Imaginez un instant : après des mois d’euphorie généralisée dans les cryptomonnaies, vous ouvrez votre portefeuille et constatez que vos altcoins préférés ont fondu comme neige au soleil. Bitcoin tient bon, presque imperturbable, tandis que le reste du marché semble pris dans une spirale descendante sans fin. Ce scénario, loin d’être hypothétique, se déroule sous nos yeux en ce moment même. L’indice qui mesure la fameuse « saison des altcoins » vient de toucher un plancher alarmant, et les graphiques racontent une histoire qui fait froid dans le dos.
Quand la domination de Bitcoin étouffe les altcoins
Depuis plusieurs semaines, le marché crypto vit une phase que beaucoup redoutaient : le retour en force de Bitcoin au détriment des milliers d’autres projets. Cette suprématie n’est pas nouvelle, mais sa rapidité et son intensité surprennent même les observateurs les plus aguerris. L’indice Altcoin Season, cet outil précieux qui compare la performance des 75 % meilleures altcoins à celle de Bitcoin sur 90 jours, a plongé à 15. Un niveau extrêmement bas, synonyme de quasi-absence de rotation vers les alternatives.
Pour rappel, lorsque cet indice dépasse 75, on parle officiellement de « saison des altcoins ». Entre 25 et 75, le marché est considéré comme neutre. En dessous de 25, Bitcoin reprend clairement les commandes. À 15, on entre dans une zone rare, souvent associée à des phases de capitulation ou de consolidation prolongée pour les altcoins.
Les chiffres qui font mal
Regardons les données froidement. La capitalisation totale des altcoins (hors Bitcoin et Ethereum) est passée d’un sommet proche de 1,19 trillion de dollars en octobre à environ 825 milliards aujourd’hui. Cela représente une contraction de plus de 30 % en à peine quelques mois. Pendant ce temps, Bitcoin maintient une capitalisation flirtant avec les 1,75 trillion, preuve que l’argent ne quitte pas totalement le secteur : il se concentre simplement sur l’actif considéré comme le plus sûr.
Cette fuite vers la sécurité s’explique par plusieurs facteurs psychologiques et techniques. Lorsque le marché devient nerveux, les investisseurs institutionnels et les gros portefeuilles ont tendance à réduire leur exposition aux actifs les plus volatils. Or, dans l’univers crypto, les altcoins occupent incontestablement cette place.
Un double sommet qui inquiète les techniciens
Le graphique le plus préoccupant concerne la capitalisation agrégée des altcoins sur un timeframe en trois jours. On y observe clairement la formation d’un double top : deux pics successifs autour de 1,16 trillion, suivis d’une cassure franche de la ligne de cou située vers 658 milliards. Ce pattern classique en analyse technique est l’un des signaux baissiers les plus fiables lorsqu’il est confirmé par un volume élevé et une cassure nette.
Pour aggraver la situation, la capitalisation a déjà plongé sous le niveau de retracement Fibonacci de 38,2 % du dernier grand mouvement haussier. Les moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 périodes ont été franchies à la baisse, et les indicateurs de momentum (RSI et MACD) continuent de s’affaiblir sans signe clair de retournement.
« Les patterns classiques comme le double sommet ne mentent pas souvent sur les grands timeframes. Quand la ligne de cou cède, le marché suit généralement l’objectif théorique. Ici, cela pourrait nous emmener vers 739 milliards, puis potentiellement beaucoup plus bas si la panique s’installe. »
Cet objectif théorique correspond peu ou prou au retracement de 50 %. Une cassure sous ce niveau ouvrirait alors la voie vers la ligne de cou à 658 milliards, voire pire en cas de contagion généralisée.
Pourquoi les altcoins souffrent-ils plus que Bitcoin ?
La réponse est multifactorielle. D’abord, les altcoins sont intrinsèquement plus risqués : moins de liquidité, projets plus jeunes, équipes parfois anonymes, utilité réelle parfois discutable. En période d’incertitude macroéconomique ou de resserrement monétaire, ces caractéristiques deviennent des handicaps majeurs.
Ensuite, le phénomène de deleveraging joue un rôle clé. Après l’événement du 10 octobre qui a vu plus de 20 milliards de dollars de positions liquidées en une seule journée, une grande partie des traders ont considérablement réduit leur effet de levier. Moins de levier signifie moins de spéculation sur les altcoins, qui vivent traditionnellement de cette dynamique amplificatrice.
- Réduction massive de l’open interest sur les contrats perpétuels altcoin
- Baisse du volume spot sur la plupart des paires alt/BTC
- Retour des capitaux vers Bitcoin et les stablecoins
- Indice Crypto Fear & Greed retombé dans la zone « Fear » à 25
Tous ces éléments convergent vers un même diagnostic : le marché est en train de se détoxifier après des mois d’excès spéculatifs.
