du ratio put/call sur les échéances suivantes
- Nouvelles entrées / sorties sur les ETF spot Bitcoin
- Évolution du sentiment sur les réseaux sociaux et forums
Chaque point cité ci-dessus apportera un indice supplémentaire sur la direction probable des prochains jours.
Conclusion : patience et gestion du risque avant tout
Le marché crypto traverse actuellement l’une de ses phases les plus délicates depuis plusieurs années. L’expiration massive d’options d’aujourd’hui constitue un catalyseur potentiel, mais elle ne crée pas la tendance de fond : elle l’amplifie seulement.
Que le niveau des 60 000 dollars tienne ou qu’il cède, une chose est sûre : la volatilité restera élevée dans les jours qui viennent. Pour les investisseurs et traders, la priorité absolue doit être la préservation du capital. Les opportunités viendront plus tard, quand la poussière sera retombée et que la structure de marché aura retrouvé une direction claire.
En attendant, restez prudents, gérez vos tailles de position avec rigueur et n’hésitez pas à attendre que le marché vous donne des signaux clairs avant de vous engager massivement dans un sens ou dans l’autre.
Le Bitcoin a traversé bien pire par le passé… et il est toujours là. Mais il n’offre jamais rien gratuitement. La patience, encore et toujours, reste la qualité la plus sous-estimée dans cet univers.
