Jeudi 5 février 2026, les écrans des traders ont viré au rouge sang. Bitcoin, qui semblait encore invincible il y a quelques mois, a entamé une chute brutale, perdant jusqu’à 15 % en une seule séance. Mais pendant que la panique s’emparait des portefeuilles, un autre record tombait : l’ETF Bitcoin spot de BlackRock, IBIT, a enregistré son plus gros volume de trading de tous les temps, flirtant avec les 10 milliards de dollars en une seule journée.
Comment expliquer qu’un actif en pleine déroute provoque simultanément le jour le plus actif de l’histoire d’un de ses principaux véhicules d’investissement institutionnel ? Plongeons dans cette journée historique qui pourrait marquer un tournant pour le marché crypto.
Une journée sous le signe de la panique généralisée
La matinée a commencé comme tant d’autres, avec un Bitcoin encore autour de 73 000 $. Puis, comme une digue qui cède, les ventes se sont accélérées. En quelques heures, le cours a plongé jusqu’à environ 62 400 $, soit une perte de plus de 10 700 $ en séance. Une violence rarement vue depuis le krach post-FTX de novembre 2022.
Derrière cette chute spectaculaire se cachent plusieurs éléments convergents qui ont créé une tempête parfaite.
Les déclencheurs macroéconomiques
Les chiffres de l’emploi américain publiés récemment ont semé le doute. Une croissance molle combinée à une inflation persistante a ravivé les craintes d’un atterrissage brutal de l’économie mondiale. Les marchés actions ont eux aussi reculé fortement, le Nasdaq perdant plus de 4 % sur la séance.
Dans cet environnement, les actifs risqués sont massivement vendus. Bitcoin, malgré tous ses discours sur la « réserve de valeur », reste corrélé aux indices technologiques lors des phases de stress. Il se comporte encore, malheureusement pour ses holders, comme un actif à très haut bêta.
Le poids écrasant des liquidations
Les données montrent que plus de 2,5 milliards de dollars de positions ont été liquidées en 24 heures sur les plateformes de dérivés crypto. Ce chiffre énorme crée un cercle vicieux : les liquidations forcées font baisser le prix, ce qui déclenche encore plus de liquidations.
Le marché des perpetuals était particulièrement surchauffé avec un ratio long/short extrêmement déséquilibré en faveur des positions acheteuses. Le retournement a donc été d’une violence extrême.
Le record d’IBIT : paradoxe ou signe de maturité ?
Pendant que Bitcoin perdait 15 %, l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a enregistré un volume d’échange historique approchant les 10 milliards de dollars sur une seule séance. C’est presque 25 % de plus que le précédent record établi en novembre.
Ce chiffre impressionnant révèle plusieurs réalités simultanées :
- Une très forte activité spéculative autour de l’ETF
- Des flux massifs d’entrée ET de sortie
- Une utilisation accrue de l’ETF comme outil de trading directionnel
- Une possible rotation de positions par les institutionnels
- Une liquidité exceptionnelle sur le produit
Contrairement à ce que l’on pourrait penser, un volume record lors d’une chute n’est pas nécessairement synonyme de capitulation. Il peut aussi indiquer que de nouveaux acheteurs opportunistes entrent en scène à des niveaux qu’ils jugent attractifs.
L’état réel des flux sur IBIT
Si le volume a explosé, les flux nets restent négatifs récemment. Sur les derniers jours, on observe des sorties nettes importantes, notamment 373 millions de dollars le 4 février. Cela signifie que, malgré le volume colossal, plus d’argent sort que n’entre actuellement dans le produit.
Cette dichotomie entre volume énorme et flux nets négatifs suggère une très forte activité de trading intraday et probablement des mouvements de couverture ou d’arbitrage complexes.
