Imaginez une action qui grimpe jusqu’aux étoiles, portée par l’euphorie autour de l’intelligence artificielle, pour ensuite s’effondrer de plus de la moitié en quelques semaines. C’est exactement ce qui arrive à IREN en cette fin d’année 2025. La chute est brutale, les questions fusent : sommes-nous face à l’éclatement d’une bulle IA tant redoutée ?
Une Dégringolade Impressionnante pour IREN
Le titre IREN, coté sur les marchés américains, a touché un sommet historique à 76 dollars en novembre. Aujourd’hui, il oscille autour des 35 dollars. Cela représente une perte de valeur de plus de 55 % depuis le début de l’année pour les investisseurs ayant acheté au plus haut. Un véritable choc pour une entreprise positionnée à l’intersection du minage de Bitcoin et des infrastructures pour l’IA.
Cette baisse ne se produit pas dans le vide. Elle s’inscrit dans un mouvement plus large affectant plusieurs acteurs du secteur des « neoclouds », ces nouvelles infrastructures cloud dédiées à l’intelligence artificielle. Des noms comme CoreWeave ou Nebius subissent des corrections similaires. Les investisseurs semblent soudainement douter de la pérennité du boom IA.
Les Résultats Décevants des Géants de l’IA Font Peur
Le déclencheur récent ? Les publications financières de grands noms du secteur. Prenez Oracle : malgré des investissements massifs dans les data centers, l’entreprise affiche un free cash flow négatif. Elle brûle littéralement des milliards pour construire les infrastructures nécessaires à l’IA. Résultat : son action a perdu plus de 50 % depuis son pic annuel.
Broadcom, autre poids lourd, n’a pas non plus rassuré les marchés. Ces chiffres montrent une réalité dure : développer l’IA coûte extrêmement cher, et les retours sur investissement ne sont pas encore au rendez-vous pour tout le monde. Les investisseurs commencent à se demander si le rythme actuel d’investissement est soutenable à long terme.
Pour IREN, cela se traduit par une pression immédiate. L’entreprise a récemment levé plus de 2 milliards de dollars via des émissions d’actions et de dette convertible. Un besoin de liquidités indispensable pour honorer une commande géante de 9,7 milliards de dollars provenant de Microsoft. Mais dans un contexte de doute général, ces levées de fonds apparaissent soudainement comme un signal d’alarme.
Concurrence Féroce dans les Infrastructures IA
Le marché des data centers spécialisés pour l’IA devient de plus en plus concurrentiel. De nombreux anciens mineurs de Bitcoin pivotent vers ce segment plus prometteur. Hut 8, par exemple, vient d’annoncer une commande de 10 milliards de dollars avec Anthropic. Des acteurs comme Lambda Labs ou CoreWeave gagnent rapidement des parts de marché.
Cette arrivée massive de concurrents change la donne. Les clients potentiels, comme les grands modèles d’IA, disposent désormais d’un pouvoir de négociation bien plus important. Ils peuvent comparer les offres, faire jouer la concurrence et obtenir de meilleurs prix. Pour les fournisseurs comme IREN, cela signifie potentiellement des marges réduites et une pression sur la rentabilité.
Le secteur passe d’une phase de pénurie, où chaque capacité de calcul se vendait au prix fort, à une phase de normalisation. C’est un cycle classique dans les industries technologiques en forte croissance. Mais pour les actionnaires, cette transition est douloureuse.
Le Lien Persistant avec le Bitcoin
IREN se présente comme une entreprise d’infrastructure neocloud, mais une grande partie de ses revenus provient encore du minage de Bitcoin. Or, le prix du BTC a lui aussi corrigé fortement : de 126 250 dollars en octobre à environ 87 000 dollars actuellement. Une baisse de plus de 30 % qui impacte directement la trésorerie des mineurs.
Moins de récompenses en Bitcoin, difficulté accrue du réseau, coûts énergétiques élevés : tous ces facteurs pèsent sur la profitabilité du minage traditionnel. Même si IREN diversifie ses activités, cette dépendance reste un point faible dans le contexte actuel.
Les investisseurs semblent anticiper une période plus difficile pour le minage, surtout après le halving de 2024 qui a réduit les récompenses par bloc. Le pivot vers l’IA apparaît comme une nécessité stratégique, mais il prend du temps et demande des investissements colossaux.
Analyse Technique : Les Signaux Baissiers S’Accumulent
Du point de vue de l’analyse technique, la situation apparaît clairement baissière. Le cours a franchi à la baisse le niveau des 50 % de retracement Fibonacci de la hausse annuelle. Il évolue désormais sous ses moyennes mobiles exponentielles à 50 et 100 jours, un signal classique de tendance négative.
