Imaginez la scène : pendant que la majorité des petits investisseurs paniquent et soldent leurs positions Ethereum, une poignée d’adresses démesurées engloutissent discrètement des centaines de milliers de tokens. Ce n’est pas un film, c’est exactement ce qui se passe depuis trois semaines sur le réseau Ethereum.
Les baleines Ethereum passent à l’offensive silencieuse
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Entre mi-novembre et début décembre 2025, les portefeuilles contenant entre 100 et 100 000 ETH ont augmenté leurs avoirs de 934 240 ETH. À un cours moyen d’environ 3 370 $, cela représente plus de 3,15 milliards de dollars injectés dans l’écosystème par les plus gros acteurs du marché.
Pendant ce temps, les petits porteurs (moins de 10 ETH par adresse) ont cédé environ 1 041 ETH sur la même période. Le contraste est brutal : les sharks et les whales achètent massivement, le retail capitule.
Pourquoi ce mouvement est particulièrement significatif
Ce n’est pas la première fois que l’on observe une telle divergence, mais son amplitude actuelle attire tous les regards. Historiquement, quand les grandes adresses accumulent pendant que les petites mains vident leurs sacs, Ethereum prépare souvent un mouvement haussier puissant.
Pourquoi ? Parce que les baleines ne bougent pas des milliards par hasard. Elles disposent d’informations, d’analyses et surtout d’une patience que le petit porteur n’a pas. Quand elles achètent pendant les phases de peur, elles se positionnent pour le prochain cycle.
« Les divergences entre whales et retail ont précédé certains des plus beaux rallyes d’Ethereum ces dernières années »
Ce que disent vraiment les données on-chain
Les métriques les plus parlantes concernent la répartition des avoirs. La courbe des adresses 100-100 000 ETH montre une ascension quasi linéaire depuis fin novembre. Aucun signe de distribution, seulement de l’accumulation méthodique.
En parallèle, on observe :
- Une baisse continue des soldes moyens des adresses inférieures à 10 ETH
- Une diminution du volume de vente sur les exchanges (signe que les baleines retirent leurs ETH vers le cold storage)
- Une compression de la volatilité réalisée sur 30 jours (souvent précurseur d’un mouvement directionnel fort)
Cette combinaison est rarement anodine.
Le contexte macro joue aussi en faveur d’Ethereum
Au-delà des mouvements de baleines, plusieurs éléments techniques et fondamentaux renforcent le scénario haussier.
Tout d’abord, le réseau Ethereum continue sa transition vers un modèle déflationniste grâce à EIP-1559 et aux brûlements de frais. Plus l’activité reste élevée, plus l’offre nette diminue. Avec l’accumulation actuelle, on assiste à un véritable supply shock en préparation.
Ensuite, les ETF Ethereum spot (aux États-Unis et ailleurs) continuent d’attirer des flux institutionnels importants. Quand les grandes adresses accumulent en même temps que les institutions remplissent leurs paniers, le message est clair.
Les précédents historiques parlent d’eux-mêmes
Repartons quelques années en arrière.
Octobre 2020 : les baleines accumulent pendant que le prix stagne autour de 350-400 $. Résultat ? Début du bull-run qui emmènera Ethereum à 4 800 $ un an plus tard.
Mai-juillet 2021 : capitulation massive du retail après le krach, accumulation discrète des grosses adresses. Résultat ? Nouveau ATH à plus de 4 800 $ en novembre.
Novembre 2022 : après l’effondrement FTX, même scénario. Les baleines remplissent leurs sacs pendant que tout le monde fuit. Résultat ? Multipliation par plus de 3 en 2024-2025.
Le pattern se répète avec une régularité presque effrayante.
Que faire quand on observe ce type de divergence ?
La première erreur serait de penser que les baleines ont toujours raison à court terme. Elles peuvent accumuler pendant plusieurs mois avant que le marché ne réagisse.
Cependant, quand plusieurs signaux convergent (accumulation + réduction de la pression vendeuse + contexte macro favorable), la probabilité d’un mouvement haussier significatif augmente fortement.
Pour l’investisseur particulier, cela peut signifier plusieurs choses :
- Éviter de vendre sa position sous le coup de l’émotion
- Envisager des achats échelonnés (DCA) pendant les phases de consolidation
- Surveiller les niveaux clés de support (3 000 $ psychologiquement important)
- Garder un œil sur le comportement des baleines via les outils on-chain
Vers où peut aller Ethereum à court et moyen terme ?
Si le pattern historique se répète, plusieurs scénarios sont envisageables.
À court terme (1-3 mois), une reconquête des 4 000 $ semble très probable si l’accumulation se poursuit. Le niveau des 3 800-4 000 $ correspond à d’anciens sommets et pourrait agir comme aimant.
À moyen terme (6-12 mois), avec la continuation du cycle haussier Bitcoin et l’amélioration continue du réseau Ethereum (Dencun, Pectra, etc.), revoir les anciens ATH autour de 4 800-5 000 $ n’a rien d’irréaliste.
Certains analystes plus optimistes parlent même d’un nouveau paradigme avec l’adoption institutionnelle massive et la tokenisation d’actifs réels (RWA) qui commence tout juste.
Conclusion : le calme avant la tempête ?
Ce que nous vivons actuellement sur Ethereum ressemble étrangement aux phases d’accumulation qui ont précédé tous les grands mouvements haussiers de ces cinq dernières années.
Les baleines votent avec leurs portefeuilles. Elles achètent massivement pendant que le grand public doute encore. L’histoire nous a appris que c’est précisément dans ces moments-là que se créent les meilleures opportunités.
Le train Ethereum est peut-être en train de se remplir discrètement en gare. La question n’est plus vraiment de savoir si il va repartir, mais plutôt quand et avec quelle force.
Et vous, montez-vous à bord avant que la foule ne se réveille ?
