Imaginez un marché crypto plongé dans le rouge, avec des milliards de dollars qui s’évaporent en quelques heures, et pourtant, au milieu de ce chaos, un token refuse obstinément de céder du terrain. C’est exactement ce qui se passe actuellement avec HYPE, le token natif de la plateforme Hyperliquid. Alors que la plupart des actifs numériques subissent de lourdes pertes, ce projet parvient à maintenir une allure étonnamment sereine.
Le 6 février 2026, un événement majeur aurait dû faire trembler les fondations : un déblocage massif de tokens représentant environ 340 millions de dollars. Beaucoup s’attendaient à une chute libre. Pourtant, le prix reste ferme, et même légèrement haussier sur la journée. Comment expliquer une telle résilience ?
Hyperliquid : quand la tempête crypto ne parvient pas à faire plier HYPE
Dans un écosystème où la peur domine souvent les décisions, la capacité d’un projet à rester stable face à une pression vendeuse exceptionnelle intrigue. Hyperliquid n’est pas un protocole lambda. Il s’agit d’une plateforme décentralisée spécialisée dans les contrats perpétuels, qui a su attirer une communauté fidèle et un volume de transactions impressionnant ces derniers mois.
Le token HYPE n’est pas seulement un actif spéculatif. Il joue un rôle central dans l’économie du protocole grâce à un mécanisme astucieux de rachat via les frais de trading. Cette boucle de rétroaction positive semble aujourd’hui faire la différence.
Un unlock de 340 millions $… et pourtant, le prix tient bon
Le 6 février 2026 restera marqué par l’entrée en circulation de près de 10 millions de tokens HYPE supplémentaires. À 34-35 dollars pièce, cela représente un choc d’offre théorique d’environ 340 millions de dollars. Dans la plupart des cas, une telle dilution fait plonger le cours de 15 à 40 % en quelques heures.
Mais ici, rien de tout cela. Le prix oscille, teste les bas de la veille, puis repart progressivement à la hausse. À l’heure où ces lignes sont écrites, HYPE s’échange autour de 34,80 $, en progression de près de 3 % sur 24 heures, alors que le reste du top 100 affiche majoritairement des pertes à deux chiffres.
Comment expliquer ce paradoxe ? Plusieurs éléments convergent.
Le marché avait anticipé l’événement depuis plusieurs semaines
Les grands déblocages ne surprennent plus personne quand ils sont programmés longtemps à l’avance. Les traders professionnels et les investisseurs aguerris intègrent cet événement dans leurs modèles de pricing plusieurs mois avant la date fatidique.
Dans le cas présent, la communauté et les observateurs suivaient le calendrier des unlocks depuis longtemps. Le prix a donc déjà intégré une grande partie de la pression vendeuse potentielle. Résultat : quand l’événement arrive réellement, il ne reste plus beaucoup de « mauvaises surprises » à vendre.
« Les gros unlocks ne font mal que lorsqu’ils surprennent. Ici, tout le monde savait, et beaucoup ont déjà vendu en anticipation. »
Cette anticipation collective transforme souvent un risque majeur en non-événement.
Un mécanisme de rachat ultra-puissant qui absorbe la pression
Hyperliquid a mis en place un système particulièrement agressif de redistribution des frais de trading. Près de 97 % des revenus générés par le protocole sont convertis en achats de HYPE sur le marché ouvert. C’est ce que l’on appelle l’Assistance Fund.
Le 5 février, le protocole a enregistré un volume record de 29 milliards de dollars sur 24 heures. Cela a généré environ 6 millions de dollars de frais… qui ont été immédiatement réinjectés sous forme d’achats de HYPE. Ce flux constant d’achat crée un coussin naturel contre les ventes massives.
Plus le protocole attire de volume, plus il rachète de tokens, ce qui soutient mécaniquement le prix. Une boucle vertueuse qui fonctionne particulièrement bien en période de stress.
Coinbase entre dans la danse : un catalyseur majeur ?
Le 5 février 2026, Coinbase a annoncé l’ouverture du trading spot HYPE/USD. C’est la première fois que ce token apparaît sur une plateforme d’échange américaine de cette envergure.
Si HYPE était déjà disponible sur Kraken et Gemini, l’arrivée sur Coinbase change la donne. La plateforme attire une clientèle institutionnelle et retail très importante aux États-Unis. Elle bénéficie également d’une visibilité médiatique hors norme dans le milieu crypto.