L’indicateur Supertrend est passé en mode baissier, et le support clé à 48,40 dollars – ancien plus bas d’octobre – a été enfoncé sans difficulté. Les prochains objectifs baissiers se situent autour des 20 dollars, un niveau psychologique important.
Attention : Tant que le cours ne reprendra pas la zone de résistance à 48 dollars, le scénario baissier restera privilégié. Un retour au-dessus invaliderait cette vue négative.
Cette configuration technique reflète parfaitement le sentiment actuel du marché : peur et aversion au risque sur tout ce qui touche à l’IA et aux cryptomonnaies.
La Bulle IA : Réalité ou Exagération ?
La grande question qui agite les marchés est simple : assistons-nous à l’éclatement d’une bulle autour de l’intelligence artificielle ? Les valorisations extrêmes de certaines entreprises, les investissements massifs sans rentabilité immédiate, rappellent inévitablement la bulle internet des années 2000.
Mais il existe aussi des différences notables. L’IA générative produit déjà des applications concrètes dans de nombreux secteurs. Les besoins en calcul explosent réellement. Les commandes géantes annoncées par Microsoft ou Anthropic ne sont pas du vent.
Le problème semble plutôt être un décalage temporel : les infrastructures se construisent maintenant, mais les revenus massifs arriveront plus tard. Entre-temps, les entreprises doivent financer cette croissance à un coût élevé, surtout dans un environnement où les taux d’intérêt restent relativement élevés.
Pour les investisseurs, la patience est mise à rude épreuve. Beaucoup préfèrent prendre leurs bénéfices ou limiter leurs pertes plutôt que d’attendre plusieurs années un retour sur investissement.
Quelles Perspectives pour IREN à Moyen Terme ?
Malgré la chute actuelle, certains éléments jouent en faveur d’IREN. La commande de Microsoft représente une visibilité exceptionnelle sur plusieurs années. Si l’entreprise parvient à exécuter correctement, cela pourrait transformer sa structure de revenus.
Le pivot stratégique vers les infrastructures IA semble bien engagé. L’entreprise dispose d’avantages compétitifs : accès à de l’énergie à bas coût (souvent issu de sources renouvelables), expérience dans la gestion de data centers à grande échelle grâce au minage.
Ces atouts pourraient lui permettre de résister mieux que certains concurrents pure players IA qui manquent parfois d’expérience opérationnelle.
- Commande historique avec Microsoft
- Expertise énergétique et opérationnelle
- Diversification progressive des revenus
- Positionnement unique entre crypto et IA
Ces points positifs pourraient attirer de nouveaux investisseurs une fois la phase de correction terminée.
Leçons à Tirer pour les Investisseurs
Cette épisode rappelle plusieurs vérités essentielles sur les marchés. D’abord, les secteurs en hyper-croissance attirent souvent des valorisations excessives. Ensuite, les transitions stratégiques demandent du temps et de l’argent – beaucoup d’argent.
Enfin, la dépendance à un actif volatile comme le Bitcoin peut amplifier les mouvements, dans un sens comme dans l’autre. Les investisseurs dans ce type d’entreprises doivent accepter une volatilité extrême.
Pour ceux qui croient encore au potentiel long terme de l’IA et des infrastructures associées, cette correction pourrait représenter une opportunité d’entrée à des prix plus raisonnables. Mais le timing reste incertain.
Dans les marchés technologiques, les plus grandes opportunités naissent souvent dans les périodes de doute maximal.
La chute d’IREN illustre parfaitement cette dynamique. Reste à savoir si nous sommes au début d’un bear market prolongé ou simplement face à une correction saine avant une nouvelle jambe de hausse.
En conclusion, l’action IREN traverse une zone de turbulences majeures, portée par des craintes légitimes sur la bulle IA et amplifiée par la correction du Bitcoin. Mais les fondamentaux de l’entreprise, notamment sa commande géante avec Microsoft, offrent des perspectives intéressantes à plus long terme. Les prochains mois seront décisifs pour déterminer si cette chute marque la fin d’un cycle ou le début d’une nouvelle phase de croissance plus mature.
Les marchés évoluent vite. Ce qui semble catastrophique aujourd’hui peut apparaître comme une opportunité demain. L’essentiel reste de bien comprendre les forces en présence et de garder une vision à long terme dans ces secteurs en pleine mutation.