Quelques rares îlots de résistance
Malgré le tableau globalement sombre, certains segments montrent encore de la résilience. Les tokens de confidentialité (Monero, Zcash, Dash) ont relativement bien tenu. Quelques projets très spéculatifs ont connu des explosions ponctuelles, à l’image d’un token qui a gagné plus de 2 300 % en trois mois. Mais ces cas restent marginaux et ne compensent pas la destruction de valeur généralisée.
À l’inverse, de nombreux projets récents ou très médiatisés ont subi des corrections de 60 % à 90 % depuis leurs plus hauts. La purge est sélective, mais elle est profonde.
Perspectives pour 2026 : capitulation ou opportunité déguisée ?
Deux scénarios principaux s’affrontent actuellement chez les analystes.
Scénario 1 – Poursuite de la domination Bitcoin
Dans ce cas, Bitcoin continuerait de grignoter des parts de marché jusqu’à atteindre 65-70 % de dominance. Les altcoins subiraient alors une nouvelle vague de ventes, potentiellement jusqu’à la réalisation complète de l’objectif du double top (vers 500-550 milliards de capitalisation combinée). Ce scénario serait particulièrement douloureux pour les holders long terme qui ont acheté au-dessus de 1 trillion.
Scénario 2 – Rotation retardée mais violente
Historiquement, les périodes de très forte dominance Bitcoin ont souvent précédé des rotations explosives vers les altcoins. Si le marché global repart en tendance haussière soutenue (par exemple suite à un assouplissement monétaire mondial ou à un événement macro favorable), une partie des capitaux actuellement stationnés en Bitcoin pourrait soudainement se déverser vers les altcoins les plus solides, provoquant un rallye en V très violent.
Ce scénario est celui que beaucoup espèrent secrètement : une capitulation finale des faibles mains, suivie d’un transfert de richesse massif des holders de Bitcoin vers ceux qui auront eu le courage d’accumuler les bons projets à prix cassés.
Stratégies à adopter dans ce contexte
Face à cette incertitude, plusieurs approches coexistent selon le profil de risque de chacun :
- Attendre une confirmation haussière claire (reprise au-dessus des EMA 50/200 et RSI qui sort de la survente)
- Accumuler progressivement les projets avec les fondamentaux les plus solides à chaque niveau de support majeur
- Maintenir une poche Bitcoin importante (60-80 %) pour profiter de la stabilité relative
- Utiliser des stratégies delta-neutres ou de vente de volatilité sur les options pour générer du rendement en attendant le retournement
- Sortir complètement du marché et attendre un nouveau signal macro clair
Aucune de ces stratégies n’est infaillible, mais la diversification temporelle (DCA) et la gestion stricte du risque semblent être les approches les plus consensuelles parmi les investisseurs expérimentés en ce moment.
Leçons historiques à ne pas oublier
Le cycle crypto 2017-2018 a montré que les altcoins peuvent perdre jusqu’à 95-98 % de leur valeur en USD lors des vrais bear markets. En 2022, la destruction a été légèrement moins extrême pour les leaders, mais toujours très sévère pour la queue du marché.
Ce qui change aujourd’hui, c’est la maturité croissante du secteur : présence institutionnelle massive, produits dérivés sophistiqués, ETF Bitcoin et bientôt Ethereum, intégration progressive dans les systèmes financiers traditionnels. Ces éléments pourraient théoriquement amortir la chute… ou au contraire l’amplifier si les institutionnels décident de dé-risquer massivement.
Conclusion : patience et sang-froid
Le marché crypto reste l’un des environnements les plus émotionnels et les plus volatils au monde. Lorsque l’indice Altcoin Season tombe à 15 et qu’un double top majeur se dessine, il est tentant de céder à la panique ou à l’euphorie inverse (« c’est le bottom ! »). La réalité est plus nuancée.
Ce que nous vivons actuellement ressemble davantage à une phase de consolidation douloureuse qu’à un bear market structurel définitif. Les fondamentaux du secteur (adoption, innovation, régulation progressive) restent globalement positifs à moyen-long terme. Mais le chemin sera probablement cahoteux, avec encore quelques tests de nerfs pour les investisseurs.
Ceux qui traverseront cette période avec discipline, cash-flow positif et une allocation réfléchie seront probablement ceux qui profiteront le plus de la prochaine vague d’enthousiasme. En attendant, le mot d’ordre reste le même que lors de tous les grands moments de doute dans ce marché : ne jamais investir plus que ce qu’on peut se permettre de perdre… et surtout, ne jamais vendre dans la peur ce qu’on a acheté avec conviction.
La saison des altcoins n’est peut-être que retardée, pas annulée. Mais elle se mérite.
Points clés à retenir
- Indice Altcoin Season à 15 → niveau extrêmement bas
- Double top formé sur la capitalisation altcoins (hors BTC/ETH)
- Objectif théorique autour de 739 milliards, puis potentiellement 658 milliards
- Bitcoin dominance en forte hausse + deleveraging massif
- Rotation possible mais probablement retardée
Et vous, quel est votre plan dans cette configuration ? Plutôt cash, accumulation patiente ou conviction Bitcoin à 100 % ? Le marché nous donnera bientôt la réponse.
