Le 31 décembre 2025, Ethereum termine l’année sur une note particulièrement sombre. Alors que beaucoup espéraient un rebond festif, la deuxième cryptomonnaie mondiale affiche une perte de près de 14 % sur le mois et flirte dangereusement avec la barre des 3 000 dollars. Pire encore, les investisseurs institutionnels semblent avoir perdu confiance, vidant massivement les ETF dédiés.
Cette fin d’année laisse un goût amer dans la communauté crypto. Les signaux techniques s’alignent du mauvais côté et les flux de capitaux parlent d’eux-mêmes. Faut-il craindre un effondrement plus profond en ce début 2026 ?
Un mois de décembre catastrophique pour Ethereum
Revenons d’abord sur les chiffres bruts. Partie de près de 3 432 dollars au début du mois, la valeur d’Ethereum a chuté jusqu’à osciller autour des 2 970 dollars en cette veille de Nouvel An. Cela représente une perte nette de presque 14 %, dans un marché pourtant porté par l’euphorie post-électorale aux États-Unis.
Mais le véritable choc vient des produits d’investissement institutionnels. Les neuf ETF spot Ethereum disponibles aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes cumulées de près de 545 millions de dollars sur décembre. Ce mouvement fait suite à novembre, déjà marqué par plus de 1,4 milliard de dollars de retraits.
Ces chiffres ne sont pas anodins. Ils traduisent un désintérêt croissant des grands investisseurs pour l’écosystème Ethereum, au moment même où l’on attendait un afflux massif suite à l’approbation de ces produits financiers.
Les ETF spot : un rêve qui tourne au cauchemar
L’arrivée des ETF spot Ethereum était censée marquer un tournant historique. Beaucoup comparaient cela à ce qui s’était passé pour Bitcoin un an plus tôt. Pourtant, la réalité est bien différente.
Contrairement à leur homologue bitcoin, les ETF Ethereum peinent à attirer les capitaux. Les sorties continues depuis plusieurs mois dessinent un tableau inquiétant : les institutions préfèrent manifestement rester à l’écart ou même réduire leur exposition.
Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène. D’abord, la concurrence accrue d’autres blockchains plus performantes en termes de vitesse et de coûts. Ensuite, les incertitudes réglementaires persistantes autour du staking et des rendements associés.
Enfin, le contexte macroéconomique joue un rôle majeur. La posture plus hawkish de la Réserve fédérale américaine pour 2026 pousse les investisseurs vers des actifs moins risqués. Dans ce climat, Ethereum apparaît comme trop volatil.
Le sentiment du marché au plus bas
L’indice Crypto Fear and Greed, baromètre reconnu de l’humeur des investisseurs crypto, affiche un score de seulement 21 en cette fin décembre. Cela correspond à une « peur extrême », un niveau rarement atteint cette année.
Historiquement, quand cet indice reste aussi bas pendant plusieurs semaines, les prix ont tendance à stagner ou à continuer leur descente. Les acteurs du marché adoptent une posture défensive, attendant des signes clairs de reprise avant de revenir.
Cette peur se ressent aussi sur les réseaux sociaux et les forums spécialisés. Les discussions tournent souvent autour de la sous-performance chronique d’Ethereum face à Bitcoin et à certaines alternatives plus jeunes.
Les dérivés confirment le manque d’enthousiasme
Autre indicateur préoccupant : l’open interest sur les contrats futures Ethereum. Celui-ci oscille entre 35 et 40 milliards de dollars depuis plusieurs semaines, loin du pic à 70 milliards enregistré en août.
Cette stagnation signifie que les traders réduisent leurs positions plutôt que d’en ouvrir de nouvelles. Moins de spéculation, moins de liquidité, et potentiellement plus de volatilité à la baisse en cas de vente panique.
Les volumes de trading spot restent eux aussi modérés. Sans catalyseur majeur, il devient difficile d’imaginer un retournement brutal de tendance à court terme.
Analyse technique : le pennant baissier qui inquiète
Sur le plan technique, la situation n’est guère plus encourageante. Le graphique journalier d’Ethereum montre la formation claire d’un pennant baissier, pattern classique de continuation de tendance.
Ce pattern se caractérise par une consolidation en forme de triangle symétrique après une forte baisse. Traditionnellement, sa résolution se fait dans le sens de la tendance précédente, c’est-à-dire à la baisse dans notre cas.