« Quand un ETF fait 10 milliards de volume sur une journée de -13 %, cela montre que le produit est devenu un outil de trading majeur, pas seulement un véhicule d’investissement passif à long terme. »
Bitcoin sous les niveaux critiques
Techniquement, la chute a été particulièrement violente car Bitcoin a cassé plusieurs zones de support majeures en quelques heures :
- 70 000 $ — support psychologique et ancien ATH 2024
- 68 000 $ — zone de rebond multiple en janvier
- 65 000 $ — confluence fibo + VWAP mensuel
- 63 000 $ — dernier rempart avant la zone 58-60k
À l’heure où ces lignes sont écrites, le prix oscille juste au-dessus de 64 800 $. La perte de ce niveau ouvrirait très probablement la voie vers les 58-60 000 $, zone qui correspond également au coût moyen d’acquisition estimé de nombreux investisseurs institutionnels via les ETF.
Les scénarios possibles à court et moyen terme
Plusieurs trajectoires se dessinent actuellement :
Scénario 1 : Rebond technique rapide
Le marché est extrêmement survendu (RSI journalier < 20, MFI très bas). Historiquement, de telles conditions ont souvent donné lieu à des rebonds techniques violents de 20 à 35 % en quelques jours/semaines.
Scénario 2 : Continuation baissière profonde
Si le sentiment macro continue de se dégrader et que les corrélations avec les actions restent élevées, certains analystes envisagent un retour vers 40-50 000 $ voire plus bas dans les cas extrêmes.
Scénario 3 : Compression latérale longue
Le marché consolide longuement entre 55 000 et 70 000 $ pendant plusieurs mois, le temps que la macro se clarifie et que les coûts moyens des nouveaux entrants institutionnels se rapprochent du prix spot.
Leçons à retenir de cette correction
Cette chute brutale rappelle plusieurs vérités parfois oubliées :
- Bitcoin reste un actif très volatil et corrélé au risque global
- Les ETF spot n’empêchent pas les corrections sévères
- Le volume institutionnel peut être à double tranchant
- Les supports techniques sautent plus facilement quand la liquidité est élevée
- Le sentiment peut passer de l’euphorie à la déprime en quelques jours
Pour les investisseurs à long terme, cette correction représente potentiellement une opportunité d’accumulation à des prix bien plus attractifs que ceux du sommet à 126 000 $. Pour les traders, elle rappelle l’importance cruciale de la gestion du risque.
L’avenir des ETF Bitcoin dans ce contexte
Paradoxalement, cette correction pourrait renforcer la légitimité des ETF Bitcoin spot. En démontrant qu’ils offrent une liquidité exceptionnelle même dans des conditions extrêmes, ils attirent potentiellement davantage d’institutionnels qui cherchent précisément cette capacité à entrer et sortir rapidement.
BlackRock, en particulier, consolide sa position de leader incontesté du secteur avec IBIT. Son avance sur les concurrents se creuse jour après jour, surtout dans les phases de forte volatilité où la qualité d’exécution et la profondeur du carnet d’ordres font toute la différence.
Que faire face à cette situation ?
Chaque investisseur doit répondre selon sa tolérance au risque, son horizon et sa conviction dans le projet Bitcoin. Quelques pistes de réflexion :
- Réévaluer sa taille de position et son levier
- Identifier les niveaux où vous seriez réellement acheteur
- Diversifier les points d’entrée si vous souhaitez accumuler
- Préserver du cash pour profiter des opportunités
- Se rappeler que les marchés crypto ont toujours offert des opportunités après les capitulations
Une chose est sûre : l’histoire n’est pas terminée. Bitcoin a déjà connu de nombreuses corrections de 50 à 85 %… et il est toujours là. La question est de savoir si cette fois-ci sera différente, ou si nous assistons simplement à un chapitre de plus dans le cycle désormais bien connu de boom et bust.
Une seule certitude : la volatilité est de retour, et elle n’a pas fini de faire parler d’elle.
Points clés à retenir
- Bitcoin a perdu jusqu’à 15 % en une séance le 5 février 2026
- L’ETF IBIT de BlackRock a atteint un record historique proche de 10 milliards $ de volume
- Plus de 2,5 milliards $ de positions liquidées sur les dérivés
- Le marché reste extrêmement sensible aux données macroéconomiques
- Les ETF spot démontrent leur utilité même dans les phases de stress
La suite s’annonce intense. Restez vigilants.