Historiquement, les listings Coinbase ont souvent été suivis d’une phase d’euphorie de plusieurs jours à plusieurs semaines. Même si le marché global reste faible, cet afflux potentiel de nouveaux acheteurs pourrait compenser largement la pression de l’unlock.
Analyse technique : une structure haussière toujours intacte
Sur le graphique journalier, HYPE présente plusieurs signes de force.
- Le prix se maintient durablement au-dessus de la zone des 32-33 $, ancien sommet devenu support majeur.
- Une série de higher lows se dessine depuis la cassure haussière initiale.
- La moyenne mobile 20 jours joue parfaitement son rôle de support dynamique.
- Les bandes de Bollinger se resserrent, signe classique de consolidation avant une nouvelle impulsion.
- Le RSI journalier reste au-dessus de 60, zone de momentum haussier.
Ces éléments techniques montrent que les acheteurs restent aux commandes malgré le bruit de fond négatif.
Les données dérivés confirment l’intérêt croissant
Sur les marchés de dérivés, l’activité explose également :
- Volume futures : +33 % sur 24 h pour atteindre 5,43 milliards $
- Open interest : +2,3 % à 1,59 milliard $
- Le prix monte en même temps que l’open interest → signe d’entrée de nouvelles positions longues
Ces chiffres écartent l’hypothèse d’un simple short squeeze. Il s’agit plutôt d’un intérêt frais et soutenu pour le token.
Réduction drastique des unlocks liés à l’équipe
Autre point positif : Hyperliquid a récemment décidé de réduire de 90 % les allocations mensuelles prévues pour l’équipe. Au lieu de 1,2 million de tokens, seulement 140 000 HYPE seront débloqués ce mois-ci pour les contributeurs principaux. Cela représente une baisse spectaculaire de la pression vendeuse structurelle.
Ce geste de confiance envers la communauté est très bien perçu. Il montre que l’équipe privilégie la stabilité du token à une monétisation rapide.
Perspectives à court et moyen terme
Si le support des 32-33 $ continue de tenir, plusieurs scénarios haussiers se dessinent :
- Retour rapide vers les plus hauts récents autour de 37-38 $
- Extension possible jusqu’à 40-42 $ si le volume Coinbase explose
- Consolidation prolongée entre 33 et 38 $ avant une nouvelle jambe haussière
À l’inverse, une cassure franche et quotidienne sous les 32 $ invaliderait la structure actuelle et ouvrirait la porte à un retour vers les 28-29 $.
Pourquoi Hyperliquid pourrait devenir un cas d’école en 2026
Dans un marché où la plupart des projets souffrent de dilution incontrôlée et de mécanismes inflationnistes mal calibrés, Hyperliquid montre qu’il est possible de combiner croissance rapide du protocole et protection du token.
Le trio gagnant semble être :
- Un produit (perp décentralisés) qui attire énormément de volume
- Un mécanisme de rachat quasi-intégral des frais
- Une politique d’unlock très disciplinée, surtout après la récente réduction des allocations équipe
Si le protocole continue d’attirer des volumes records et si les listings majeurs se multiplient, HYPE pourrait bien devenir l’un des rares tokens à sortir renforcé de la correction 2025-2026.
Conclusion : la résilience n’est pas un hasard
Face à un unlock massif, un marché global en souffrance et une rotation sectorielle brutale, la tenue du prix HYPE n’est pas le fruit du hasard. Elle résulte d’une combinaison rare : anticipation du marché, mécanisme de soutien structurel puissant, réduction volontaire de la pression vendeuse et arrivée d’un catalyseur de premier plan avec Coinbase.
Le chemin reste semé d’embûches, et rien n’est jamais acquis en crypto. Mais aujourd’hui, Hyperliquid et son token HYPE offrent un exemple intéressant de ce que peut donner un projet qui place la soutenabilité économique au cœur de sa stratégie.
À suivre de très près dans les prochaines semaines.
Points clés à retenir
- Unlock de ~340 M$ le 6 février → quasi aucune vente panique
- Assistance Fund rachète agressivement grâce aux frais records
- Coinbase listing spot HYPE/USD lancé le 5 février
- Structure technique haussière intacte au-dessus de 32-33 $
- Réduction de 90 % des unlocks équipe → signal très positif
Le marché crypto réserve toujours des surprises. Parfois, les surprises sont… agréables.