Un pennant baissier confirmé pourrait projeter Ethereum vers son plus bas de novembre autour des 2 622 dollars, voire plus bas si le momentum s’accélère.
Plusieurs indicateurs renforcent cette lecture bearish. Le croisement récent de la moyenne mobile 50 jours sous la 200 jours – le fameux « death cross » – constitue un signal de vente puissant à moyen terme.
L’indicateur Supertrend a également viré au rouge, passant au-dessus du prix actuel. Les traders algorithmiques interprètent souvent ce changement comme un ordre de vente automatique.
Enfin, Ethereum évolue actuellement sous ses principales moyennes mobiles, confirmant que les vendeurs gardent la main. Aucun support majeur ne semble présent entre le niveau actuel et les 2 600 dollars.
Quels scénarios pour le début 2026 ?
Tout n’est pas forcément noir. Un scénario alternatif existe si les acheteurs parviennent à reprendre le contrôle rapidement.
Une cassure franche au-dessus des 3 100 dollars invaliderait le pennant baissier et pourrait déclencher un short squeeze important. Les positions courtes accumulées seraient alors forcées de se couvrir, poussant le prix plus haut.
Ce niveau psychologique des 3 100 dollars constitue la première résistance majeure. Au-delà, la zone des 3 300-3 400 dollars correspondrait à un retour vers les sommets de décembre.
- Scénario baissier (probabilité élevée actuellement) : cassure basse du pennant → test des 2 600 dollars → possible extension vers 2 400 dollars
- Scénario haussier : rejet du bas du pennant + volume croissant → reconquête des 3 100 puis 3 400 dollars
- Scénario neutre : consolidation prolongée dans le triangle jusqu’à épuisement des vendeurs
Les facteurs fondamentaux à surveiller
Au-delà de l’analyse technique, plusieurs éléments fondamentaux pourraient influencer la trajectoire d’Ethereum dans les prochaines semaines.
Le plus important reste l’évolution de la politique monétaire américaine. Toute surprise dovish de la Fed pourrait redonner de l’appétit pour le risque et bénéficier aux cryptomonnaies.
Sur le plan spécifique à Ethereum, les mises à jour du réseau continuent d’avancer. La transition complète vers le proof-of-stake et les améliorations de scalabilité restent des arguments solides à long terme.
Le développement de la layer 2 ecosystem, avec des solutions comme Arbitrum ou Optimism, continue de réduire les frais et d’augmenter la capacité du réseau. Ces avancées techniques pourraient attirer de nouveaux projets et utilisateurs.
Comparaison avec Bitcoin : un découplage inquiétant
L’un des phénomènes les plus marquants de cette fin 2025 reste le découplage entre Bitcoin et Ethereum. Alors que le BTC affiche une performance positive sur le mois, ETH continue de sous-performer.
Ce divergence traduit une rotation sectorielle au sein même du marché crypto. Les investisseurs semblent préférer la sécurité relative de Bitcoin à l’exposition plus spéculative d’Ethereum.
Historiquement, ces périodes de sous-performance d’Ethereum ont souvent précédé des phases de rattrapage spectaculaires. Mais elles peuvent aussi durer plusieurs mois.
Conclusion : prudence mais pas panique
La situation actuelle d’Ethereum est incontestablement délicate. Les signaux techniques, les flux institutionnels et le sentiment général convergent vers la prudence, voire la défensive.
Cela ne signifie pas pour autant qu’un crash inexorable attend la cryptomonnaie. Les marchés sont imprévisibles et un catalyseur positif pourrait changer la donne rapidement.
Pour les investisseurs, la stratégie la plus sage consiste probablement à attendre une confirmation claire de la direction avant de prendre position. Le niveau des 3 100 dollars constitue une ligne de démarcation cruciale dans les prochains jours.
2026 s’ouvre sous des auspices incertains pour Ethereum. Mais l’histoire de cette blockchain nous a appris qu’elle savait souvent rebondir quand plus personne n’y croyait. La vigilance reste de mise, sans céder à la panique.
Ethereum traverse actuellement une zone de turbulence importante. Les prochains jours seront décisifs pour déterminer si 2026 marquera le début d’une nouvelle phase baissière ou le retour d’un cycle haussier.
(Article rédigé le 31 décembre 2025 – les évolutions de marché peuvent être rapides en cryptomonnaie)
